中金岭南出手7.42亿，彻底拿下铜业平台
中金岭南拟以7.42亿元现金收购控股子公司少数股东股权，这一动作在周末引发市场关注。根据公司11月23日晚间公告，公司分别收购中国信达持有的中金铜业6.7784%股权（分两笔，对价合计3.77亿元）以及其持有的中金荣晟10.3333%股权（对价3.65亿元），交易总额达7.42亿元。此次交易完成后，中金岭南将实现对中金铜业的100%穿透持股，彻底掌控该铜冶炼核心资产。
这笔交易并非孤立动作。回溯可知，2023年中金岭南通过参与破产重整，整合了山东东营方圆系企业，并联合中国信达、农银投资、光曜致新等设立持股平台——中金荣晟，注册资本30亿元。彼时中金岭南出资18.9亿元，财务投资人合计出资11.1亿元，共同控制中金铜业。而中金铜业注册资本高达48.92亿元，是此次重整的核心运营主体。早在2025年6月底，公司已收购部分少数股权，本次属于履约收尾，旨在全面落实破产重整协议安排。
从“并入”到“全资”，战略意图清晰
这起收购背后，是中金岭南对铜板块控制权的持续强化。公开数据显示，中金铜业2024年营收达341.39亿元，净利润4.44亿元；2025年前三季度实现营收312.04亿元，净利润1.13亿元，体量和盈利能力均不容小觑。尽管本次交易不会改变合并报表范围，也不影响财务状况，但增强管理决策效率、优化资源配置的表述，透露出管理层希望减少外部股东协调成本、提升运营灵活性的深层考量。
值得一提的是，中金荣晟自身也具备一定经营能力，2024年实现营收6.26亿元，净利润6800万元。虽然目前主要作为持股平台存在，但其自有资金投资与冶炼相关业务的定位，或为未来资源整合预留空间。
我怎么看这次操作？
说实话，我并不认为这是个“突袭式”的资本动作，反而更像是一场早有规划的战略收官。从中金岭南近年来的布局看，其在铅锌主业之外，明显在加码铜冶炼这一高现金流、强周期性板块。尤其是在当前有色金属价格波动加剧的背景下，掌握全资控制权意味着在产能调配、融资节奏和利润分配上拥有绝对话语权。
从财务角度看，公司前三季度营收近485亿元，归母净利8.41亿元，现金流同比改善，支撑7.42亿现金支出压力不大。而且资金来源明确为自有资金，未增加负债，整体风险可控。
不过我也注意到，当前股价处于布林线下轨，BIAS负乖离率较大，短期技术面偏弱。尽管主力资金近日有净流入迹象，但行业整体五日净流出超160亿元，说明资金对有色板块仍存分歧。我的判断是：这次收购利好长远，但短期难改周期股的震荡属性。真正值得关注的是，随着铜资产完全并表，未来资产整合效率能否提升，以及公司在全球铜价上行周期中能否充分释放业绩弹性。
