$万 科Ａ(SZ000002)$  

万科2025年预亏约820亿元成A股“亏损王”，股价从30元跌至4.97元。2026年多空博弈加剧，本文从三方面解析。

 一、退市概率

短期（1年内）退市概率＜5%，中长期5%-10%。未触及退市红线，营收千亿、净资产为正；深圳地铁输血超300亿元，国资强力兜底；优质资产可快速回血，短期无退市风险。

 二、合理估值

当前市值593亿元，市净率仅0.34倍，深度折价。中性估值7.4-8.8元，乐观8.8-11元，悲观2.9-4.4元，机构平均目标价8.23元，修复空间看化债与资产处置。

 三、2026走势预判

主基调：先磨底、再修复、后上行。短期4.5-5.5元震荡；上半年看政策与销售，目标6-8元；下半年看业绩回暖，目标7.4-11元。中性情景全年涨幅50%-75%，极端下行风险较低。

 以上不构成投资建议，股市有风险，操作需谨慎。