深圳能源：乘20万亿市值政策东风，国资链主迎千亿市值跃迁政策、资本与产业正形成合
深圳能源：乘20万亿市值政策东风，国资链主迎千亿市值跃迁
政策、资本与产业正形成合力，深圳能源这位新能源环保领域的“链主”，站在了价值重估的历史节点上。
深圳市多部门联合印发《深圳市推动并购重组高质量发展行动方案（2025—2027年）》，明确提出到2027年底实现境内外上市公司总市值突破20万亿元，培育20家千亿级市值企业。
这一宏大计划不仅为深圳资本市场描绘了崭新蓝图，更将为深圳能源这类在新能源和环保领域拥有全产业链布局的龙头企业注入强劲动力。
作为深圳市属国有能源龙头，深圳能源集团凭借其“低碳电力、生态环保、综合燃气、数智服务”四大业务板块，已成为深圳新能源环保领域名副其实的“链主”企业。
01 政策红利：三大维度解读深圳能源战略机遇
深圳并购重组行动方案的核心在于，通过政策引导和市场运作相结合的方式，推动当地上市公司实现质的飞跃。该方案特别强调支持在新能源等战略性新兴产业领域开展并购重组。
方案明确要求“加快实施国有企业战略性重组和专业化整合，提升地方国有控股上市公司对轻资产科技型企业并购重组标的估值包容度”。
这一政策倾向与深圳能源的主营业务高度契合，为公司通过并购重组实现外延式增长提供了政策保障。
对深圳能源而言，这一政策导向意味着三方面战略机遇：
估值包容性提升：公司在并购创新型科技企业时，可以享受更高的估值包容性，这为并购具有技术优势但短期未盈利的优质标的提供了便利。
产业链整合支持：政策支持“链主”企业开展上下游并购重组，收购有助于强链补链和提升关键技术水平的优质资产。
跨境并购便利：方案特别强调要“联通香港资本市场打通境内外并购资源”，支持创新运用跨境资产转让、跨境双向股权投资等工具。
02 链主实力：深圳能源的产业优势与市场地位
深圳能源并非普通的能源企业。截至2024年底，公司总资产达1614亿元，归母净资产484亿元，2024年实现营业收入412.3亿元。
在低碳电力领域，深圳能源控股装机容量达2372万千瓦，其中清洁能源装机占比近75%，可再生能源装机占比超36%。这一数据表明公司电源结构低碳绿色，是粤港澳大湾区清洁电力的主要供应商。
在生态环保领域，深圳能源已在15个省市布局固废处理厂58座，垃圾日处理能力可达8万吨，处理规模全国第四。更值得一提的是，公司在深圳的垃圾日处理能力达1.6万吨，承担深圳超90%生活固废处理。
公司还构建了强大的科技创新体系，主编、参编全国超一半的垃圾焚烧发电行业标准，自主研发的七段式组合工艺，让烟气排放指标全面优于欧盟标准，达到世界领先。
2025年上半年，公司实现营业收入211.39亿元，同比增长6.77%；实现归母净利润17.05亿元。近期，公司股价表现活跃，市场关注度显著提升。
03 资本布局：深能源的金融资源与战略合作
深圳能源拥有丰富的金融资源，这是其区别于同行业公司的显著优势。公司是深创投的重要股东，还持有国泰君安、长城证券等金融机构的股权。
这些金融资源为深圳能源开展并购重组提供了便利，公司可以通过与这些金融机构合作，设立产业并购基金，撬动更多社会资本参与并购重组。
最引人注目的是，深圳能源与中国国新已建立深度战略合作。2025年，国新资产通过旗下基金向深圳能源集团控股的深能环保公司投资50亿元，获得31.18%的股份。
这种央地合作模式将为深圳能源提供充足的资金支持，使其在并购市场拥有更强的议价能力和更大的操作空间。
