事件概述

2025年8月15日，中国证监会正式核准西部证券成为国融证券主要股东，同时核准陕西投资集团有限公司成为国融证券、国融基金管理有限公司及北京首创期货有限责任公司的实际控制人。此次批复基于西部证券通过协议转让方式受让国融证券11.51亿股股份（占总股本64.5961%），交易金额为38.25亿元，股份转让价格为3.3217元/股。该并购项目自2024年6月21日首次公告筹划收购以来，历时约14个月取得关键进展。根据监管要求，国融证券须在批复下发后30个工作日内完成股权变更手续，并与西部证券做好风险隔离，规范关联交易，防范利益冲突；西部证券需在一年内会同国融证券制定并上报整合方案，推进整合工作。

事件分析及观点罗列

澎湃新闻指出西部证券收购国融证券将提升其总资产规模和在上市券商中的排名。根据双方2024年财务数据测算，若合并完成，西部证券总资产规模有望接近1200亿元，较原959.64亿元显著增长，从而在上市券商中排名预计提升约6位。

证监会核准此次并购将提升市场信心并推动证券行业整合。并购案获批为市场注入确定性，增强投资者对证券行业的信心；合并后西部证券总资产将扩大至约1200亿元，跻身上市券商前列；行业集中度有望提升，业务协同效应显著，客户规模突破1000万，网点覆盖率提升至72%。

此次并购对西部证券和国融证券的股价及长期估值具有积极影响。短期内股价可能因市场预期和资金重配出现波动；长期来看，并购将提升西部证券的盈利能力和市场地位，尤其在公募基金保有率等行业排名方面有望改善；国融证券资产整合后亦可能带来业绩增量。

并购将加速证券行业马太效应，对中小券商形成挤出压力。区域性券商并购加剧行业分化，至少5家同等市值城商行受资金通道挤压；该案例具有示范效应，可能推动更多同业并购；广投金控同步获批控股国海证券，反映出监管层鼓励行业整合的政策导向。

核心相关标的

腾景科技(688195.SH)所属题材为并购重组，最新价53.92元，涨跌幅11.18%，流通市值69.75亿元，拟收购深圳市迅特通信技术股份有限公司100%股权，技术延伸至高速光模块领域。

阳光诺和(688621.SH)所属题材为并购重组，最新价76.65元，涨跌幅10.57%，流通市值85.85亿元，拟收购江苏朗研生命科技控股有限公司100%股权，预计构成重大资产重组。

捷邦科技(301326.SZ)所属题材为并购重组，最新价101.82元，涨跌幅10.46%，流通市值27.55亿元，拟现金收购东莞赛诺高德蚀刻科技有限公司51%股权。

晶丰明源(688368.SH)所属题材为并购重组，最新价100.18元，涨跌幅9.86%，流通市值88.21亿元，筹划收购四川易冲科技有限公司控制权，延伸至无线充电领域。

安孚科技(603031.SH)所属题材为并购重组，最新价35.86元，涨跌幅9.16%，流通市值75.71亿元，拟收购安徽安孚能源科技有限公司股权并要约收购宁波亚锦电子科技股份有限公司股份。

指南针(300803.SZ)所属题材为券商，最新价109.87元，涨跌幅20.0%，流通市值659.92亿元，为网信证券重整投资人，持有其100%股权。

同花顺(300033.SZ)所属题材为券商，最新价367.2元，涨跌幅16.27%，流通市值1011.66亿元，为互联网金融信息服务提供商。

长城证券(002939.SZ)所属题材为券商，最新价12.06元，涨跌幅10.04%，流通市值420.61亿元，实现3天3板。

天风证券(601162.SH)所属题材为券商，最新价5.54元，涨跌幅9.92%，流通市值480.08亿元，标签为今日首板。

东方财富(300059.SZ)所属题材为券商，最新价26.76元，涨跌幅9.85%，流通市值3579.52亿元，依托互联网财富管理生态圈提供证券服务。