平安银行，股票代码000001

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发行价:2元 (1991年4月3日）

最新股价: 10.83元 (2026年1月30日)

市值：2101.7亿元

2025年以来涨跌幅：-2.43%

技术面研究

一、公司基本情况

    平安银行股份有限公司成立于1987年12月22日，是中国第一家面向社会公众公开发行股票并上市的商业银行，1991年4月3日在深圳证券交易所上市，股票代码000001，被誉为"深市第一股"。2012年，深发展完成了与原平安银行的吸收合并，正式更名为平安银行股份有限公司，成为中国平安保险（集团）股份有限公司的控股子公司。

   作为一家全国性股份制商业银行，平安银行致力于打造"中国最卓越、全球领先的智能化零售银行"。截至2025年9月末，公司总资产达57,667.64亿元，在股份制银行中排名第二，仅次于招商银行。公司在全国拥有109家分行，合计1,205家营业机构

   平安银行的业务结构以零售金融为主导，2025年前三季度零售金融业务收入占比44.80%，批发金融业务占比43.85%，其他业务占比11.36%。公司在零售银行领域与招商银行并称为"零售双子星"，零售客户资产规模超4.2万亿元，市场份额占比约8%。

二、上市历程和发行背景

    平安银行的上市历程可以追溯到1987年。当时，深圳经济特区内原6家农村信用社进行股份制改造，设立了深圳发展银行股份有限公司。1987年5月10日，深发展以自由认购形式首次向社会公开发售人民币普通股，发行价为2元/股，发行数量1,350万股。1987年12月22日，深发展正式成立，成为新中国第一家向社会公众公开发行股票的商业银行。

    1991年4月3日，深发展在深圳证券交易所正式上市交易，股票代码000001，与深万科、深金田、深安达、深原野并称"深市老五股"。上市初期，深发展作为深圳第一家上市公司和全国最早的股份制银行，在20世纪90年代一直是金融界的宠儿。

     2004年，深发展成功引进美国新桥投资集团作为国际战略投资者，成为国内首家外资作为第一大股东的中资股份制商业银行。然而，新桥投资的控股期并不长。2009年，新桥投资的五年锁定期即将到期，由于母公司面临资金困境，无法继续长期持有深发展股份。

    2009年6月，中国平安集团宣布接受新桥集团所持深发展的股权，并由旗下平安寿险认购深发展定向增发的股份，两项交易金额合计达230亿元。经过一系列复杂的资产重组，中国平安于2011年从外资手中收回了深发展的控股权。2012年1月，深发展和原平安银行通过议案，同意深发展吸收合并原平安银行。2012年6月14日，两行正式完成合并的所有法律手续。

    2012年7月27日，经中国银行业监督管理委员会审批同意、工商登记管理机关核准，深圳发展银行股份有限公司中文名称变更为平安银行股份有限公司。2012年8月2日起，证券简称变更为"平安银行"，证券代码保持000001不变。这一合并被业界称为"平深恋"，历时三年，成为中国史上最大金融并购案。

三、历史高低点分析

2021 年 23.08 元高点原因

1.零售转型与业绩高增：2021 年平安银行零售业务占总营收 58%，信用卡、新一贷、汽车金融等业务快速增长，个人贷款余额同比增 19%；2020-2021 年不良率降至 1.02%、拨备覆盖率升至 288.42%，资产质量达历史最佳，净利润同比增 26%，基本面支撑强劲。

2.资产质量出清与轻装上阵：2020 年提前完成表外理财不良回表与核销，2021 年拨备反哺利润，盈利增速显著回升；机构预期其 2021-2024 年业绩年均增速超 20%，估值从 2020 年 6 月的 9 倍 PE 抬升至 2021 年初 14 倍以上，资金抱团推升股价。

3.资金与市场情绪共振：2020-2021 年 A 股 “抱团行情” 下，公募、私募集中配置优质银行股，平安银行从 2020 年 3 月 12-13 元翻倍至 2021 年 2 月 25.31 元（不复权），23.08 元为前复权高点，情绪与资金共同推升估值泡沫。

