美的集团交出了一份亮眼的三季报：前三季度营收逼近3650亿元，净利润接近380亿，同比增速双双突破两位数。 尽管第三季度利润增速有所放缓，但在行业承压的大环境下，这份成绩单依然展现出其强大的经营韧性与战略转型成效。更值得关注的是，ToB业务和海外自有品牌（OBM）正成为驱动增长的新双引擎。

业绩稳健增长，结构优化显现

数据显示，2025年前三季度，美的集团实现营业收入3630.57亿元，同比增长13.82%；归母净利润达378.83亿元，增幅高达19.51%，盈利能力持续提升。单看第三季度，营收为1119.33亿元，同比增长10.06%；净利润118.7亿元，同比增长8.95%。虽然净利增速相较前九个月有所回落，但考虑到国内家电市场受多地“国补”政策调整影响整体承压，这一表现已属不易。

值得注意的是，ToB业务已成为新的增长支柱。今年前三季度，新能源及工业技术、智能建筑科技、机器人与自动化三大板块分别实现收入306亿元、281亿元和226亿元，同比增幅分别为21%、25%和9%，显著高于整体增速。其中，库卡发布五大AI智能体产品，COLMO推出行业首个万亿级AI agent管家，显示出美的在智能制造领域的深度布局。

全球化与组织变革并进

在海外市场，美的持续推进OBM（自有品牌）优先战略。前三季度，其ToC业务中自主品牌海外收入占比已超45%，特别是在日本市场，东芝品牌份额跃升至第二。公司已在海外设立41个制造基地和22个研发中心，构建起“区域供区域”的高效供应链体系，有效对冲贸易风险。

与此同时，管理层也出现变动。原中国区域总裁柏林辞去副总裁职务，但仍留任集团其他岗位，由王春凯接任国内营销负责人。这被视为美的进一步优化国内营销体系、强化渠道掌控力的信号。结合近期回购金额已超93亿元、派发中期股息等举措，反映出公司对未来发展的信心。

总的来看，美的集团正在从传统家电巨头向科技驱动的全球化工业集团稳步转型。面对小米等新兴势力的竞争压力，它选择以制造根基为核心，通过ToB升级和全球自主品牌突围，走出一条可持续的成长路径。接下来的关键，是如何在保持规模优势的同时，进一步提升创新效率与运营质量。