深圳国资的并购重组“第一枪”算是正式打响了，沙河股份这单事儿，有点东西。就在《深圳市推动并购重组高质量发展行动方案》发布一周后，这家实控人为深圳市国资委的老牌地产公司，突然宣布要拿现金收购晶华电子70%的股权。这动作来得快，信号意义太强了——不是试水，是直接下场。

  你细品这事。沙河股份主业是房地产，最近业绩可不咋地，前三季度营收暴跌93.58%，净亏三千多万，典型的行业困境。而标的晶华电子呢？搞的是物联网智能显示控制器、液晶显示器件这些硬科技，产品用在智能家居、工业控制、智能车载甚至大疆、施耐德这些大厂的供应链里。2023年营收5.21亿，净利润近六千万，增长势头看着还行。更关键的是，它曾是港股深圳控股分拆出来冲创业板的种子选手，2023年IPO获受理，2024年3月又主动撤材料。现在被国资体系内“接回来”，走并购这条路，明显是换了个方式上市。

  而且这笔交易结构也耐人寻味。纯现金收购，不发股，说明不想稀释股权，也可能是标的估值还没完全敲定。目前连正式协议都没签，还在筹划阶段。但市场反应挺极端，消息一出，股价直接跌停。你说怪不怪？前两天因为并购政策利好，深圳国资概念股集体狂欢，沙河股份也跟着涨了一波，结果利好了自己，反倒跌成这样。我琢磨着，可能市场早有预期，炒过头了，现在落地反而“见光死”。也可能有人嘀咕：一个快没钱的地产公司，哪来的现金去收科技资产？

  但这恰恰说明，背后不是单纯的商业行为。沙河股份和晶华电子的实际控制人都是深圳市国资委，一个归深业沙河集团管，一个归深业鹏基、深圳控股管，往上捋都是一家。这本质是一次国有资产的内部腾挪，把优质科技资产注入到上市公司平台里。目的很清晰——响应“20+8”新兴产业战略，让壳资源活起来，顺便给传统国企找个新增长点。

  你看那个行动方案定的目标多具体：到2027年底，并购项目超200单，交易额破千亿，上市公司总市值冲20万亿。这不是喊口号，是真要动手。沙河股份这一单，就是发令枪。后面估计还有动作，尤其集中在集成电路、人工智能、生物制造这些赛道。国资不再只建和地产了，开始玩科技整合了。这盘棋，才刚刚开局。

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