4.综合金融协同预期：依托中国平安的保险、信托等资源，零售客户与口袋银行 APP 月活快速增长，市场看好其 “金融 + 科技” 的协同效应，给予估值溢价。

2005 年 - 2.09 元低点原因

1.历史包袱与资产质量恶化：2001-2004 年深发展盈利能力持续下滑，2004 年净利润增速仅 2% 出头；不良贷款率高企、资本充足率不足，新桥投资作为外资股东难以持续补充资本，银行负重前行武汉金融办。

2.行业周期与宏观环境：2001-2005 年 A 股处于熊市，银行板块整体承压；宏观经济调整导致信贷需求疲软，利率市场化初期利差收窄，传统对公业务为主的深发展盈利增长乏力。

3.股权与治理问题：新桥投资虽为第一大股东，但作为境外封闭基金，对银行支持有限，且银行尚未引入战略投资者完成治理优化，市场信心不足，估值持续受压武汉金融办。

4.前复权计算导致负值：2005 年深发展多次分红、送转，前复权处理后股价出现负值，实际当时不复权股价约 3-4 元，负值是复权计算的技术结果，并非实际交易价。

四、K线特征分析

日线特征

1.核心走势与形态：当日以 10.94 元低开，最高 11.03 元，最低 10.83 元，收盘 10.83 元，跌 1.19%，收小阴线且跌破前低，呈 “破位下行” 形态；近期围绕 10.8-11.1 元窄幅震荡后选择向下，5/10/20/60 日均线空头排列，对股价形成层层压制。

2.量能与资金：成交量 109.18 万手，成交额 11.91 亿元，换手率 0.56%，属缩量下跌，说明空头抛压未集中释放，但买盘承接乏力；主力资金持续净流出，散户资金小幅流入，市场情绪偏谨慎。

3.技术指标：MACD 红柱持续缩短，DIF 与 DEA 缠绕，空头动能占优；KDJ 指标进入低位，未出现明确金叉，短期反弹信号不足；布林带收口后向下开口，股价沿下轨运行，弱势特征明显。

4.支撑与压力：短期支撑位 10.8 元（今日低点）、10.6-10.7 元区间；压力位 11.0 元、11.06 元（近期震荡上沿），有效突破需放量配合。

周线特征

1.趋势与结构：近 5 周呈震荡下行，1 月 30 日当周（截至周五）延续跌势，周线收阴概率大；周 K 线实体逐步缩小，显示多空博弈减弱但空头占优，整体处于 2025 年以来的下降通道中，未出现止跌反转信号。

2.均线与形态：周线 5/10/20 周均线空头排列，股价持续运行于均线之下，中期趋势向下；形态上无明显底部结构（如 W 底、启明星），以 “阴跌 + 小反弹” 为主，反弹高度受限。

3.量能与指标：周成交量逐步萎缩，近两周成交额降至 12-20 亿元区间，说明中期资金参与度低；周 MACD 在零轴下方运行，绿柱未明显缩短，空头趋势未改；周 KDJ 处于低位，尚未形成有效金叉，中期反弹动力不足。

4.关键区间：周线支撑位 10.5 元（近一年低位），压力位 11.2 元（5 周均线），突破需周线级别放量且站稳均线。

月线特征

1.长期趋势：近 12 个月股价围绕 10.5-13.3 元区间波动，整体呈 “震荡寻底” 态势，月线收线多为小阴小阳，缺乏趋势性行情；近 5 年月线持续下行，累计跌幅超 40%，长期空头结构未被破坏，处于历史估值低位（市盈率 TTM 4.87）。

2.均线与形态：月线 5/10/20 月均线空头排列，股价远离长期均线，呈 “超跌 + 弱势震荡” 特征；月 K 线无明显底部反转形态（如大阳线、锤子线），多为十字星或小实体 K 线，市场信心不足。

