2025年8月19日，东方甄选的股价跟坐了过山车似的——早盘一度暴涨23%+到53.7港元/股，尾盘突然跳水，最终收跌20.89%报34.32港元，单日振幅超45%。我们团队早上看盘的时候都有点懵，这波波动比之前的行情还猛，群里同事都在说“这谣言也太能搞事了”。同日公司紧急发了辟谣声明，直指市场传言不实，这场“过山车”背后，其实是消息面扰动和市场情绪的敏感交织。

  背景：谣言突袭与高位波动的敏感期
  事儿的导火索是当天传的两则消息：一是“新东方集团CEO周成刚涉嫌通过关联交易侵占上市公司利益，被监管立案”，二是“东方甄选佣金率长期超30%”。东方甄选很快辟谣，明确说“周成刚的传闻纯属谣言，佣金率超30%严重失实”，还披露实际平均佣金率不到20%，已经启动报警和司法流程。新东方集团也同步声明，强调“恶意造谣的，我们会追究法律责任”。

  其实之前东方甄选的涨幅已经很夸张了——7月下旬到8月18日，21个交易日累计涨了167%，7月单月涨85%，8月到现在也涨了56%。加上马上要发8月22日的全年业绩（截至2025年5月31日），市场本来就敏感。再加上2024年7月董宇辉离职的事儿，还有他之前拿过2024年网络主播净收入榜首（28.541亿元）的地位，大家对公司运营稳不稳特别关注，这时候谣言一出来，很容易炸。

  分析：情绪驱动与价值回归的博弈
  我们觉得，这次股价波动本质是短期谣言冲击和长期价值预期的碰撞。一方面，前面21天涨了167%，获利盘堆得老高，市场情绪本来就脆，谣言一来，很容易引发恐慌砸盘；另一方面，快到年报窗口了，投资者对业绩真实性特别敏感，佣金率这种核心数据的传言，直接戳到了盈利预期——直播电商的佣金率是毛利率的关键，要是真超30%，那公司“性价比”模式的可信度就没了。

  从回应来看，各方都赶紧出来澄清：俞敏洪对新浪科技说“彻底的谣言”；东方甄选投资关系总监在微信群里补了一句“辟谣，没这事儿，我们还在年报静默期，谢谢大家支持”；连董宇辉直播里都感叹“看到截图吓一跳，造谣一张嘴，辟谣跑断腿”；周成刚自己也在社交平台说“整个下午都在从香港回北京的飞机上，刚降落就看到这无厘头的事儿，匪夷所思，公司已经报警，谢谢大家关注”。虽然密集回应能澄清事实，但短期之内很难完全抵消情绪冲击——尤其是年报静默期信息披露受限，市场对“信息缺口”的需求，很容易被谣言利用。

  结论：年报成色与信息治理成关键
  这次事件暴露了直播电商板块快速发展中，信息透明度不够、市场情绪容易被扰动的问题。对投资者来说，得理性区分短期消息和长期价值，重点看8月22日的年报数据——要是业绩能撑住前面的涨幅（比如佣金率、用户留存这些核心指标和辟谣一致），股价可能回归基本面；反之，就得警惕估值回调压力。

  东方甄选这边，我们觉得得加强信息披露管理，比如定期公开佣金率区间，用法律手段狠打造谣行为，这样才能在“流量经济”和“价值投资”之间平衡，稳住投资者信心。毕竟，21天涨167%之后，市场需要的是扎实的业绩锚点，不是情绪驱动的过山车。