$创业板(SZ395004)$  $硕贝德(SZ300322)$  

硕贝德本周(7月22日至7月29日)股价呈现"先扬后抑"的走势，周初连续下跌，7月28日突然以20%涨停创年内新高，随后7月29日快速回调。通过对本周资金流向的深入分析，我们发现：主力资金在涨停日大幅流入后快速流出，机构投资者在涨停日呈现净卖出态势，而散户资金则呈现"追涨杀跌"的典型行为模式。结合技术面和基本面因素，我们认为硕贝德短期内仍有继续调整的压力，但中长期来看，在6G、毫米波雷达等新兴业务的带动下，公司仍具有较好的发展前景。建议投资者短期保持观望，待回调企稳后再考虑逢低布局。

一、本周股价走势回顾：从涨停到下跌的戏剧性转变

1.1 本周股价表现概览

本周最显著的特征是7月28日的20%涨停和随后7月29日的回调。7月28日，硕贝德以18.90元的涨停价报收，创年内新高，换手率高达39.04%，成交额达30.97亿元。这一表现使得硕贝德成为当周市场关注度极高的个股之一。

1.2 涨停原因分析

硕贝德7月28日涨停的主要原因包括：

1. 业绩大幅预增：2025年7月14日公司发布业绩预告，预计上半年归母净利润同比增长867.27% - 1028.49%，这一高增幅显示公司经营状况良好，盈利能力显著提升，极大增强了投资者信心。

2. 6G概念驱动：工信部2025年明确加速6G技术研发，推动空天地海一体化网络建设，公司作为太赫兹天线核心供应商直接受益。同时，北京亦庄在7月16日发布全国首个地方6G产业专项资金支持政策，对承担国家、北京市6G重大科技攻关任务的企业给予1∶1配套、最高3000万元资金支持。

3. 毫米波雷达概念热度提升：随着智能驾驶的快速发展，毫米波雷达作为关键传感器受到市场高度关注。硕贝德是国内唯一量产4D毫米波雷达波导天线的企业，技术参数对标国际头部厂商。

4. 华为产业链优势：公司为华为手机/基站天线主力供应商，参与华为5.5G/6G标准制定，合作覆盖通信、汽车、AI硬件全场景。

二、主力资金流向分析：从大举流入到快速流出

2.1 本周主力资金整体流向

根据数据统计，硕贝德本周主力资金流向呈现明显的"先抑后扬再抑"特征：

从整体来看，本周主力资金呈现净流入态势，但净流入主要集中在7月28日涨停当日，其他交易日则多为净流出。尤其是7月29日，在股价回调的情况下，主力资金出现了7817.71万元的净流出。

2.2 涨停日主力资金动向

7月28日作为关键的涨停日，其主力资金流向尤为值得关注：

1. 主力资金大幅净流入：当日主力资金净流入8.22亿元，占总成交额的26.54%。这一数据显示主力资金在涨停日对硕贝德表现出强烈的买入意愿。

2. 特大单与大单的分化：主力资金中，特大单净流入9.02亿元，而大单资金净流出6943.61万元。这一分化表明，大资金在涨停日内部存在分歧，部分大资金选择在高位获利了结。

3. 龙虎榜机构动向：从龙虎榜数据来看，机构合计净卖出216.75万元，深股通专用席位则净买入6814.01万元。这表明机构投资者在涨停日整体上选择了减仓，而外资则表现出一定的买入意愿。

4. 营业部席位动向：当日买入金额最大的前5名营业部合计买入4.74亿元，占总成交比例的15.31%；卖出金额最大的前5名营业部合计卖出9010.75万元，占总成交比例的2.91%。买卖净差达到4.22亿元。

涨停日主力资金流向的特点是：主力资金整体大幅流入，但机构投资者却选择净卖出，这一背离现象值得警惕。

2.3 回调日主力资金动向

7月29日，硕贝德股价出现回调，主力资金流向也发生了明显变化：

1. 主力资金转为净流出：当日主力资金净流出7817.71万元，占总成交额的2.87%。这表明主力资金在涨停后开始快速撤离。

2. 机构与北向资金的态度转变：龙虎榜数据显示，机构合计净买入2632.52万元，北向资金合计净买入9408.42万元。这表明机构投资者在回调日转为净买入，而北向资金继续加仓。

