面对2384亿元的负债，渤海租赁确实压力不小，但好在它手里有“好资产”和“好时机”。接下来，它主要靠强劲的主业造血来支付利息，同时通过出售资产、优化债务来逐步卸下包袱。

靠什么归还负债利息？

简单说，就是靠核心子公司强悍的赚钱能力，现金流足以覆盖利息支出。

· 主业造血强劲：核心子公司Avolon受益于全球航空业复苏，租金上涨、飞机销售加快。2025年上半年，公司经营活动现金流净额高达111.78亿元，完全能覆盖同期约50亿元的财务费用。

· 非经常性收益：除了主业，公司还通过处置资产获得一次性收益。例如2025年出售集装箱子公司GSCL就回笼了约120亿元现金，这笔钱为偿还高息债务提供了宝贵“弹药”。

怎么降低高额负债？

在偿还利息的同时，公司也在“开源节流”，通过多种手段优化结构：

· 出售资产“瘦身”：战略性地退出非核心的集装箱租赁业务（出售GSCL），用回收的资金降低整体负债规模。

· 债务重组“解套”：通过“以股抵债”等方式化解历史包袱。例如，子公司天津渤海近期将约1.24亿美元的债权，转换为海航控股的股票，实现了风险出清。

· 融资环境“加分”：子公司Avolon的信用评级被上调，融资成本有望降低。同时，利用手头约78.63亿元的现金，在应对短期债务的同时，也在寻求更低成本的融资来置换旧债。

总结与展望

总的来说，你可以把现在的渤海租赁看作一个正在积极“瘦身健身”的巨人。虽然身躯庞大（负债高），但肌肉力量（主业现金流）足以支撑日常消耗（付利息）。同时，它通过出售赘肉（非核心资产）和调整呼吸（债务重组），让身体变得越来越健康。

展望2026年，随着航空业持续复苏、一次性减值阴霾散去，以及美联储降息预期带来的财务成本下降空间，公司的业绩反转值得期待。当然，宏观经济波动和地缘政治风险依然是它需要小心应对的挑战。