$美的集团(SZ000333)$  

银行股这轮走强，市场给的定价逻辑其实比较集中。机构把净息差边际企稳放在最前面，说明大家真正在等的不是利润爆发，而是利差不再继续往下压。营收大个位数增长、利润小个位数释放，这个组合放在银行身上，谈不上高弹性，但胜在确定性比很多板块要清楚。中期分红率统一提升1个百分点，这个动作对国有大行的意义可能比表面数字更大。分红率一旦形成制度性抬升，市场对股息回报的预期就会重新锚定。资产质量表观稳定，地产风险加速出清，这两句放在一起看，更多是在说坏账压力正在从集中暴露转向逐步消化。我没有更多数据去判断出清速度，但方向上，机构愿意把地产风险单独拎出来讲，至少说明它不再是悬而未决的主要压制因素。需要冷静看的是，净息差企稳不等于回升。企稳意味着下行斜率放缓，银行盈利修复的幅度仍然受负债成本和资产端定价两头约束。利润小个位数释放，也说明营收改善还没有完全传导到利润端。这种情况下，股价走强更多反映的是预期修正，而不是基本面已经出现明显拐点。如果后续资产质量数据没有超预期恶化，分红逻辑还能继续提供支撑。但我不建议把短期走强直接等同于趋势反转。对关注银行板块的人来说，更稳妥的做法是看两点：一是净息差能否在接下来几个季度保持不再下探，二是分红率提升是否真正落实到每股回报上。两者都确认了，再谈配置价值会更踏实。$高股息ETF广发(159207)$#国有大行走强！机构：净息差边际企稳#  $银行Ⅱ(BK0475)$  #股市怎么看#  #投资干货#  $北京银行(SH601169)$