3. 游资动向：北京中关村、章盟主等知名游资在回调日继续活跃，表明市场对硕贝德的关注度仍然较高。

回调日主力资金流向的特点是：主力资金整体开始流出，但机构投资者和北向资金却选择逆势加仓，这表明不同类型的主力资金对硕贝德的看法存在明显分歧。

三、散户资金流向分析：追涨杀跌的典型表现

3.1 本周散户资金整体流向

散户资金流向与主力资金流向呈现明显的不同特点：

从整体来看，本周散户资金呈现净流入态势，尤其是在7月22日、23日和25日，散户资金都表现为明显的净流入。但在7月28日涨停日，散户资金却出现了3.35亿元的净流出，这一现象值得关注。

3.2 涨停日散户资金动向

7月28日涨停日，散户资金流向表现出以下特点：

1. 散户资金大幅净流出：当日散户资金净流出3.35亿元，占总成交额的10.81%。这表明在股价大幅上涨的情况下，散户投资者选择了获利了结。

2. 与主力资金流向的背离：主力资金在涨停日大幅净流入8.22亿元，而散户资金却净流出3.35亿元，两者呈现明显的背离。

3. 散户投资者的心理分析：散户资金在涨停日净流出，可能是由于部分散户投资者在获得可观收益后选择落袋为安，也可能是对股价短期快速上涨后的担忧。

涨停日散户资金流向的特点是：在股价大幅上涨的情况下，散户投资者选择了获利了结，与主力资金形成明显的背离。

3.3 回调日散户资金动向

7月29日回调日，虽然具体的散户资金流向数据暂缺，但我们可以从以下几个方面进行分析：

1. 换手率仍然较高：7月29日换手率为33.64%，虽然低于7月28日的39.04%，但仍然处于较高水平。这表明市场交易活跃度仍然较高，散户投资者参与度较高。

2. 成交额保持高位：7月29日成交额为27.25亿元，仅比涨停日减少约3.72亿元。这表明市场对硕贝德的关注度仍然较高，散户投资者的交易意愿仍然较强。

3. 股价回调但未大幅下跌：7月29日股价仅下跌0.95%，收于18.72元。这表明在主力资金净流出的情况下，股价并未出现大幅下跌，可能有其他资金承接了抛压。

回调日散户资金流向的特点是：虽然具体数据暂缺，但从换手率和成交额来看，散户投资者的参与度仍然较高，可能在回调日选择了逢低买入。

四、机构持仓与北向资金动向分析

4.1 机构持仓变化分析

根据公开数据，硕贝德的机构持仓情况如下：

1. 机构持仓总量：截至2024年12月31日，共有46家主力机构(基金44家，一般法人2家)披露持股数据，持仓量总计8147.69万股，占流通A股18.30%。

2. 机构持仓变化：2024年12月31日与2024年6月30日相比，主力机构持仓量减少374.75万股，其中基金数没有增加，主力净增仓23家。具体变化为：

增仓：5家，增持1.90万股

减仓：5家，减持28.94万股

新出现在主力名单中：35家，持有215.98万股

从主力名单中消失：12家，原持有563.69万股

3. 最新机构持仓动向：截至2025年7月28日，机构持仓出现了新的变化。7月28日涨停日，机构合计净卖出216.75万元；而在7月29日回调日，机构合计净买入2632.52万元。这表明机构投资者对硕贝德的态度在短期内出现了明显转变。

4. 牛散动向：个人股东罗耀武从2024年三季度初次现身开始一路坚定加仓，截至2025年7月18日，他持有391.16万股，占比0.89%，成为第二大流通股股东。

