1月27日，万科迎来“好消息”。

　　市场公开信息显示，万科旗下寻求展期的两笔中票的展期方案终于获得通过。“22万科MTN004”、“22万科MTN005”的2026年第一次持有人会议决议公告发布，两次持有人会议中的“议案三”均获得100%通过，即针对债券的展期方案。

　　其中，“22万科MTN004”的“议案三”明确，对于参加本次持有人会议且表决同意议案三或议案四任一议案的每个持有人账户，万科要在2026年1月28日实施10万元的兑付；在扣除上述固定兑付部分的本金后，剩余本金的40%也在1月28日兑付，其余60%本金展期一年。“22万科MTN005”在1月28日完成10万固定兑付安排的同时，支付剩余本金的40%，其余60%展期一年。

　　此外，万科一笔余额11亿元的“21万科02”债券，展期1年方案也在此前获得通过。这时，大股东深铁集团再次伸出了援手。1月27日晚，万科同步公告称，经协商，万科企业股份有限公司第一大股东深圳市地铁集团有限公司向公司提供不超过23.6亿元借款。借款用途为偿还公司在公开市场发行的债券本金与利息。借款期限为36个月，借款利率为每笔借款提款日前一工作日全国银行间同业拆借中心公布的1年期贷款市场报价利率（LPR）减66个基点，目前为2.34%。

　　目前，万科自身的经营仍面临着阶段性压力。据公司2025年三季报显示，去年前三季度出现净亏损280.2亿元。业内人士预计，万科后续的债务将继续开展展期工作。中指研究院企业研究总监刘水认为，足够的有效资产将是未来万科债券展期的重要考验。对于债券展期，目前情况下很重要的是要有增信担保措施，否则债权人很难同意展期。近几年，全国房地产价格深度下跌，很多项目出现资不抵债，或者难有较好的收益。万科能否提供足够多的有效资产作为增信担保，将是未来债券展期过程中的重要考验。

　　刚刚过去的2025年对于许多房企而言是解决问题的一年。其中，融创率先宣布完成境外债务重组，公司约96亿美元的现有债务已获全面解除及免除，重组生效日期为2025年12月23日。另据碧桂园官方信息，去年12月碧桂园最后一笔境内债券的重组方案，也通过了债券持有人会议的审议。这意味着，碧桂园9笔境内债券、规模约137.7亿元的境内债务重组方案也已全部通过。

　　此外，中指研究院监测的截至2025年11月份房地产行业融资数据显示，当月房企债券融资总额为620.4亿元，同比增长28.5%。2025年1至11月，房企债券融资总额为5502.8亿元，同比增加10.5%。此外，中指研究院认为，2026年将更强调进一步发挥房地产项目“白名单”制度作用，支持房地产企业合理融资需求，预期2026年针对房企的支持政策将继续发力。