$中金岭南(SZ000060)$  在美联储降息周期开启、全球有色金属供需错配的战略窗口，中金岭南（000060.SZ）正凭借“核心项目投产+资源储量扩容+高端转型提速”的三重裂变，勾勒出二年五倍的成长蓝图。这家手握千万吨级金属储量的国有龙头，在2026年核心资产集中兑现期，正从周期波动的传统矿企，蜕变为新质生产力驱动的高成长标的，成为A股市场稀缺的资源+材料双主线核心资产。

一、产能爆破：核心项目集中落地，业绩进入翻倍通道

2026年是中金岭南的“产能兑现元年”，多个重磅项目密集投产将直接引爆业绩弹性。作为全球优质铜矿标的，多米尼加迈蒙矿已完成商业化试产收尾，2026年1月15日正式投产，达产后年贡献铜2.6万吨、锌3.2万吨、金890千克，按当前金属价格测算，年增净利润约8-10亿元，成为公司业绩增长的核心引擎。更值得期待的是，该矿尾矿库蕴含铜4.86万吨、锌7.04万吨、金6吨的宝贵资源，远期回收潜力将进一步放大盈利空间。

国内产能同步形成合力：广西盘龙铅锌矿6000吨/日扩产项目采用工业互联网技术，达产后年增铅锌6.08万吨，生产效率提升30%、能耗降低15%，成本优势持续强化；凡口铅锌矿狮岭东扩产项目增储铅锌66.56万吨，稳产后年增利润2.87亿元，为传统业务筑牢基本盘。加上中金铜业40万吨阴极铜产能全面释放，且迈蒙矿铜精矿将显著提升冶炼端毛利率，2026年公司金属总产量有望实现30%以上增速，业绩进入确定性翻倍周期。

二、资源护城河：千万吨储量打底，增储空间打开成长天花板

资源储备是矿业企业的终极竞争力，中金岭南已构建起“国内核心+海外优质”的全球资源矩阵。公司直接掌控铅锌铜等有色金属资源总量超千万吨，核心资产凡口铅锌矿铅品位5.69%、锌品位9.28%，远高于行业平均水平，完全成本保持低位优势。海外层面，澳大利亚布罗肯山矿重启在即，其地下高品位尾矿砂蕴含16.9万吨铅锌金属量，为长期稳产提供保障。

更具想象空间的是新增资源储备：新兴天堂铅锌铜多金属矿钻探见矿率100%，单孔视见矿厚度达337米，已探获铜9.43万吨、铅锌59.04万吨，增储潜力巨大；韶关万侯多金属矿钨银资源量达中型规模，2026年将实现“探转采”，进一步丰富资源品类。持续的勘查增储与矿权收购，让公司在全球金属结构性短缺周期中，具备了持续兑现业绩的资源底气。

三、价值重估：从周期到成长，新材料+政策红利激活估值弹性

中金岭南的“二年五倍”逻辑，核心在于估值体系从传统周期股向成长股的重构。公司推行“一体两翼”战略，在巩固资源主体地位的同时，大力发展稀贵金属回收与新材料加工，打开高附加值增长空间。韶冶高纯制备项目打通镓、锗、铟等战略资源回收全流程，中金铜业阳极泥项目年化净利润达数亿元，2026年将全面贡献利润；通过并购佛山精密、控股山东中金新材料，切入热双金属、电池锌粉等高端赛道，新材料业务收入占比有望快速提升。

行业环境与政策红利形成共振：高盛预测2026-2027年铜价维持在10000-11000美元/吨高位，浙商期货指出2026年全球铜矿供应短缺已成定局，为公司提供了绝佳的价格环境。同时，控股股东广晟控股全额认购15亿元定增，既优化了公司资本结构、年省财务费用超6000万元，更彰显了国资对公司战略转型的坚定支持。当前公司估值显著低于行业平均水平，随着业绩爆发与成长属性凸显，估值有望向新材料企业靠拢，形成“业绩翻倍+估值抬升”的戴维斯双击。

四、风险提示与投资机遇

需注意的是，金属价格短期波动、海外项目政策变化、产能爬坡不及预期等因素可能带来阶段性风险，但长期来看，这些风险难以撼动公司的核心竞争力。中金岭南的优势在于，资源储量、产能释放、业务转型三大核心逻辑均已进入兑现期，2026-2027年业绩高增长具备高度确定性。

按保守测算，2026年迈蒙矿+国内扩产项目将为公司新增净利润超12亿元，叠加金属价格高位运行与新材料业务贡献，公司净利润有望实现数倍增长。若给予行业平均估值水平，公司市值有望在两年内实现五倍跃迁。对于投资者而言，当前正处于核心项目投产前的价值洼地，随着2026年业绩拐点明确显现，这家资源王者将迎来周期与成长共振的价值爆发，成为分享全球新能源革命与有色金属牛市的核心标的。