万科正在寻求展期的三笔债券中，终于有一笔的方案顺利通过。

　　1月21日，万科A（000002.SZ）披露了“21万科02”2026年第一次债券持有人会议决议议案四“关于调整‘21万科02’回售部分债券本息兑付安排、增加固定兑付安排、提供增信措施的议案”通过。

　　该议案共有四项条款。其一为增加固定兑付安排，议案提出，对于参加本次持有人会议且至少表决同意议案四或议案五中的任一议案的每个证券账户，万科将在2026年1月30日以申报回售剩余本金为限实施不超过10万元的兑付。该部分本金在2026年1月22日至29日期间不计息。

　　其二为回售部分债券本金兑付安排。议案提出，在扣除上述固定兑付部分后，本金的40%于2026年1月30日兑付，并注销兑付本金对应的债券；剩余60%展期1年，至2027年1月22日。

　　其三为付息回售部分债券的利息支付安排。议案提出，回售部分债券本金（扣除固定兑付部分后）的40%在2026年1月22日至1月29日计息期间的利息于1月30日随本金一起兑付，剩余60%在2026年1月22日至2027年1月21日计息期间的利息于兑付日随本金一起兑付。

　　其四为增信措施。议案提出，万科将以其持有的项目公司武汉万云房地产有限公司、西咸新区科筑置业有限公司的应收款质押作为增信担保措施，为本期债券未付本息（含未回售部分本息、展期60%本金及对应利息）提供增信，并承诺于议案通过后60个工作日内履行增信所需手续。

　　据披露，“21万科02”债券余额共11亿元，起息日为2021年1月22日，期限为7年，附第5年末发行人赎回选择权、调整票面利率选择权、投资者回售选择权。该债券到期日为2028年1月22日，根据发行条款，若发行人行使赎回选择权或投资者行使回售选择权，则对应的兑付日均为2026年1月22日。此次该笔债券的有效回售申报数量10,321,010张，回售价格为100元/张。

　　值得一提的是，另外两笔更早开启展期谈判的“22万科MTN004”与“22万科MTN005”也在1月21日召开持有人会议，讨论最新的展期方案，其中均有方案包括了10万元的固定兑付安排、首付40%的条款。

　　有市场人士认为，“21万科02”的展期方案通过之后，上述两笔正在进行展期谈判中的中票的展期方案也将有所参照，万科暂时有望免于实质性违约。目前来看，万科的考验尚未结束，据Wind金融终端数据显示，二季度万科将到期的债务总额约65亿元。

　　亦有房企内部人士称，当前发行人能给出这样的首付比例，或许也意味着整体重组方案将要出炉了，毕竟“企业手中余粮并不充裕”。