3.量能与指标：月成交量长期低迷，月成交额多在 50-80 亿元，机构资金配置意愿低；月 MACD 长期在零轴下方，绿柱缩短但未形成金叉，长期反弹信号尚未确认；月 KDJ 处于超卖区间，存在技术反弹需求，但缺乏基本面与资金面配合。

4.长期支撑压力：强支撑位 10.48 元（近一年低位），若跌破或下探 10 元整数关口；压力位 13.3 元（近一年高位），突破需宏观经济改善、银行业绩回暖等催化剂。

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基本面研究

一、 行业细分和行业地位

    平安银行属于中国银行业中的全国性股份制商业银行类别，在12家全国性股份制银行中排名第13位。根据2025年最新数据，公司在多个维度展现出重要的行业地位：

    资产规模排名：截至2025年9月末，平安银行总资产57,667.64亿元，在股份制银行中排名第二，仅次于招商银行。从A股银行股市值看，平安银行以2,126.89亿元排名第8位，在股份制银行中位列第二。

     零售银行地位：平安银行与招商银行并称为银行业的"零售双子星"，在股份制银行零售业务中排名第二。2025年上半年，公司零售客户资产规模超4.2万亿元，市场份额占比约8%，零售业务市占率稳居股份制银行第一梯队。

    对公业务地位：平安银行对公贷款余额居行业第四，供应链金融交易量突破1.5万亿元。公司聚焦基建、汽车生态、公用事业、地产四大基础行业以及新制造、新能源、新生活三大新兴行业，2025年前三季度新发放贷款同比增长11.8%。

    品牌价值："平安银行"品牌价值超过300亿元，在银行业中排名前五。公司获得《亚洲银行家》"中国最佳贸易融资银行"、《证券时报》"科技创新银行天玑奖"等多项荣誉。

    行业认可度：在《银行家》发布的世界银行1000强榜单中，平安银行位列第35位；在中国银行业协会推出的"中国银行业100强榜单"中，位列第13位。

二、主营业务

    从收入结构看，利息净收入占比64.14%，手续费及佣金净收入占比18.36%，投资收益占比18.35%。这种结构反映出银行传统业务仍占主导，但中间业务正在稳步发展。

零售金融业务：

平安银行坚持"零售突破"战略，深化推进零售战略转型。主要包括：

1.贷款业务：聚焦"新一贷"、汽车金融、信用卡等核心产品。2025年上半年，信用卡流通卡量突破6,000万张，贷款余额1,792亿元；汽融余额1,574亿元；新一贷余额1,720亿元。

2.存款和财富管理：持续丰富理财、基金等产品货架，升级"AI+T+Offline"（AI银行+远程银行+线下银行）经营服务模式。2025年前三季度，私行客户数量同比增长6.7%至10.33万户，AUM余额突破1.97万亿元。

3.综合金融协同：依托平安集团"综合金融+医疗养老"生态优势，综合金融贡献的财富AUM增量占比达60.2%。

批发金融业务：

公司面向数字经济和现代化产业，布局"数字化驱动的新型交易银行、行业化驱动的现代产业金融"两大赛道。主要包括：

1.行业金融：聚焦基建、汽车生态、公用事业、地产四大基础行业以及新制造、新能源、新生活三大新兴行业，2025年前三季度新发放贷款同比增长17.4%。

2.供应链金融：融资规模达1.6万亿元，同比增长19.9%。

3.交易银行：通过数字化手段提升交易效率，降低运营成本。

科技赋能业务：

平安银行深入探索智能化银行3.0模式，以开放银行、AI银行、远程银行、线下银行、综合化银行相互衔接并有机融合。2025年上半年，AI客户经理覆盖率达85%，数字化平台降低运营成本15%。

三、核心竞争优势

综合金融协同优势：

平安银行最大的竞争优势在于依托中国平安集团的综合金融平台。中国平安及其控股子公司合计持有平安银行52.38%-58%的股份，为控股股东。这种股权结构带来了独特的协同效应：