机构持仓变化的特点是：整体呈现小幅减少趋势，但近期出现了一定的分歧，部分机构选择在涨停日减仓，而在回调日又选择加仓。

4.2 北向资金动向分析

北向资金作为重要的机构投资者，其对硕贝德的持仓变化值得关注：

1. 北向资金持仓比例变化：北向资金持仓比例从2025年初的1.8%升至7月28日的3.5%，显示外资对硕贝德的关注度明显提升。

2. 周内北向资金动向：

7月28日涨停日：深股通专用席位净买入6814.01万元。

7月29日回调日：北向资金合计净买入9408.42万元。

3. 与股价走势的关系：北向资金在股价涨停日和回调日均保持净买入，表明外资对硕贝德的长期发展前景持较为乐观的态度。

北向资金动向的特点是：持续增持，在股价大幅波动期间保持净买入，表明外资对硕贝德的长期发展前景持乐观态度。

4.3 融资融券资金动向

融资融券资金作为市场重要的杠杆资金，其动向也能反映市场情绪：

1. 融资余额变化：截至7月28日，硕贝德融资余额为5.41亿元。7月28日，融资买入3.46亿元，融资偿还2.77亿元，融资净买入6815.72万元。

2. 融券余额变化：截至7月28日，融券余额为24.76万元。7月28日，融券卖出100.0股，融券偿还0.0股，融券余量1.31万股。

3. 融资融券余额整体变化：近5日融资融券数据显示，融资余额合计增加6815.72万元，融券余额合计增加4.28万元。

融资融券资金动向的特点是：融资资金在涨停日大幅净买入，表明杠杆资金对硕贝德的短期表现持乐观态度。

五、资金流向背后的市场逻辑分析

5.1 机构投资者与散户投资者的博弈

本周硕贝德的资金流向反映出机构投资者与散户投资者之间存在明显的博弈：

1. 涨停日的博弈：在7月28日涨停日，主力资金整体大幅净流入，但机构投资者却净卖出216.75万元，而散户资金净流出3.35亿元。这表明机构投资者和部分散户投资者选择在高位获利了结，而其他主力资金则选择大举买入。

2. 回调日的博弈：在7月29日回调日，主力资金净流出7817.71万元，但机构投资者却净买入2632.52万元，北向资金净买入9408.42万元。这表明机构投资者和北向资金在回调日选择逢低买入，而其他主力资金则继续流出。

3. 牛散与机构的对比：值得注意的是，个人股东罗耀武从2024年三季度开始一路加仓，截至2025年7月18日已成为第二大流通股股东。这表明部分长期投资者对硕贝德的发展前景持坚定信心。

这种博弈反映出市场对硕贝德的看法存在明显分歧：短期投机资金选择在涨停日获利了结，而长期投资者则在回调日逢低吸纳。

5.2 行业趋势与资金流向的关系

硕贝德的资金流向也与行业趋势密切相关：

1. 6G产业政策催化：工信部2025年明确加速6G技术研发，北京亦庄发布全国首个地方6G产业专项资金支持政策，这些政策利好推动了资金对硕贝德的关注。

2. 智能驾驶发展带来的机遇：随着智能驾驶的快速发展，毫米波雷达作为关键传感器受到市场高度关注。硕贝德作为国内唯一量产4D毫米波雷达波导天线的企业，受到资金青睐。

3. 华为产业链优势：公司作为华为手机/基站天线主力供应商，参与华为5.5G/6G标准制定，这一产业链优势吸引了大量资金关注。

行业趋势与资金流向的关系表明：资金流向不仅反映了市场对个股的看法，也反映了市场对行业未来发展前景的预期。

5.3 公司基本面与资金流向的互动

硕贝德的资金流向也与公司基本面密切相关：

1. 业绩大幅预增的影响：2025年7月14日公司发布业绩预告，预计上半年归母净利润同比增长867.27% - 1028.49%，这一利好消息直接推动了7月28日的涨停。

