5月21日晚间，万科（000002.SZ）公告已与公司第一大股东深圳市地铁集团有限公司（以下简称“深铁集团”）签署借款合同，并收到深铁集团提供的42亿元借款，三家担保主体提供了信用保证。

　　今年2月，万科披露深铁集团拟向公司提供借款不超过42亿元，约定初始由万科全资子公司上海万科投资管理有限公司、深圳市万科发展有限公司、万科公寓管理有限公司提供保证担保，并在未来三个月内，万科需在取得股东大会审议通过后，提供不超过价值60亿元的资产进行抵押或质押，同时解除三家担保主体的保证担保安排，即增信置换。

　　目前，万科已收到这笔借款，双方还签署了一份补充协议，约定以不超过60亿元的万物云（02602.HK）股票作为原借款合同质押物，质押率为70%。该股票质押事项需取得万科股东大会审议通过，若万科未能根据本补充协议约定，完成股

　　票质押合同签署及办理质押登记，深铁集团有权要求万科立即偿还原借款合同项

　　下的借款本息，或提供深铁集团认可的其他合格担保。

　　《中国经营报》记者注意到，这是万科今年年内第二次将万物云股票质押给深铁集团。对于此次再获大股东借款，一位接近万科人士告诉记者：“总之是融资利好。”

　　累计借款近120亿元

　　此次收到42亿元借款后，万科今年以来已从深铁集团累计获得借款118.52亿元，均用于偿还公司在公开市场发行的债券的本金与利息。

　　公告显示，万科此次获得的42亿元借款利率按年化2.34%计算，低于全国银行间同业拆借中心公布的1年期LPR（贷款市场报价利率）。万科对这笔借款按季度付息，每半年进行一次还款，每次还款金额为提款金额的0.5%，最后一次到期日时还款金额为提款金额的97%。

　　事实上，这笔借款延续了深铁集团此前对万科28亿元借款“低利率+高质押率”的支持模式。

　　今年2月，深铁集团向万科提供28亿元借款，借款期限为36个月，借款利率为2.34%。万科提供不超过价值40亿元的资产进行质押，质押率设定为70%，高于市场惯例水平（股票质押融资业务的质押率通常为30%—60%。通常情况下，质押率越高，代价越低）。初始是以万科持有的万物云市值为40亿元的股票提供质押担保，质押股票定价参考最近30个交易日的平均价格确定。

　　彼时，万科方面对记者表示，上述股东借款有利于满足公司资金需求。“相关借款利率低于公司从金融机构融资的利率，借款质押率高于市场惯例水平，充分体现了大股东对公司的支持。”

　　今年4月和5月，万科分别再从深铁集团获得借款33亿元和15.52亿元，借款利率均为2.34%。

　　万科在公告中表示，股东借款的利率遵循市场化原则，低于目前公司从金融机构借款的利率水平，充分体现了大股东对公司的支持。本次股东借款不存在损害公司及中小投资者利益的情形，不会对公司本期以及未来财务状况、经营成果产生不利影响。

　　截至目前，深铁集团持有万科27.18%股权。

　　一季度偿债98.9亿元

　　事实上，深铁集团自去年以来已通过大宗交易、REITs认购、股东借款等多种方式力挺万科。今年充实管理力量后，深铁集团作为积极股东和耐心资本，综合运用业务支持、资金支持、战略融合、轨道赋能等市场化、法治化手段持续支持万科，凸显其对万科重回健康发展轨道的坚定信心。

　　2024年，万科营收约3431.76亿元，同比下降26.32%，净利润约-494.78亿元，同比下降506.81%，经营活动产生的现金流净额约为38亿元，同比下降2.87%。报告期内，万科实现销售金额2460.2亿元，销售回款率保持100%以上；大宗资产交易完成54个项目，合计签约259亿元；通过存量资源盘活新增和优化产能412亿元，回收现金超百亿元；全年新增融资和再融资948亿元，新增融资的综合成本为3.54%。

　　在大股东的支持下，万科今年一季度到期公开债均已完成兑付，公司完成98.9亿元公开债务的偿还。

　　2025年一季度，万科营收约为380亿元，同比下降38.31%，净利润约为-62.46亿元，同比下降1625.63%，经营活动产生的现金流净额约为-57.93亿元，同比增长38.52%。

　　万科方面表示，今年一季度，公司在各方及大股东强有力支持下，积极实施“一揽子”方案，推进改革化险与融合发展。在经营端，公司一季度按期保质完成1.04万套房的交付；实现销售金额349.2亿元，回款率超过100%；实现大宗交易签约金额38亿元，涵盖办公、商业、公寓、教育业态等7个项目；实现盘活回款24笔，合计40.9亿元。在融资端，万科继续获得各类金融机构支持，一季度合并报表范围内新增融资和再融资139亿元，新增融资综合成本3.39%，较2024年一季度下降21个基点；深铁集团也积极为公司提供流动性支持，借款利率和抵质押率均优于市场惯例水平。