客户资源共享：依托平安集团"一个客户、一个账户、多个产品、一站式服务"的综合金融模式，实现客户资源的深度挖掘和交叉销售。

渠道优势：通过平安集团的保险代理人队伍、银行网点、线上平台等多渠道触达客户。

产品互补：银行、保险、投资等产品的协同销售，提升客户黏性和价值。

科技驱动优势：

平安银行将"科技引领"作为核心战略，在金融科技领域处于行业领先地位：

AI应用领先：AI客户经理覆盖85%的零售服务场景，投放营销广告的转化效果比人工投放提升超过50%。

数字化转型：通过数字化平台降低运营成本15%，零售转型深化，高风险消费贷压降，完成抵押类贷款占比提升至62.8%。

技术基础平台：运维自动化水平达到80%，全年版本发布数量同比增长150%，测试自动化覆盖率达到55%。

零售银行专业优势：

作为"零售双子星"之一，平安银行在零售领域积累了深厚的专业能力：

客户基础雄厚：2025年上半年零售客户数达1.14亿户，财富客户数高速增长。

产品体系完善：形成了以信用卡、汽车金融、新一贷为核心的产品矩阵。

服务模式创新：升级"AI+T+Offline"经营服务模式，提供多产品、多触点的资产配置方案与陪伴式服务。

风控能力优势：

平安银行建立了完善的风险管理体系：

资产质量优良：2025年9月末不良贷款率1.05%，较上年末下降0.01个百分点，处于行业较低水平。

拨备充足：拨备覆盖率229.60%，风险抵补能力保持良好。

科技赋能风控：运用大数据、AI等技术提升风险识别和预警能力。

四、财务数据分析

根据平安银行2025年三季报，公司财务状况呈现以下特征：

营业收入分析：

2025年前三季度，平安银行实现营业收入1,006.68亿元，同比下降9.78%；归母净利润383.39亿元，同比下降3.50%。分季度看：

•Q1：营收337.09亿元，净利润140.96亿元

•Q2：营收356.76亿元，净利润107.75亿元

•Q3：营收312.83亿元，净利润134.69亿元

营收下滑主要受净息差收窄影响。2025年9月末，年化净息差为1.79%，较上年末的1.87%下降8个基点。但从趋势看，Q3净利润降幅已从Q2的6.7%收窄至2.8%，显示经营状况有所改善。

盈利能力分析：

尽管营收下滑，但公司盈利能力指标保持稳定：

•毛利率：71.61%，同比上升0.02个百分点

•净利率：38.08%，较上年同期上升2.48个百分点

•加权平均净资产收益率（年化）：11.09%，虽有所下降但仍保持在较高水平

资产质量分析：

平安银行资产质量保持稳定，风险可控：

•不良贷款率：1.05%，较上年末下降0.01个百分点

•逾期60天以上贷款偏离度：0.77

•逾期90天以上贷款偏离度：0.66

•拨备覆盖率：229.60%，虽较上年末的250.71%有所下降，但仍远高于监管要求

•拨贷比：2.41%

资本充足率分析：

资本充足率进一步提升，满足监管要求：

•核心一级资本充足率：9.52%，较上年末上升0.40个百分点

•一级资本充足率：11.06%，较上年末上升0.37个百分点

•资本充足率：13.48%，较上年末上升0.37个百分点

资产负债结构分析：

截至2025年9月末：

•总资产：57,667.64亿元，较年初基本持平

•股东权益：5,179.30亿元，较年初增长4.7%

•资产负债率：91.02%

五、分红政策与股东回报

平安银行实行稳定的现金分红政策，重视股东回报：

历年分红情况：

•2024年度：每10股派发现金股利6.08元（含税），其中中期分红2.46元，年度分红3.62元，现金分红占净利润比例提升至30%

•2025年中期：每10股派发现金股利2.36元（含税），合计派发现金股利45.80亿元，占归属于普通股股东净利润的20.05%

分红政策承诺：

根据《未来三年股东回报规划（2024-2026年）》，平安银行每年以现金方式分配的利润在当年实现的可分配利润的10%至35%之间，优先采取现金分红方式。

股息率水平：

按2025年9月30日收盘价11.34元计算，平安银行的股息率TTM为5.27%，在A股银行中位居前列。以当前股价10.98元计算，股息率约为5.5%，具有较强的吸引力。

