公告日期：2001-01-11

“中国长城计算机深圳股份有限公司”投资价值分析报告

中信证券有限责任公司研究开发部

投资概要

中国最大的微机厂商之一,经营规模化、集约化;

国产名牌“金长城”,市场占有率居行业前列;

在激烈竞争中实现快速增长,主营销售收入与净利润三年年均增长 超过38％;

具有强大自主科技开发实力,跟踪国际最新技术动态,与英特尔保持热线交流;

与IBM合资微机制造企业,具有国际最先进的产品制造技术与工艺管理,开创电子信息产业对外合作的成功模式;

营销策略富有创意,在国内率先推出代理制和专卖/连锁制,满足商 用及家庭不同用户的需要,营销网络遍布全国;

硬件、软件、系统集成并行发展,承担金字工程等国家重点信息工 程项目,软件与系统集成为全国十强;

率先推出具有电脑、电器、电信“三电一体”特征的多媒体全能电脑,技术国际先进,市场潜力巨大;

身处支柱战略产业的重点领域,发展潜力大,市场前景好;

沪深股市首家上市大型微机企业,具有规模效益和抗风险能力的高 技术企业;

流通股本5700万股,发行价格6.58元,三年平均每股收益0.41元, 发

行市盈率16倍。

公司成立背景

★发起人:中国计算机产业名列前茅

中国长城计算机深圳股份有限公司由中国长城计算机集团公司独家发起,以社会募集方式设立。

中国长城计算机集团公司是国有独资企业,原名中国计算机发展公 司,成立于1986年12月,于1988年更名为中国长城计算机集团。集团公司经过十一年的发展,现已形成为一个集科技开发、配套生产、应用服务 、系统集成、进出口贸易和资金融通于一体的、具有一定规模的高科技、综合性企业。经国务院及有关部门批准,于1988年在国家计划中实行 单列,于1991年列为国务院首批试点的大型企业集团之一。中国长城计 算机集团公司连续多年产量、产值、销售额和市场占有率在全国计算机行业名列前茅,具有极高的知名度,被视为中国民族计算机工业的杰出代表。

★资产重组:中国最大的微机厂商之一

此次由中国长城计算机集团公司独家发起的公众公司———“中国长城计算机深圳股份有限公司”,是以集团公司下属全资子公司——— 中国长城计算机深圳公司经营资产为基础,并将长城计算机软件与系统 公司、北京市场部经营性资产纳入,进行总体资产重组后形成的。其中,中国长城计算机深圳公司经重组进入股份公司的资产是该公司的主体经营资产,包括产品生产线、科研开发设备以及所拥有的三家合资公司— ——长城国际、长科国际、海量存储的股权;将长城软件与系统公司及 集团市场部纳入,将使重组后的股份公司具有目前计算机厂商最合理的 业务结构,使硬件、软件、系统集成相得益彰,并获得强大市场营销系统支持。重组后成立的中国长城计算机深圳股份有限公司是目前我国最大的计算机硬件、软件、系统集成开发、设计生产企业之一。重组中加入股份公司的三家合资公司股权,具有极强获利能力和成长潜质,合资伙伴为IBM公司与已在深交所上市的深圳开发科技,合资公司具有90年代国际先进水平技术与产品,经营状况良好。

可以认为,此次中国长城计算机深圳股份有限公司集合了中国长城 计算机集团公司中微机硬、软件开发生产与系统集成的主要经营资产。

发展历程与经营业绩

★长城计算机:民族高科技企业成功之路

纵观中国长城计算机集团公司的发展历程,可以发现,这是一家以振兴民族计算机产业为己任,在激烈的市场竞争中成长起来,经受了行业风云变幻而赢得快速发展的大型骨干企业,是中国计算机产业的主力军。

1986年,第一台具有字符发生器方式汉字显示能力、具备完整中文 信息处理功能的国产微机———长城0520CH开发成功,为长城计算机拉 开辉煌序幕,成为中国计算机工业发展史上的一个里程碑。为了迅速形 成批量,长城打破了旧有计划体制模式,借鉴OEM(委托加工)的国际流行 方式组织生产,当年突破万台大关;为了迅速打开市场,借鉴国际通行方 式在国内率先实行销售代理制,迅速在全国形成市场销售网络。其“市

场导向、自主开发、委托加工、代理销售、扩大出口”的发展模式,为 中国微机产业的发展提供了宝贵的经验。

深圳生产基地———长城计算机深圳公司成立于1987年5月。初建 时位于深圳市八卦岭,有员工约500人,厂房面积1万2千平方米。产品有 长城0520CH个人电脑,显示器,电源和机箱。随着生产的发展,产品逐步 扩大到系列高档个人电脑的研究、开发和生产。其显示器等辅件产品除为金长城个人电脑配套外,还销往国内其他个人电脑厂家。1996年公司……
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