翻看2025年12月3日的热门成交数据，几只明星股的资金动向和市场表现格外引人关注。一边是天孚通信逆势吸金超13亿，股价大涨7%；另一边却是中兴通讯单日主力撤离21亿，股价承压明显。这种资金“围猎”与“逃离”并存的局面，勾勒出当前市场情绪的分化和热点的快速轮动。

  天孚通信：光器件龙头的强势突围

  天孚通信股价报收173.45元，单日上涨7.08%，成交额高达117.8亿元，换手率8.84%。尽管公司公告了多位高管拟减持，但市场似乎并未理会这一信号，当日主力资金净流入达13.29亿元，五日累计净流入超17亿元。作为光器件整体解决方案提供商，其产品深度绑定光模块产业链，在CPO、5G等热点概念中具备核心卡位优势。技术面上，股价已站上布林带上轨，RSI进入超买区域，显示短期情绪过热。在行业整体资金流出的背景下，这种“背离”或许反映了市场对细分领域龙头价值的认可。

  中兴通讯：AI合作背后的资金博弈

  中兴通讯当日股价下跌4.84%，报收43.30元，主力资金单日净流出高达21.10亿元。虽然公司与字节跳动合作推出AI手机助手的消息一度点燃市场热情，但资金撤离迹象明显。当前股价运行在布林带中轨与上轨之间，技术指标未发出明确信号，走势震荡。财务层面，毛利率和归母净利润同比双双下滑，基本面面临挑战。这场“硬件+AI”的转型尝试，目前仍处于工程机限量发售阶段，其实际落地效果可能还需要时间验证。

  航天发展：政策东风下的资金分歧

  航天发展主力资金单日净流出13.74亿元，但股价却保持在上升通道中，处于布林带中轨与上轨之间，RSI显示超买状态。商业航天赛道近期迎来政策利好，国家航天局设立商业航天司并出台专项规划，长期产业规模预期乐观。然而公司ROIC偏低，三项现金流持续为负，毛利率同比下滑，盈利质量与股价表现之间存在一定落差。这种资金流出而股价坚挺的现象，或许透露了题材驱动与基本面之间的博弈。

  工业富联：AI转型中的资金押注

  工业富联主力资金净流入5.15亿元，五日累计净流入6.30亿元。公司正从传统代工向“AI驱动企业”转型，云计算业务占比超52%，AI服务器收入同比增幅超过150%。尽管云计算业务毛利率仅4.99%，反映出利润端的压力，但公司在液冷技术、800G交换机等领域的布局可能正在构建差异化优势。高达1646亿元的存货和大幅增加的短期借款，显示出其对AI需求爆发的较大投入。

  赛微电子：概念退潮后的快速回调

  赛微电子股价大幅下挫19.56%，报收47.00元，成交额98亿元，换手率超32%。此前因“谷歌概念”被热炒，8个交易日内累计涨幅接近翻倍。主力资金五日净流出达12.91亿元，深股通也呈现减持动作。公司扣非净利润持续为负，管理费用高企，虽然出售子公司带来一次性收益，但利润可持续性存疑。高位放量长阴叠加技术指标死叉，短期情绪或进入冷却期。

  平潭发展：高换手背后的估值隐忧

  平潭发展股价下跌9.91%，报收11.27元，成交额87.76亿元，换手率高达37.51%。主力资金单日净流出17.78亿元，五日累计净流出超12亿元。公司前三季度营收同比下降13.04%，滚动市盈率一度接近600倍，远高于行业平均水平。涵盖平潭新区、海峡两岸合作等多个热点标签，吸引了大量短线资金涌入，但高换手伴随巨量资金博弈，监管层已多次发出异常波动警示。

  通宇通讯：过热情绪下的技术回调

  通宇通讯成交额59.45亿元，换手率接近60%，股价下跌2.54%。技术面显示股价突破布林线上轨，RSI值超过80，市场情绪过热。主力资金当日净流出7.45亿元，近五日累计净流出4.38亿元。公司身处6G、F5G等热门题材中，但前三季度归母净利润同比下滑超50%，TTM市盈率高达970倍以上，估值风险不容忽视。

  雷科防务：题材热度与基本面落差

  雷科防务股价下跌5.50%，报收8.76元，换手率47.08%，成交额55.49亿元。主力资金五日净流出超10亿元。公司身处商业航天、军工信息化等热门赛道，但财务上ROIC偏低、三项现金流均为负。股东户数快速增加而人均持股下降，结合游资频繁进出，显示这波行情可能更多由情绪驱动。

  实达集团：脆弱基本盘上的情绪博弈

  实达集团股价上涨3.71%，报收6.15元，主力资金净流入1.51亿元。但公司归母净利润处于亏损状态，毛利率同比下滑，预付账款大幅增加、货币资金持续减少。尽管技术形态显示多方占优，但高达43倍的市净率缺乏财务支撑，市场可能更多是基于情绪或题材在推动交易。

  资金在热门个股间的快速流动，勾勒出一幅分化明显的市场图景。有的个股凭借技术优势或转型故事吸引资金驻足，有的则因基本面薄弱而遭遇撤离。在这种结构性行情中，保持清醒或许比追逐热点更为重要。