股东回报分析：

分红连续性：平安银行保持稳定的分红记录，体现了对股东的持续回报

分红比例：30%的分红比例处于合理水平，既考虑了股东回报，也兼顾了资本补充需求

股息收益率：5%以上的股息率显著高于10年期国债收益率（约2.5%），提供了良好的防御性

长期回报：自上市以来，公司通过现金分红和资本增值为股东创造了可观回报

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股东结构和资金面

一、控股股东和实际控制人

平安银行的控股股东为中国平安保险（集团）股份有限公司。根据最新披露数据，中国平安及其控股子公司合计持有平安银行52.38%-58%的股份，是公司的控股股东。

控股结构分析：

中国平安通过以下方式实现对平安银行的控制：

中国平安保险（集团）股份有限公司-集团本级-自有资金：持股96.19亿股，占比49.57%

中国平安人寿保险股份有限公司-自有资金：持股11.86亿股，占比6.11%

中国平安人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品：持股4.41亿股，占比2.27%

控制权稳定性：

中国平安对平安银行的控制权具有以下特点：

持股比例高：合计持股超过50%，确保了控制权

股权结构稳定：中国平安作为长期战略投资者，持股比例长期保持稳定

战略协同强：平安银行是中国平安综合金融战略的重要组成部分，控制权不会轻易变动

实际控制人：

中国平安的实际控制人为马明哲，因此马明哲间接成为平安银行的实际控制人。这种控制结构确保了公司经营战略的连续性和稳定性。

二、十大股东结构分析

平安系主导：前四大股东均为平安系，合计持股62.56%，形成了控制格局

机构投资者为主：前十大股东中，除深圳中电投资外均为机构投资者，体现了机构化特征

指数基金配置：4只沪深300ETF合计持股4.49亿股，占比2.31%，反映了指数配置需求

国家队持股：中国证券金融股份有限公司持股2.21%，发挥市场稳定器作用

三、机构持仓变化

机构持仓总体情况：

截至2025年10月24日，共有13个机构投资者披露持有平安银行A股股份，合计持股量达129.05亿股，占平安银行总股本的66.50%。前十大机构投资者合计持股比例达66.45%，显示机构投资者是平安银行的主要持股力量。

