潍柴动力Q3净利大增近三成，业绩创新高

  潍柴动力2025年第三季度归母净利润达32.34亿元，同比增长29.49%，这一数据迅速引发市场关注。根据公司10月30日发布的三季报，单季度营收也实现强劲增长，达到574.19亿元，同比增长16.08%。更值得注意的是，前三季度整体营收为1705.71亿元，同比增长5.32%；归母净利润88.78亿元，同比增长5.67%，两项指标均创下历史新高。无论是从单季还是累计来看，潍柴动力都交出了一份超出预期的“硬核”成绩单。

  从业务结构看，传统动力系统仍是公司基本盘，但增长动能已明显多元化。前三季度发动机总销量达53.6万台，其中天然气重卡发动机销售约7.1万台，在行业复苏背景下同比大幅增长37%，公司市占率持续领先。与此同时，新能源动力系统业务快速放量，收入达19.7亿元，同比增长84%。而更具想象空间的是M系列大缸径发动机，受益于AI数据中心建设热潮，该产品在数据中心市场的销量超900台，同比增长超3倍，成为新的业绩支柱。

  此外，子公司陕重汽重卡销量达10.9万辆，同比增长18%；新能源重卡销量约1.6万辆，同比暴增约2.5倍。海外布局方面，德国凯傲集团新增订单总额达88.8亿欧元，同比增长18.3%，供应链解决方案订单更是飙升50.5%，印证了其全球化协同能力。

  我看潍柴：不只是周期反弹，而是结构性成长

  看到这份财报，我第一个反应是——这已经不是单纯的行业回暖带来的业绩修复，而是结构性优化与新兴赛道卡位共同驱动的增长跃迁。过去我们习惯把潍柴归类为传统装备制造企业，但现在的它，正在数据中心、新能源、智能化农业装备等多个高成长领域同步发力。

  尤其是AI带动的数据中心用柴油发电机组需求爆发，未来五年复合增长率预计高达43%，这种趋势性机会被潍柴精准捕捉，说明公司的技术响应和市场预判能力远超同行。再加上海外业务已占“半壁江山”，有效对冲了国内市场的周期波动，这让它的盈利稳定性远比表面看起来更强。

  当然，我也注意到财务上仍有挑战，比如有息负债比重较高，融资成本压力存在。但从股价表现看，主力资金近期净流入明显，技术面也显示多方占优，短期虽面临14.54元的压力位，但整体趋势偏向积极。

  我认为，潍柴动力正从“中国制造”的代表，转向“中国智造+全球运营”的综合型工业巨头。如果它能继续在新能源和高端制造上保持投入节奏，未来的估值中枢有望进一步上移。