当运营商“捂起钱袋子”，作为上游设备厂商的盈利空间也被大幅压缩。

　　10月28日晚间，中兴通讯（000063.SZ）发布最新业绩报告，第三季度营收为289.67亿元，同比增长5.11%；净利润为2.64亿元，同比下降87.84%。前三季度营收为1005.2亿元，同比增长11.63%，净利润为53.22亿元，同比下降32.69%。

　　从业务层面看，传统通信业务的收缩是导致中兴利润下降的主要原因。

　　目前国内5G-A正在进入实质性发展阶段，但随着5G网络覆盖率的逐步完善，运营商在整体投资上也开始有所放缓。

　　据三大运营商财报，2025年上半年，中国电信、中国联通、中国移动资本开支分别为342亿元、202亿元和584亿元，三大运营商资本开支共计1128亿元，较上年同期下降16.5%。而在不久前发布的前三季度财报中，虽然三大运营商利润增幅仍维持在4%以上，但营收增速却较2024年同期均出现下滑。其中，中国移动从2.0%降至0.4%，中国电信从2.9%降至0.6%，中国联通从3.0%降至1.0%。

　　对于下半年投资，三大运营商释放的信号是将继续保持审慎精细高效的投资策略，主要聚焦AI、算力、6G等战略性新兴产业。换言之，目前运营商的投资重点已经逐步转向AI、IDC、云等算网数智方面，而作为移动网、宽带网这些传统连接的投资将逐步收缩。

　　这一趋势直接反映在中兴的业务结构中。

　　上半年，中兴运营商网络业务营收为350.6亿元，同比减少约6%。对此，中兴表示，这主要是由于国内5G网络建设进入成熟期，运营商投资延续下降态势。

　　三季度财报中，中兴通讯并没有披露上述业务的更新数据，但相较于传统运营商业务，中兴显然将更多的业绩突破口放在了算力板块为首的新兴业务上。前三季度，中兴称，算力业务营收同比增长180%，营收占比达25%。其中，服务器及存储营收同比增长250%，数据中心产品营收同比增长120%。

　　中兴表示，公司将积极应对国内5G投资持续下降挑战，将AI全面融入ICT技术底座。

　　根据最新披露的进展，在算力领域的芯片方面，中兴自研的DPU芯片及大容量交换芯片，目前已实现国产化GPU卡大规模高性能互联。智算服务器则已进入阿里、腾讯、字节、百度、京东、美团、快手等国内多家互联网及金融、电力头部企业。

　　中兴通讯还披露，公司推出的面向高性能训练和推理的正交超节点系统，依托自研AI大容量交换芯片，可支撑打造万卡、十万卡超大规模智算集群。

　　10月28日收盘，中兴通讯港股报收39.56港元，跌幅4.86%。中兴通讯A股报收49.39元，跌3.76%。