一、先看寒王成色几何

     过去的2024年，“AI芯片第一股”寒武纪在惊人涨幅令A股市场侧目，在各个股吧、社交平台被冠上了“寒王”称号。

　 去年的涨势到今年年初依旧疯狂，就在几天前，寒武纪刚创下了一项新记录，股价盘中最大涨超9%，股价一度冲至777.77元，市值刷新历史记录突破3000亿元，公司自上市以来一直处于亏损状态，市盈率为 - 400倍的寒武纪近一年股价涨了3倍以上。“亏得越多，涨得越狠”，这一脱离财务基本面的表现让许多分析师惊呼“看不懂”。

　 大资金抱团带飞股价。从资金的流向看，大资金重仓买入是将寒武纪股价不断推高的直接原因。寒武纪每次股价的大起大落背后都有主力资金的流进流出。此前，寒武纪并不受主力资金青睐。2020年前顶着“AI芯片第一股”上市，寒武纪上市首日股价大涨230%，市值突破1000亿元，但不到一年时间就因增长缓慢、亏损不断扩大遭受市场冷遇。2022年，寒武纪全年收入7亿元，净利润亏损高达12亿元，股价一度跌至47元以下的最低点，年末股价也只有50元左右，公司市值只有200多亿元。

     2023年的AI热潮成了一道分水岭，从ChatGPTAI模型2022年年底问世后，国内A股AI算力概念股爆发，寒武纪作为A股市场仅有的一支AI芯片股备受关注。

　  公司在资本市场的境遇迎来了反转，2023年年底，寒武纪被纳入沪深300指数。2024年12月13日收市后，又被分别纳入上证50和中证A500指数。（寒武纪纳入这些重要指数，可见监管层和指数编制公司的智商相当感人）。作为一家还未摘U（A股市场对未盈利公司上市代码所做的标记）的公司，寒武纪能够进入这些主要指数并不常见。随着这些指数相关基金以及购买基金的被动投资者入场，寒武纪股价飞涨。2023年从100元翻倍涨至200元，2024年则更加势不可挡，从200多元涨到700元，只用了不到半年时间，在2023年9月、2024年7月、2025年1月的几次公司股价大涨的交易日，都有大宗交易的身影。

　  但在股价大涨的另一面，寒武纪的经营情况并没有明显起色。2023年， 公司全年营收为7亿元，同比下滑2.7%，净亏8.5亿元。

     寒武纪目前所有股本处于全流通状态，Wind平台统计截至2024年9月30日的数据显示，300家基金共持有7800万股，占寒武纪流通股的18.77%。作为对比，中芯国际的基金持仓流通股占比仅为3.6%。机构对寒武纪的重仓集中度可见一斑。在寒武纪的股东结构中，机构持股比例自2023年开始明显增多，目前维持在50%附近。2024年三季度末，机构投资者合计持股比例达46.5%。其中以华夏证券、易方达、银河证券等公募基金参与度较高，华夏上证科创板50成分ETF基金持股比例稳定在3.8%上下，2023年、2024年连续为公司的第三大股东。

　 公司的原始股东中，寒武纪创始人陈天石持股28.63%，中科院计算技术研究所全资持有的资管公司北京中科算源资产管理有限公司持股15.73%，寒武纪员工持股平台北京艾溪科技中心持股7.34%，陈天石任实控人的艾加溪科技中心持股1.37%。

　 多位机构投资经理告诉界面新闻，目前寒武纪股价偏离基本面的幅度过大，已经无法再根据收入、利润、市盈率这类财务指标去分析原因和估值，考虑到寒武纪作为A股市场仅有的AI芯片股标的稀缺性，再加上不断有大资金抱团买入，市场对AI芯片的高预期和某一阶段的追高情绪已经成了主要动力。

    二、再看“sapphirine”的帖子

   “ 寒武纪两年间涨了近16倍，特别是最近三个多月从200元狂飙到770多元，完全属于庄家操纵，应该大幅下跌！其他股跟跌，有非理智行为，也有居心叵测之人趁机洗盘，应区别对待。
     寒武纪纯属机构控盘炒作，吸引散户接盘，现在散户买一手，相当于接了机构已经赚了十几倍的1500股！ 如果一个正常的高科技公司，已经涨了十倍二十倍不要紧，仍然可以买，因为它的业绩还会增长。但寒武纪不同，它从上市以来连年亏损，要尖端技术没有、要过硬产品没有、要销售市场没有、要业绩更没有，一年只有区区几亿元营收，已经亏掉50多亿，再亏下去即将资不抵债，能不能存活于世都是问题！它凭什么股价涨得那么高？答案只有一个：庄家控盘，操纵股价，其目的就是引诱跟风，机构庄家获取暴利而退出！
     小心能驶万年船，买这种股风险是收益的一万倍，散户小心才是。寒武纪最终是个什么结局，让我们拭目以待！
     但是，今天跟风下跌的科技股，就明显的不理智，象海光信息等股，基本面非常健康，业绩连年高增长，也跟随寒武纪暴跌！为什么?
     寒武纪大涨15倍你跟了吗？寒武纪亏损了50多亿你跟了吗？由此反思，这些基本面良好的，前期也没跟寒武纪暴炒的股，今天大跌同样值得注意，那就是其中的庄家机构趁机砸盘，意在低吸筹码！
     象海光这样的企业跟跌，各位散户不必惊慌，有钱可以趁机买入加大仓位，它才是中国真正的芯片王者！寒武纪在未来的日子里仍将大幅下跌，迟早有一天，海光信息的股价会高高站在寒武纪之上！”

     三、“寒王”退位，“兴王”加冕，可否？

     今天中兴放量大跌，是股价见顶兑现还是天上突降金雨？请大家见仁见智！股市的灵魂是价值，爆炒垃圾风险巨大，拥抱价值始得心安，期待中兴尽快收复失地！