4月29日，TCL科技（000100）发布了2024年年度报告及2025年第一季度财报。年报显示，公司全年实现营业收入1648亿元，经营性现金流净额295亿元，同比增长16.6%；归属于上市公司股东的净利润为15.6亿元，较上年同期有所下滑。不过，在多元业务表现分化的背景下，TCL科技2025年一季度实现归母净利润10.1亿元，同比增长322%。
支撑全年业绩的主要动力来自显示业务。2024年，TCL科技半导体显示板块实现营业收入1043亿元，同比增长25%，系历史新高；净利润达62.3亿元，实现显著改善。2025年一季度，该板块延续增长态势，营收与净利润双双创下近三年新高。
与之形成对比的是光伏业务的持续承压。受行业周期性调整和自身经营结构影响，TCL中环2024年实现营业收入284亿元，同比下降逾五成，归母净利润亏损98.2亿元。公司表示，经过经营策略调整及组织优化，2025年一季度已呈现环比改善态势。
显示业务营收首破千亿
2024年，全球面板行业经历了从供需错配到逐步回稳的过程。受消费电子市场复苏、大尺寸化需求加速及AI应用扩展带动，全年面板需求面积保持增长，主流尺寸产品价格整体高于上年同期。
在行业整体恢复的背景下，TCL科技的半导体显示业务实现增长。公司2024年显示业务全年营收达到1043亿元，同比增长25%，净利润62.3亿元，较上年同期增长62.4亿元。2025年一季度，显示业务延续增长势头，单季营收275亿元，同比增长18%；归母净利润23.3亿元，同比增加329%。
大尺寸电视面板领域受益于消费升级和政策刺激。2024年，“以旧换新”政策出台叠加海外体育赛事催化，大尺寸电视需求快速增长。财报显示，TCL华星2024年电视面板出货量全球排名前二，其中55吋、65吋、75吋产品市占率全球第一。
中尺寸市场也呈现多元化增长趋势。随着AI PC、电竞显示器、智能驾驶等应用加速普及，中尺寸显示面板出货持续扩张。TCL科技方面，t9产线快速爬坡，LTPS技术在笔电、车载等高端市场的渗透率提升。
小尺寸柔性OLED领域，2024年行业整体竞争加剧，尤其在中端智能手机市场，国产厂商迅速扩张。财报显示，公司柔性OLED手机面板市占率升至全球第四，LTPO等低功耗产品出货量同比增长。不过，虽然出货量上升，但整体柔性OLED市场价格竞争压力仍存，影响了盈利水平的进一步提升。
新型显示技术研发方面，行业普遍加大对Mini LED、Micro LED和印刷OLED的投入，以寻求新一轮技术突破。TCL科技2024年在显示业务的研发投入超过70亿元，其中印刷OLED医疗显示器项目已实现量产。公司也在积极推进AI技术在制造与品质管理领域的应用，但短期内相关成效仍在逐步释放。
2025年初，TCL科技完成了对LGD广州面板与模组工厂的收购。根据公司公告，标的资产将于二季度起并表。业内人士指出，收购有助于TCL科技丰富中大尺寸产能配置，扩大客户覆盖，但短期内新产能整合及成本优化仍需一定时间。
下行周期影响，光伏业务仍承压
2024年，全球光伏行业在经历前几年高速扩张后，进入了深度调整阶段，上游制造端产能集中释放，导致硅料、硅片、电池片、组件等环节价格持续下行。多家机构指出，行业主产业链价格一度跌破现金成本，整体处于普遍亏损状态。
在行业周期下行压力下，TCL中环的光伏业务也面临较大挑战。根据年报，2024年TCL中环实现营业收入284亿元，同比下降52%；归属于上市公司股东的净利润亏损98.2亿元。公司表示，经营下滑主要受行业价格快速下跌、自身战略布局偏差以及业务结构短板等多重因素影响。
其中，作为核心业务的光伏硅片板块，在出货量增长的同时，单价大幅下降。受行业价格快速下探影响，自二季度起硅片业务整体毛利率由正转负，拉低了整体盈利水平。
光伏组件与电池业务方面，TCL中环面临的压力同样显著。公司在报告中指出，电池组件业务初期产品结构单一、转型进度慢于市场预期，且区域市场布局集中，导致在行业周期底部进一步拖累经营表现。2024年，TCL中环组件出货量约为8.3GW，同比下降，公司正在进行产品线调整以适应N型、BC等新一代高效组件技术趋势。
不过，业内人士指出，2024年下半年以来，光伏行业已出现部分供需改善迹象。随着价格触底和企业出清加速，龙头企业普遍加快转型升级，布局大尺寸、N型高效技术和智能制造体系，行业竞争重心正逐步从规模扩张转向技术、成本与效率的全面竞争。
TCL中环在年报中表示，自2024年下半年起，公司开始转变经营理念，优化组织流程，推进业务变革，重塑核心能力。2025年一季度，公司经营性现金流环比回升，光伏业务板块的业绩有所改善。公司管理层提出，将继续强化大尺寸硅片优势，加快电池组件技术迭代，重建全球营销体系，并深化海外本地化布局。
值得注意的是，TCL中环与沙特阿拉伯公共投资基金（PIF）旗下企业合作，规划在海外建设大规模晶体硅片工厂，作为其全球化战略布局的重要一环。业内普遍认为，海外产能布局有望在未来帮助企业规避贸易壁垒、分散经营风险，但短期内项目推进仍面临投资回收周期较长、海外成本控制等不确定因素。
总体来看，虽然光伏行业整体仍处于调整期，但头部企业正在通过技术创新、组织优化与全球布局寻找新的增长支点。TCL中环亦在调整战略、提升内生竞争力。公司表示，随着行业竞争格局逐步优化，以及新产品结构调整落地，预计2025年全年经营业绩有望改善。
