$中金岭南(SZ000060)$  在全球有色金属供需重构与国内新质生产力培育的双重浪潮中，中金岭南（000060）正以“资源扩容、产能爆发、结构升级”的三重裂变，从传统周期龙头向高成长价值标的蜕变。手握千万吨级金属储量、核心项目集中兑现、新材料赛道加速突围，这家省属国企的成长逻辑已全面兑现，千亿市值的目标不再是遥远愿景，而是具备高度确定性的发展必然。

资源为王：千万吨储量筑牢价值基石

资源储备是矿业企业的核心护城河，中金岭南早已构建起“国内核心+海外优质”的全球资源矩阵。截至2024年底，公司保有锌713万吨、铅366万吨、铜143万吨、银6607吨、金90吨的庞大储量，资源总量超千万吨，且核心矿山凡口铅锌矿的铅锌品位远高于行业平均水平，奠定了持续的成本优势。更值得关注的是，公司资源增储势头强劲，2024年新增铅锌铜金属资源量151.45万吨，2025年前三季度再添铅锌41万吨、铜6万吨，新兴天堂多金属矿钻探见矿率100%，韶关万侯钨银矿即将实现“探转采”，持续打开成长天花板 。

海外布局同样亮点纷呈，多米尼加迈蒙铜矿作为全球优质铜矿标的，铜资源量达53万吨，将于2026年1月正式投产，达产后年贡献铜2.6万吨、锌3.2万吨、金890千克，仅该项目每年就能新增净利润8-10亿元。加上澳大利亚布罗肯山矿重启在即，公司已形成国内外资源互补、稳定可控的供应体系，在全球金属结构性短缺周期中占据绝对主动。

产能爆发：核心项目打开业绩翻倍通道

2026年成为中金岭南的“产能兑现元年”，多个重磅项目集中落地将直接引爆业绩弹性。国内端，广西盘龙铅锌矿6000吨/日扩产项目采用工业互联网技术，达产后年增铅锌6.08万吨，生产效率提升30%；凡口铅锌矿资源整合Ⅰ期工程开工建设，将进一步延长矿山服务年限，提升多金属供给能力；中金铜业40万吨阴极铜产能全面释放，叠加迈蒙矿铜精矿的原料补给，冶炼端毛利率将持续优化 。

从业绩表现来看，公司已进入盈利上升通道。2025年前三季度实现营业总收入485.05亿元，同比增长11.81%，归母净利润8.41亿元，同比增长5.18%，通过工艺优化和成本管控，韶冶厂、丹冶厂等核心生产单位的加工成本同比显著下降，降本增效成果显著 。按保守测算，2026年迈蒙矿与国内扩产项目合计将新增净利润超12亿元，叠加金属价格高位运行的行业红利，公司净利润有望实现数倍增长，为市值跃升提供坚实的业绩支撑。

结构升级：新材料+政策共振激活估值弹性

中金岭南的千亿市值之路，核心在于估值体系从传统周期股向成长股的重构。公司推行“一体两翼”战略，在巩固资源主体地位的同时，全力拓展稀贵金属回收与新材料加工两大高附加值赛道，成功培育新的增长极。韶冶厂高纯制备项目打通镓、锗、铟等战略资源回收全流程，中金铜业阳极泥项目年化净利润达数亿元；通过并购佛山精密、控股山东中金新材料，切入热双金属、电池锌粉等高端领域，新材料业务已进入批量供货阶段，客户涵盖亿纬锂能、比亚迪等行业龙头。

行业环境与政策红利形成双重共振，进一步放大成长价值。高盛预测2026-2027年铜价维持10000-11000美元/吨高位，全球铜矿供应短缺已成定局，为公司核心产品提供了绝佳的价格环境。同时，控股股东广晟控股全额认购15亿元定增，既优化资本结构、年省财务费用超6000万元，更彰显了国资对公司战略转型的坚定支持。当前公司估值显著低于有色金属板块平均水平，随着新材料业务占比提升，估值有望向新材料企业靠拢，形成“业绩翻倍+估值抬升”的戴维斯双击。

千亿征程：周期与成长共振的必然结果

回顾发展历程，中金岭南已完成从“规模扩张”到“高质量发展”的质变：资源端实现量质齐升，产能端进入集中释放期，业务端完成向高附加值领域的跨越，治理端通过深化改革提升运营效率。2025年前三季度实体营收占比达84.66%，同比增长29.58%，568项专利、15个省级以上研发平台构筑起坚实的技术壁垒，“揭榜挂帅”制度更持续激发创新活力 。

当前，公司正站在业绩与估值双重提升的拐点，千万吨资源储备提供安全边际，核心项目投产保障业绩增长，新材料转型打开估值空间。按行业平均估值测算，随着2026年业绩全面爆发，中金岭南的市值有望实现跨越式增长，千亿目标将水到渠成。对于投资者而言，这不仅是分享有色金属牛市的投资机遇，更是见证一家传统国企通过转型升级，在新质生产力浪潮中实现价值重估的时代缩影。中金岭南的千亿征程，已然清晰可见。