万科获深铁16.66亿“输血”，资金用途明确
深铁集团向万科A提供不超过16.66亿元借款，这一消息在11月11日晚间由万科官方公告确认。这笔资金将专项用于偿还万科在公开市场发行的债券本金与利息，借款期限不超过3年，利率为当前2.34%，按季度结息。值得注意的是，该利率低于1年期LPR减66个基点，属于明显低于市场水平的优惠条件。
根据公告，此次借款已获得深圳证券交易所豁免提交股东会审议，且万科董事会及独立董事专门会议均已审议通过，关联董事也按规定回避表决。此外，深铁集团有权要求万科提供担保，公司计划于11月20日召开临时股东会，审议相关担保框架协议。截至目前，深铁集团持有万科27.18%股权，是其第一大股东，实际控制人为深圳市国资委。
值得关注的是，这并非深铁首次对万科提供资金支持。自2025年以来，深铁已累计向万科提供借款达291.3亿元（不含本次），包括多笔新增借款、展期安排以及部分以万物云股权质押作为增信措施的操作。频繁的资金往来显示出大股东对万科流动性管理的高度支持。
我看这次“输血”背后的信号
说实话，看到这个数字我并不意外。16.66亿看似不小，但在万科目前的债务结构中更像是一次精准的“续命针”。真正让我关注的，不是金额本身，而是背后透露出的两个关键信息：一是万科仍在依赖大股东“兜底”来维持公开市场信用；二是这种关联交易已成为常态化操作。
从财务角度看，万科当前货币资金占总资产比例偏低，经营现金流虽有净流入但年初以来持续消耗，说明销售回款仍未实质性改善。在这种背景下，用低息股东借款置换高成本公开市场债务，显然是优化负债结构的理性选择。而且2.34%的利率远低于目前房企平均融资成本，确实体现了国资股东的强力背书。
但我也有担忧。深铁今年以来已多次出手，累计借款近300亿，这种持续性输血是否可持续？ 虽然公告强调“不影响中小股东利益”，可一旦形成路径依赖，反而可能延缓企业自身造血机制的重建。技术面上，万科股价近期处于中轨与下轨之间，空方占优，短期支撑位6.15元面临考验，市场信心仍显脆弱。
不过换个角度想，在当前房地产行业整体承压、政策逐步转向“稳主体”的大环境下，国资股东对优质头部房企的支持，或许正是构建“房地产发展新模式”的一部分。只要资金真实用于保交付和债务周转，而不是掩盖问题，这种支持就有其合理性。
总的来说，这次借款是危机应对中的常规操作，谈不上转折，但也绝非坏事。接下来的关键，还是看万科能否借这段时间窗口，真正恢复销售、盘活资产。否则，再多次的“16.66亿”，也只是数字游戏而已。
