议案一，万科说12月15日到期的中期票据展期一年，今年的利息也不给了，明年到期一起给。

这个方案前几天被新闻晒出来后，网络上万科被骂得狗血喷头。大家想不通的是，明明是还不了债了，要求着债券持有人展期，竟然一点诚意都没有，连今年利息都不打算给。

我的判断是，这是万科的谈判策略。故意往前一步，为的是最终的谈判结果后退得不要太深。底气是，还没有走到山穷水尽的地步，还没有实质性违约。

议案二，可以展期一年，但今年的利息必须正常兑付，同时追加深圳地铁或者其他深圳国企提供连带责任担保。

持有人就是银行和保险等金融机构。金融机构的投资在内部是有严格的审批流程的，单笔投资出现风险，经办人和经办领导是要有个说法的，如果轻易地就缴械投降，万科说啥就是啥，在机构内部也交代不过去。

所以一定会有一个互相拉锯的过程，互相提出对自己有利的方案，但最终大家能接受的平衡点，彼此都心知肚明。

比如，深圳地铁给这20亿提供连带责任担保，这个不太可能实现。深铁连借款都不给了，怎么可能连带责任？更何况上头说了，要“市场化导向”。深铁只是万科的第一大股东，不是实控人，却要给连带责任担保，显然不是市场化的。

议案三，可以展期一年，但今年的利息必须正常兑付，同时本期债券展期须提供相对应的增信措施。

这个就比较含糊了，也没说清什么增信措施，回旋的余地比较大。双方也最能在这个议案上达成妥协，所以最终议案三通过的概率最大。