梳理2025年12月3日A股成交额前列的个股，资金流向分化显著，既有AI产业链的持续高热，也有通信板块的内部博弈，更有题材股的高位震荡。这些百亿成交额的股票背后，反映出当前市场资金聚焦的几个核心方向。

  中兴通讯：巨头转身的喜与忧
  中兴通讯当日股价下跌4.84%，主力资金净流出21.10亿元，五日累计净流出近12亿元。虽然技术面上股价仍位于布林带中轨上方，但MACD、KDJ等指标未给出明确方向。此前市场曾因“豆包手机”合作传闻一度沸腾，港股单日暴涨近14%，但随后资金追涨意愿快速降温，出现放量高开低走。值得注意的是，公司前三季度归母净利润同比下降32.69%，第三季度单季净利骤降87.84%，毛利率也出现下滑。AI手机概念虽带来热度，但业绩压力或许让资金选择谨慎。

  航天发展：强势背后的隐忧
  航天发展当日涨幅5.20%，股价站上布林带中轨上方，量能放大明显，但RSI1已突破80，威廉指标进入超买区域。主力资金单日净流出13.74亿元，占流通市值比例高达5.03%，大资金撤离迹象显著。公司投入资本回报率偏低，三项现金流持续为负，毛利率同比下滑，基本面压力与股价强势形成反差。虽身处通信设备这一热点行业，但高估值与财务疲软可能制约持续上涨空间。

  天孚通信：光通信龙头的高光时刻
  天孚通信上涨7.08%，成交额达117.8亿元，主力资金单日净流入13.29亿元，五日累计净流入超17亿元。技术面上KDJ的J值突破100，威廉指标显示超买，短期多头力量强劲。尽管有高管减持公告，市场仍持续放量上行，公司净利润与经营现金流同步增长，有息负债下降，财务结构健康。作为光通信、CPO等概念的核心标的，资金青睐度居高不下，但高市净率与超买技术状态也提示波动风险。

  工业富联：AI算力的坚实底座？
  工业富联主力资金当日净流入5.15亿元，股价处于短期弱势格局，技术面显示空方仍占优。公司前三季度营收超6000亿元，同比增长38.4%，净利润大增近50%，近期拟向子公司增资20亿元投入AI算力基础设施。机构90天内平均目标价达92.47元，显示市场对其AI卡位抱有期待。但保守速动比率同比下降，短期变现能力可能承压，当前估值已不低，更多反映对未来业务的乐观预期。

  赛微电子：临界点上的押注
  赛微电子当日大跌19.56%，成交额98亿元，换手率超32%，主力资金净流出11.38亿元。公司完成对瑞典Silex控股权的剥离，回笼约22.7亿元现金，规避地缘风险的同时为北京FAB3产线铺路。MEMS-OCS、硅晶振等产品已进入小批量试产，卡位AI算力上游，但财务上资本开支巨大，经营现金流难以覆盖，收入下滑与管理费用上升拖累盈利。市场或许在赌其从“建厂”到“兑现”的转型成功，但产能利用率偏低仍是现实挑战。

  平潭发展：高换手背后的题材博弈
  平潭发展跌幅9.91%，成交额87.76亿元，换手率37.51%，主力资金净流出17.78亿元。公司虽贴有“海峡两岸”“低空经济”等热门标签，三季报净利润同比增长，但股东户数激增两倍，人均持股大幅下降，筹码快速分散。经营性现金流虽净流入，但投资活动现金持续流出，货币资金占比偏低。高换手与巨量成交更像短期情绪驱动，缺乏基本面稳固支撑。

  通宇通讯：卫星通信的预期升温
  通宇通讯下跌2.54%，换手率高达59.65%，股价突破布林线上轨，RSI1值超80，技术面超买明显。主力资金五日净流出4.38亿元，但龙虎榜显示北向资金与机构逆势买入。公司参与空天产业基金，投资凌空天行等企业，强化“星—地—端”产业链布局，但归母净利润同比下滑，政府补助占利润比重较高。商业航天与6G概念吸引资金反复博弈，但高情绪溢价可能加剧波动。

  雷科防务：高波动下的资金撤离
  雷科防务换手率47.08%，跌幅5.50%，主力近五日净流出超10亿元，占流通市值比例达9.02%。公司ROIC偏低，三项现金流均为负，货币资金占比低，基本面支撑较弱。尽管消息面活跃推动股价短期上升，但高换手与行业资金流出反映出炒作痕迹明显，情绪驱动特征突出。

  实达集团：题材与基本面的割裂
  实达集团上涨3.71%，站上布林带上轨，威廉指标进入超买区间。公司归母净利润亏损，毛利率仅1.94%，货币资金同比下降，但预付账款大幅增加。尽管背靠福建国资委，涉足AI智能体、算力等热点，并有资产注入预期，但43倍的市净率已远超行业水平。当前强势更多依赖题材博弈，基本面能否匹配高估值存在疑问。

  从成交额前十的股票整体来看，资金在AI算力、光通信、卫星互联网等硬科技领域持续布局，但内部选择分化；题材股则呈现高换手、高波动的情绪化特征。在热点轮动加速的背景下，资金似乎更倾向于在有业绩支撑或产业趋势明确的标的中寻找确定性，而对纯概念炒作保持警惕。