$上证指数(SH000001)$  $中国平安(SH601318)$  周末又到了， 卧龙又来给分享股票筹码峰了。 今天分享的是中国平安的筹码峰的变化。

很多朋友对中国平安情有独钟，但是很多朋友对中国平安也是念念不忘。 因为中国平安曾经让 一部分投资者盆满钵满， 让一部分投资者割肉出局。 更是让一部分投资者做到过山车。

中国平安股价与筹码峰变化的深度解析：业绩驱动下的资金博弈。

中国平安的股价走势，呈现出清晰的十年周期性波动，  股价波动背后是业绩基本面与资金筹码结构的双重驱动。

那么卧龙现在通过复盘中国平安，股价的三轮大周期（2014-2019年、2019-2022年、2022-2025年），可以发现，筹码峰的迁移轨迹与业绩变化存在高度同步性， 筹码峰的变化揭示了资本市场对保险行业龙头的定价逻辑。

第一周期（2014-2019年）：业绩爆发驱动的筹码单边聚集。

股价表现：从20元启动， 2015年加速上涨，2019年触及80元， 区间涨幅超300%。

筹码演变：

  • 2014-2015年：低位筹码快速集中。股价启动初期， 筹码下峰（20-30元区间）密集度超60%， 形成“单峰密集”形态， 显示主力资金吸筹充分。

  • 2016-2018年：筹码峰上移但保持集中。股价在40-60元区间震荡时，筹码峰呈现“双峰填谷”特征， 原下峰筹码仅部分松动，上峰（60-80元）新增筹码与下峰形成支撑位， 反映市场对业绩持续性的预期。

业绩支撑：

  • 2014年净利润同比+39.5%，寿险NBV（新业务价值）同比+20.9%，  代理人数突破63.5万，创历史新高。

  • 2015-2018年，净利润年复合增速达18.6%，寿险、产险、银行三大板块协同增长，ROE稳定在15%-20%区间。

筹码与业绩关联：业绩爆发期，筹码集中度（下峰占比）与股价涨幅正相关。当季报净利润增速超过20%时，筹码下峰占比通常提升5-8个百分点，形成 “业绩增长→资金流入→筹码集中→股价上涨” 的正反馈循环。

第二周期（2019-2022年）：业绩拐点引发的筹码松动与再分配。

股价表现：2021年高点85元后持续调整，2022年最低跌至40元，跌幅超50%。

筹码演变：

  • 2020-2021年：高位筹码堆积。股价冲高阶段，筹码峰呈现“多峰林立”，80元上方筹码占比超40%，形成 “高位滞涨” 信号。

  • 2022年：筹码大幅下移。股价腰斩过程中，原高位筹码（60-80元）70%被消化，低位（40-50元）形成新筹码峰，但集中度不足30%，显示市场分歧加剧。

业绩拐点：

  • 2020年净利润同比-4.2%，为十年首次负增长，主要受疫情冲击，线下展业、长端利率下行拖累投资收益。

  • 2021年代理人数量同比-41.4%，清虚力度超预期，导致寿险NBV同比-23.6%，市场对渠道改革成效产生质疑。

筹码与业绩关联：业绩失速期，筹码集中度（下峰占比）与股价跌幅负相关。当季报净利润增速低于-10%时，筹码下峰占比通常下降10-15个百分点，形成 “业绩下滑→资金撤离→筹码分散→股价下跌” 的负反馈螺旋。

第三周期（2022-2025年）：改革红利释放驱动的筹码结构重构

股价表现：从40元底部反弹，2025年回升至60元，区间涨幅50%。

筹码演变：

  • 2023-2024年：低位筹码重新聚集。股价筑底阶段，40-50元区间筹码占比从25%提升至65%，形成“单峰密集”形态，显示主力资金重新吸筹。

  • 2025年：筹码峰上移但保持有序。股价反弹至60元时，筹码峰呈现“梯度上移”，原下峰（40-50元）筹码仅减少20%，新上峰（50-60元）占比达40%，反映市场对改革成效的认可。

业绩修复：

  • 2023年净利润同比+22.8%，寿险NBV同比+36.2%，代理人产能（人均NBV）同比+89.5%，“4渠道+3产品”改革战略见效。

  • 2024年综合金融模式深化，平安好医生、陆金所等科技板块，贡献净利润占比提升至15%，ROE回升至12%以上。

筹码与业绩关联：业绩复苏期，筹码集中度（下峰占比）与股价涨幅正相关。当季报净利润增速超过15%时，筹码下峰占比通常提升8-10个百分点，形成 “业绩改善→资金回流→筹码集中→股价上涨” 的修复逻辑。

核心矛盾与投资启示。

  1. 筹码峰的“业绩锚定”效应：

      • 筹码集中度是业绩预期的“镜像”。当净利润增速，连续2个季度超过15%时，筹码下峰占比往往滞后1-2个季度提升，形成 “业绩验证→资金进场” 的滞后性机会。

      • 筹码峰间距（上下峰价差）反映市场分歧。当价差超过50%时，股价易陷入震荡；当价差收窄至30%以内时，变盘概率显著提升。

  2. 资金属性的周期性切换：

      • 牛市周期（如2014-2015年）：公募资金主导，筹码峰呈现 “单峰密集+快速上移” 特征，换手率峰值超5%。

      • 熊市周期（如2021-2022年）：产业资本主导，大股东增持、回购行为集中，筹码峰呈现“低位堆积+缓慢上移”特征。

      • 复苏周期（如2023-2025年）：外资与长线资金主导，北向资金持仓占比从5%提升至12%，筹码峰呈现 “梯度上移+集中度提升” 特征。

  3. 估值与筹码的“戴维斯双击”：

      • 当PEV（内含价值倍数）低于0.8倍，且筹码下峰占比超50%时（如2022年），往往构成历史性底部。

      • 当PEV回升至1.2倍以上，且筹码上峰占比超40%时（如2025年），需警惕估值与筹码的“双顶”风险。

所以中国平安的股价周期，本质是 “业绩增长→资金认同→筹码集中” 的三轮驱动模型。

当前（2025年），随着代理人改革红利释放、综合金融模式深化，公司已进入新一轮业绩上行周期，筹码峰的重新聚集，或为股价突破前高（85元）奠定基础。

但大家需警惕的是，若未来业绩增速无法持续超越市场预期（如净利润增速低于10%），筹码峰可能会再次松动，引发股价回调。 

所以短期来看，中国平安的股价只要不跌破50，坐稳扶好系好安全带，没有任何问题。但是破了50，还是要保持谨慎。

以上卧龙个人分析判断，仅供大家参考，不构成任何投资建议。恭喜大家发财，股市有风险，入市需谨慎。$中国人寿(SH601628)$  #技术面分析#  #基本面分析#  #热点解析#  #投资干货#