近期持仓变化（2025年Q1-Q3）：

外资减持明显：

香港中央结算有限公司（深股通）：持股从8.29亿股减少至7.07亿股，减持1.22亿股，降幅14.68%

2025年第四季度继续减持约8.5亿元

指数基金普遍减持：

华泰柏瑞沪深300ETF：减持710.45万股

易方达沪深300ETF发起式：减持380.15万股

华夏沪深300ETF：减持123.86万股

嘉实沪深300ETF：减持106.93万股

平安系持股稳定：中国平安及其子公司持股保持不变，显示控股股东信心坚定

资金流向分析：

根据2026年1月的资金流向数据：

•1月29日：主力资金净流出1.13亿元，占总成交额5.63%；游资资金净流入6,444.83万元；散户资金净流入4,825.4万元

•1月26日：主力资金净流入459.27万元

•1月23日：主力资金净流出1.61亿元

从资金流向看，近期主力资金呈现净流出态势，反映了机构投资者的谨慎态度。但散户资金有所流入，显示部分投资者认为当前股价具有吸引力。

四、股东人数和筹码集中度

股东人数变化：

平安银行股东人数呈现波动变化趋势：

•2025年6月30日：44.36万户

•2025年9月30日：45.35万户，较上期增加9,932户，增幅2.24%

•2025年10月25日：42.79万户（按总股本计算）

筹码集中度分析：

户均持股：

2025年9月30日：户均持有流通A股4.28万股，较上期减少2.19%

按当前股价10.98元计算，户均持股市值约46.9万元

筹码分布特征：

股东户数处于6万~10.5万区间占比最高，为28.57%

与股份制银行行业平均股东户数21.87万户相比，平安银行股东户数偏高，筹码相对分散

集中度变化趋势：

2025年中报显示股东户数比上季度大幅降低13.68%，创2021年6月以来新低

但三季度股东户数有所回升，显示筹码有所分散

市场含义：

机构持仓占比高：前十大机构投资者持股占比66.45%，显示机构是主要持股力量

散户参与度适中：45万户股东，户均持股市值近47万元，反映了中等规模投资者的参与

筹码趋于分散：近期股东户数增加，户均持股减少，显示筹码有所分散

外资态度谨慎：深股通持续减持，反映外资对银行股的谨慎态度

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投资价值和风险提示

一、投资亮点

基于对平安银行技术面、基本面和资金面的综合分析，公司具有以下投资亮点：

估值处于历史底部：

截至2026年1月30日，平安银行市盈率（TTM）仅4.94倍，市净率0.47倍，均处于历史低水平。从估值角度看，公司股价已充分反映了悲观预期，存在明显的估值修复空间。特别是0.47倍的市净率，意味着股价仅为每股净资产的47%，安全边际较高。

零售银行龙头地位稳固：

平安银行作为"零售双子星"之一，在零售银行领域具有深厚的竞争优势。2025年上半年零售客户资产规模超4.2万亿元，零售业务市占率稳居股份制银行第一梯队。公司坚持"零售突破"战略，深化推进零售转型，持续升级贷款业务、存款和财富管理业务两大板块。特别是在财富管理领域，私行客户AUM余额突破1.97万亿元，展现出强劲的增长潜力。

资产质量保持优良：

尽管面临经济下行压力，平安银行的资产质量依然保持稳定。2025年9月末不良贷款率1.05%，较上年末下降0.01个百分点；拨备覆盖率229.60%，风险抵补能力良好。逾期60天以上和90天以上贷款偏离度分别为0.77和0.66，均处于较低水平，显示资产质量的真实性和稳健性。

高股息率提供稳定回报：

平安银行2025年中期每10股派发现金股利2.36元，按当前股价10.98元计算，股息率约5.5%，远高于10年期国债收益率。公司承诺2024-2026年现金分红比例为10%-35%，并优先采取现金分红方式。在当前低利率环境下，5%以上的股息率为投资者提供了良好的防御性收益。

科技赋能提升竞争力：

平安银行在金融科技领域处于行业领先地位。AI客户经理覆盖率达85%，数字化平台降低运营成本15%。公司深入探索智能化银行3.0模式，通过开放银行、AI银行、远程银行、线下银行、综合化银行的有机融合，提升服务效率和客户体验。科技赋能不仅降低了运营成本，也提升了风险管控能力和产品创新速度。

综合金融协同效应显著：

依托中国平安集团的综合金融平台，平安银行在客户资源、渠道网络、产品创新等方面具有独特优势。综合金融贡献的财富AUM增量占比达60.2%，充分体现了协同效应的价值。在"一个客户、一个账户、多个产品、一站式服务"的模式下，客户黏性和价值得到有效提升。

二、 投资风险

投资平安银行需要关注以下风险因素：

宏观经济下行风险：

当前中国经济面临增长放缓压力，企业经营困难，这可能导致银行资产质量恶化。特别是房地产行业的调整，对银行的房地产相关贷款构成潜在风险。如果经济持续下行，可能影响银行的信贷需求和资产质量。

净息差持续收窄风险：

2025年9月末，平安银行年化净息差为1.79%，较上年末下降8个基点。在利率市场化和LPR下调的背景下，银行息差面临持续收窄压力。如果未来利率进一步下调或市场竞争加剧，可能对银行盈利能力造成更大影响。

