湖北宜化刚刚交出了一份亮眼的三季度成绩单：2025年第三季度实现归母净利润4.13亿元，同比增长16.23%；扣非净利润更是大涨47.35%。单季营收达71.62亿元，同比增长8.16%。这一增长并非偶然，背后是多个新建项目陆续投产、产业转型升级持续推进的成果落地。
从公司披露的信息看，今年8月，其全资子公司楚星生态科技年产40万吨磷铵、20万吨硫基复合肥项目顺利投产，目前已满负荷运行。该项目不仅解决了同业竞争问题，也标志着公司在磷化工领域的技术升级和产业链延伸取得实质性进展。紧接着9月，新能源公司年产20万吨烧碱项目也在宜昌姚家港化工园投产，充分利用园区协同优势，推动氯碱板块节能降耗、提质增效。两大项目的接连达产，直接为三季度业绩提供了强劲支撑。
与此同时，公司也在主动优化资产结构。通过将松滋肥业、邦普宜化新材料等股权划转至母公司，提升管理效率；同时以2.216亿元公开挂牌转让联海煤业1.718%股权，回笼资金聚焦主业。控股股东宜化集团年内已增持超2200万股，持股比例升至22.16%，真金白银的投入也释放出对公司长期发展的信心。
转型不止于当下
更值得关注的是，湖北宜化并未止步于现有产能释放。公司同步宣布，将由楚星生态科技投资约22.33亿元建设“磷氟资源高值化利用项目”，涵盖精制磷酸、高档阻燃剂、多功能复混肥等高端产品。这意味着公司正从传统化肥制造向高附加值精细化工延伸，打造磷、氟、硅循环产业链的战略意图十分清晰。
此外，公司还披露拟发行不超过33亿元可转债，为后续发展储备弹药。前次定增募资已基本使用完毕，资金主要用于液氨等核心项目建设，体现出较强的执行力。
我怎么看？
说实话，这份三季报让我对湖北宜化的印象有所改观。过去它常被视作周期性化肥企业，但如今明显在走一条“传统化工+高端材料”的转型路径。三季度利润增长不是靠涨价驱动，而是实实在在的产能释放和技术升级带来的效率提升，这种变化更具可持续性。
我尤其认可其“填平补齐、循环利用”的思路——新项目既解决现有装置的硫酸缺口，又吃干榨净磷矿伴生资源，符合当前绿色低碳和资源高效利用的大方向。不过也要看到，前三季度整体净利润同比下降，净资产也在下滑，说明转型过程中仍有压力。
总体来看，湖北宜化正在用行动证明自己不再只是“卖化肥的”。只要新项目能如期推进，未来在新能源、高端材料领域的布局有望打开新的成长空间。当然，投资者也需警惕原材料波动和项目达产不及预期的风险。但至少现在，这家公司已经走在了正确的路上。