2. 订单储备情况：2025年硕贝德新增订单超20亿元，其中6G相关业务占比超30%，这一数据增强了投资者信心。

3. 财务指标改善：2025年一季度，公司净利润1452万元(同比+276%)，毛利率提升至24.7%，经营性现金流改善，这些财务指标的改善也吸引了资金关注。

公司基本面与资金流向的互动表明：资金流向不仅反映了市场情绪，也反映了投资者对公司基本面的评估。

六、技术面分析与后市展望

6.1 关键技术指标分析

根据技术分析，硕贝德的主要技术指标如下：

1. 支撑位与压力位：该股压力位为14.60元，支撑位为14.30元。目前股价已经大幅突破这一压力位，显示出较强的上涨动能。

2. 筹码分布：该股筹码平均交易成本为15.52元，近期获筹码青睐，且集中度渐增。7月28日和29日的高换手率表明市场筹码在高位进行了充分交换。

3. MACD指标：周线级别MACD金叉，表明中长期上涨趋势确立。

4. 成交量变化：7月28日成交量为172.24万手，创年内新高；7月29日成交量为148.44万手，仍然保持较高水平。这表明市场交易活跃度大幅提升。

5. RSI指标：短期RSI指标接近超买区域，表明股价短期上涨过快，存在回调压力。

技术面分析的特点是：中长期上涨趋势确立，但短期存在较大回调压力。

6.2 资金流向与技术面的综合分析

将资金流向与技术面分析相结合，可以得出以下结论：

1. 短期回调风险：7月28日涨停日主力资金大幅流入，但机构投资者净卖出，且短期RSI指标接近超买区域，表明股价短期存在回调风险。

2. 中长期上涨潜力：周线级别MACD金叉，筹码集中度渐增，北向资金持续增持，这些因素表明股价中长期仍有上涨潜力。

3. 关键价位观察：18.90元作为7月28日的涨停价，将成为重要的压力位；而18.00元附近可能形成短期支撑位。

资金流向与技术面的综合分析表明：硕贝德股价短期存在回调风险，但中长期上涨趋势仍然确立。

6.3 明日(7月30日)股价走势预测

基于上述分析，我们对硕贝德明日(7月30日)的股价走势进行预测：

1. 短期走势预测：考虑到7月29日主力资金净流出7817.71万元，且短期RSI指标接近超买区域，预计明日股价可能继续回调。

2. 关键影响因素：

机构投资者动向：机构投资者在7月29日回调日净买入2632.52万元，表明部分机构开始逢低吸纳。

北向资金态度：北向资金在回调日净买入9408.42万元，表明外资继续看好。

市场情绪：硕贝德作为6G和毫米波雷达概念股，市场关注度较高，可能吸引更多资金关注。

3. 价格区间预测：预计明日股价可能在18.00元至18.80元之间波动，收盘价可能在18.30元左右。

4. 风险提示：如果明日成交量大幅萎缩，或者大盘出现大幅下跌，股价可能面临更大的回调压力。

七、投资建议与风险提示

7.1 投资建议

基于上述分析，我们给出以下投资建议：

1. 短期投资者：建议暂时观望，等待股价回调至支撑位并企稳后再考虑介入。如果明日股价回调至18.00元附近且成交量明显萎缩，可以考虑少量建仓。

2. 中长期投资者：可以逢低分批建仓，控制仓位在组合5%以内。关注Q3手机厂商新品备货节奏，若突破18.90元阻力位可顺势加仓。

3. 交易策略：

买入策略：股价回调至18.00元附近且企稳时可以考虑买入。

卖出策略：股价再次上涨至18.90元以上且成交量明显放大时可以考虑卖出。

止损策略：如果股价跌破17.50元，建议止损离场。

4. 关键观察指标：

每日主力资金流向变化

机构投资者和北向资金的持仓变化

公司订单和业绩预告

6G和智能驾驶行业政策变化

7.2 风险提示

投资者在关注硕贝德投资机会的同时，也应当注意以下风险因素：

1. 技术迭代风险：6G太赫兹技术路线尚未统一，若公司押错方向可能落后于竞争对手(如信维通信)。

2. 客户集中度风险：公司前五大客户占比68%(含华为35%)，存在供应链波动风险。

3. 地缘政治风险：美国可能升级对中国高频射频器件出口限制，影响公司业务发展。

4. 业绩不及预期风险：如果公司下半年业绩增长不及预期，股价可能面临较大调整压力。

5. 市场波动风险：近期股市波动较大，个股股价也可能受到大盘走势的影响而出现大幅波动。

6. 估值风险：目前股价已经大幅上涨，动态PE达到38倍(电子元件行业平均PE45倍)，如果业绩增长无法持续，存在估值回调风险。

八、结论

通过对硕贝德本周资金流向的全面分析，我们可以得出以下结论：

1. 资金流向呈现明显的短期波动：主力资金在涨停日大幅流入，但在回调日快速流出，表明短期投机资金在获利了结。

2. 机构投资者存在分歧：机构投资者在涨停日净卖出，但在回调日转为净买入，表明机构对硕贝德的看法存在分歧。

3. 北向资金持续看好：北向资金在涨停日和回调日均保持净买入，持仓比例从2025年初的1.8%升至3.5%，表明外资对硕贝德的长期发展前景持乐观态度。

4. 散户投资者呈现"追涨杀跌"特征：散户资金在股价上涨时净流出，在股价回调时可能选择买入，反映出典型的散户投资心理。

5. 技术面显示短期回调压力与中长期上涨潜力并存：短期RSI指标接近超买区域，存在回调压力；但周线级别MACD金叉，筹码集中度渐增，表明中长期仍有上涨潜力。

综合来看，硕贝德短期存在回调风险，但中长期发展前景仍然向好。投资者应当关注资金流向变化、机构投资者动向和行业政策变化，根据自身风险偏好和投资目标，合理配置仓位。

本报告中的分析和预测仅供参考，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。