2025年10月17日，公司公告拟出资3亿元参与发起10亿元规模的深圳市深投控东海新能源产业基金，投向数字电网、风光水电、储能等新能源领域，这进一步展示了公司通过资本手段布局未来产业的战略意图。
04 并购路径：三大方向推动市值跃升
根据深圳能源的产业特点和政策导向，公司未来可能通过三大路径实现并购扩张：
纵向延伸产业链方面，深圳能源可通过并购新能源产业链上游的关键技术企业，如储能系统、高效光伏材料等企业，提升整体竞争力。公司目前已在储能领域有所布局，依托前海智能电网示范区，发展“锂电池+液流电池”双技术路线。
横向扩大规模效应方面，深圳能源可以通过并购整合粤港澳大湾区内的环保和新能源企业，进一步扩大市场占有率。公司已在深圳拥有稳固的市场地位，在深圳市装机634万千瓦，占全市调管机组的51%。
跨界布局未来产业方面，深圳能源可以凭借其丰富的应用场景和强大的资金实力，通过并购切入与能源环保相关的未来产业，如能源人工智能、环保新材料等领域。
近期，公司已有多个重大项目落地，包括汕尾红海湾六50万千瓦海上风电项目已启动建设，深能涿鹿县65万千瓦风电项目同步推进；2024年公司新增核准新能源项目219.67万千瓦，绿色装机占比持续提升。
05 国企改革：优化治理释放潜在价值
深圳市国资委2025年工作计划明确提出，要“着力推进国企改革深化提升行动”，做精做深区域性国资国企综改试验等改革专项工程。对深圳能源而言，这意味着公司治理结构有望进一步优化。
有分析认为，深圳能源可以通过与第二大股东华能集团进行股权置换，优化公司治理结构。具体而言，公司可以将其持有的长城证券股权与华能集团持有的深圳能源股权进行置换。
这不仅可以减少同业竞争，还能提高深圳市国资委的控股比例，为公司后续资本运作提供更大灵活性。
深圳能源近三分之一的资产是金融股权、创投股权和其它上市股权投资。通过对这些投资业务进行规划管理，提高资产效率，明确公司发展战略，可以进一步释放公司潜在价值。
2025年7月，深圳能源召开上半年经济运行分析会暨国企改革专题推进会，强调要“以国企改革激活高质量发展动能”，聚焦“一利五率”核心指标，深入推进价值创造专项行动。
06 未来展望：从300亿到千亿市值的路径
随着深圳并购重组政策的落地和完善新能源就近消纳价格机制等国家政策的推动，深圳能源有望迎来价值重估。
根据机构预测，2025-2027年，公司净利润有望从22.87亿元增长至30.95亿元，年均复合增长率达到16%以上。这一增长态势将为公司市值提升奠定坚实基础。
深圳能源目前约344亿元的市值，与政策目标中的千亿级市值企业相比，存在巨大的增长空间。考虑到公司在新能源和环保领域的领先地位、丰富的金融资源以及政策的大力支持，公司有望成为深圳20家千亿级市值企业的重要候选对象。
深圳能源还可通过资产证券化进一步释放价值。例如，中国国新可联合深圳能源，将深能环保的垃圾发电项目通过公募REITs证券化，盘活存量资产。中国国新此前已探索通过国新投资公司支持央企开展REITs试点，这一模式可直接应用于深圳能源的环保资产。
放眼全球，能源转型趋势不可逆转。特斯拉的储能蓝图与全球能源转型趋势不谋而合。深圳能源的钒液流电池技术适配长时储能需求，有望在全球储能市场占据一席之地。
深圳能源已从区域性企业成功转型为全国性跨国型企业，建成中国在非洲投资的第一个电厂加纳燃机电厂，其国际经验为后续跨境并购奠定了基础。
随着政策、资本与产业的深度融合，这位新能源环保领域的“链主”正蓄势待发，有望在深圳20万亿市值征程中书写属于自己的千亿篇章。
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