合百集团最新披露的投资者关系活动记录表显示，旗下超市业务调改已初见成效。目前已调改10余家门店，其中9月完成调改的高新购物广场店销售提升47.5%，客流上升17.81%，客单增长12.4%。1-10月期间，丹霞翠微店与天鹅湖店客流分别提升10.25%和10.56%，其余调改门店销售及客流均实现双位数增长。

  这一数据在当前零售行业整体承压的背景下显得尤为突出。从公开信息看，自2025年起合家福超市确立了以调改、创新、品宣为核心的工作方向，围绕品质合家福、健康合家福、三新合家福建设目标，通过场景化改造、优化商品供给等举措推进门店升级。这种系统性的调改策略似乎正在产生实质性效果。

  值得注意的是，自有品牌建设也取得显著进展。合家福已形成合家鲜、柔小百、佳小百等自有品牌矩阵，覆盖日化、饮料果汁、五谷杂粮、生鲜等多个品类。截至2025年11月，自有品牌单品数达476个，销售逾4000万元，同比增长92%。这种高速增长表明公司在商品力建设方面找到了有效路径。

  从业务结构看，合百集团作为安徽省综合型商贸流通龙头企业，产业覆盖零售业及农产品流通两大主业。公司拥有多业态协同的集团化优势，百货、超市、家电、电商及农批等产业相互依托。这种全渠道布局在当前线上线下融合的零售变革中具有一定的竞争优势。

  观察近期市场表现，合百集团股价在经历11月21日的跌停后，于11月27日出现反弹，当日融资净买入340.05万元。这种波动反映了市场对零售板块的分歧，也凸显出基本面改善与市场情绪之间的张力。

  从更深层次看，零售企业的转型成效需要经历从门店调改到业绩兑现的完整周期。合百集团目前展示的调改门店数据虽然积极，但要实现整体业绩的持续改善，还需要观察其调改模式的可复制性以及规模效应能否真正形成。

  超市业务作为公司零售体系的重要组成部分，其调改成效对整体业绩具有重要影响。数据显示，公司目前拥有199家合家福超市，如果现有调改模式能够成功推广，可能会为公司带来更大的业绩弹性。不过，具体效果仍需后续经营数据的持续验证。

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