资产质量压力：

尽管当前资产质量保持稳定，但需要关注以下风险点：

房地产贷款风险：房地产市场调整可能影响相关贷款质量

地方融资平台风险：部分地区债务压力较大

信用卡业务风险：2025年上半年信用卡应收账款不良率达2.7%

关注类贷款风险：关注类贷款率1.74%，需要密切监控其迁徙情况

监管政策变化风险：

银行业是强监管行业，监管政策的变化可能对业务产生重大影响。例如，资本充足率要求的提高、拨备覆盖率的调整、房地产贷款集中度管理等政策，都可能影响银行的经营策略和盈利能力。

同业竞争加剧风险：

银行业竞争日趋激烈，特别是在零售银行领域。招商银行等竞争对手在财富管理、私人银行等高端业务领域具有优势，对平安银行形成竞争压力。同时，互联网金融的发展也对传统银行业务模式构成挑战。

股价波动风险：

从技术面看，平安银行股价处于下降通道中，短期可能继续承压。如果市场情绪持续低迷或出现系统性风险，股价可能进一步下跌。投资者需要做好心理准备，避免在低点割肉。

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投资建议

短期

1.策略逻辑：息差压力未完全缓解，股价大概率在 11-12 元区间震荡，高股息提供安全垫，避免盲目。

2.操作建议

未持仓：观望为主，等待净息差环比企稳、零售不良率持续下降等明确信号后再小仓位试错（≤总资产 5%）。

已持仓：作为高股息防御品种持有，反弹至 12.5 元以上可适度减仓降波动，回调至 10.5 元以下可小比例加仓（单次≤3%）。

3.止损：跌破 9.0 元（约 - 17%）果断止损，控制下行风险。

中期

1.策略逻辑：零售转型成效显现、对公新兴行业贷款增速维持 30% 以上，叠加净息差企稳，推动 PB 修复至 0.6-0.7 倍，对应股价 13.6-15.9 元。

2.操作建议

建仓节奏：首批 30%（11.0-11.5 元）；回调至 10.5 元以下加仓至 60%；跌破 9.8 元（0.43 倍 PB）加仓至 90%。

止盈：第一档 14 元（0.61 倍 PB）减仓 50%；第二档 16 元（0.7 倍 PB）清仓剩余仓位。

3.仓位控制：单一个股不超过总资产 15%，避免集中风险。

长期

1.策略逻辑：零售财富管理、科技金融、绿色金融等新增长点兑现，ROE 回升至 12% 以上，估值有望修复至 0.8-0.9 倍 PB，对应股价 18-20 元。

2.操作建议

配置比例：作为组合核心仓位（10%-15%），采用 “核心仓位 + 分红再投资” 策略，强化复利效应。

跟踪重点：ROE 持续回升、零售 AUM 增速、对公新兴行业占比提升、科技投入转化效率。

3.风险应对：若宏观经济恶化或转型不及预期，可降至 5% 以下仓位，转为纯股息配置。

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总结

    平安银行作为中国领先的股份制商业银行，正处于零售转型深化和科技赋能提升的关键时期。尽管短期内面临经济下行、息差收窄等压力，但公司的基本面依然稳健，长期价值显著。

   从技术面看，股价处于历史底部区域，市盈率4.94倍、市净率0.47倍均为历史低位，技术指标显示超跌严重，存在技术性反弹需求。但短期趋势仍然偏弱，需要等待基本面改善或政策催化。

   从基本面看，公司在零售银行领域的龙头地位稳固，资产质量保持优良，科技赋能成效显著，综合金融协同效应突出。特别是5%以上的股息率，在当前市场环境下具有较强的吸引力。

   从资金面看，机构投资者持仓占比66.45%，但近期呈现净流出态势，反映了谨慎情绪。股东户数45万户，筹码相对分散，需要机构资金回流才能推动股价上涨。

平安银行是一个典型的价值投资标的，适合风险偏好较低、追求稳定的投资者。

个人观点，仅供参考。股市有风险，投资需谨慎。$平安银行(SZ000001)$  #社区牛人计划#  #盘逻辑：深度解析，理清投资思路#  #周末杂谈#  #复盘记录#  #强势机会#