近期A股市场出现了一个值得关注的现象：杠杆资金正在加速流入，多只个股获得大额融资净买入，市场风险偏好明显回升。截至2025年11月27日，沪深两市融资余额已达2.46万亿元，连续三个交易日实现增长，显示出投资者情绪回暖。工业富联、寒武纪-U、中兴通讯等科技类股票成为融资资金的“宠儿”，其中部分个股单日融资净买入额创下阶段性新高。不过，在这波资金涌入的背后，也暗藏波动加剧和回调压力的隐忧，尤其是一些高杠杆个股若业绩无法匹配估值，可能面临融资盘撤离的风险。

  融资余额持续攀升，重点科技股获集中加仓

  当前市场整体杠杆水平已处于年内高位。数据显示，截至11月27日，沪市融资余额为1.24万亿元，深市达1.20万亿元，北交所也增至74.88亿元。个股层面更为活跃——当日有1781只股票获融资净买入，其中24只净买入超亿元。胜宏科技以5.01亿元的单日融资净买入位居榜首，寒武纪-U和中兴通讯分别获得3.70亿元和2.86亿元加仓。值得一提的是，工业富联在前一日（11月26日）也获得了3.72亿元融资净买入，其融资余额达81.43亿元，融资融券合计81.7亿元，较前一日上涨4.78%，显示出该股对杠杆资金具有较强吸引力。

  资金聚焦电子与通信板块，成长风格主导行情

  从行业分布来看，融资资金流向呈现明显的结构性特征。电子行业成为最大赢家，11月27日有9只个股融资净买入超亿元，通信行业紧随其后，有4只上榜，电力设备也有3只入选，反映出市场对AI算力、半导体及高端制造赛道的高度关注。从板块看，创业板占比最高，达11只，科创板4只，主板9只，说明成长型资产仍是杠杆资金主攻方向。例如工业富联曾在11月3日单日融资净买入高达8.71亿元，融资余额增长11.37%，达到85.26亿元，位列两市第二。此外，英唐智控融资余额占流通市值比例高达11.03%，剑桥科技、云南锗业等也均超过7%，表明部分热门股已形成较高的杠杆依赖。

  杠杆积累加速，业绩兑现成关键考验

  尽管融资活跃反映市场情绪回暖，但快速上升的杠杆水平也埋下隐患。短期内融资余额大幅攀升可能放大市场波动，一旦行情转弱，高杠杆持仓容易引发强制平仓，导致“踩踏式”抛售。更关键的是，若这些被热捧的个股后续财报无法兑现预期，融资盘撤离将难以避免。历史已有先例：2020年某科技股因盈利不及预期，融资余额一周内下降超15%，股价随之深度调整。如今，像寒武纪-U虽获153.70亿元融资余额支撑，但商业化进程仍存不确定性；而工业富联在11月6日曾单日融资净卖出4.68亿元，显示其资金进出极为剧烈，交易情绪主导明显，稳定性堪忧。

  【跟踪清单】建议持续关注以下高融资个股及其风险指标：
  - 工业富联（601138）：融资余额81.43亿元，11月26日净买入3.72亿元，波动率上升
  - 寒武纪-U（688256）：融资余额153.70亿元，11月27日净买入3.70亿元，业绩兑现压力大
  - 中兴通讯（000063）：融资余额112.57亿元，11月27日净买入2.86亿元，占流通市值6.61%
  - 胜宏科技（300476）：融资余额145.21亿元，单日净买入5.01亿元，杠杆依赖度提升

  （本文数据来源：沪深交易所、东方财富研究中心、证券时报·数据宝、证券之星，截至2025年11月27日）