以下为各家券商对美股的最新评级和目标价：
国元国际证券维持哔哩哔哩（BILI.O）买入评级，目标价27.7美元：
公司Q2营收同比增长20%，毛利率提升至36.5%，游戏与广告业务分别增长60%和20%，AI技术显著提升广告投放效率。游戏爆款《三国：谋定天下》表现强劲，储备新品丰富，盈利结构持续优化。采用分部估值法，综合各业务增长潜力，对应目标价27.7美元，具备23.8%上行空间。
第一上海维持特斯拉（TSLA.O）买入评级：
特斯拉发布Master Plan Part IV，推动AI与实体产业融合，布局Robotaxi、FSD、Optimus机器人及储能等前沿领域。Robotaxi应用上线，FSD在欧洲工厂落地，AI芯片进展顺利，推动长期技术领先。尽管中国交付量短期下滑，但技术创新与多赛道布局强化竞争优势，看好其未来成长空间。
海通国际维持中通快递（ZTO.N）优于大市评级，目标价24.45美元：
尽管2025年上半年盈利承压，受快递价格竞争影响，净利润同比下降，但行业“反内卷”政策有望缓解经营压力，推动下半年利润修复。公司Q2包裹量同比增长16.5%，市场份额环比提升0.6pct至19.5%，散件业务量增长超50%，结构持续优化。单票成本下降0.07元，体现规模效应与运营效率提升。预计2025-27年经调整归母净利润分别为93.54/104.36/115.39亿元，对应EPS 11.6/13.0/14.3元，给予2025年15倍PE估值，目标价24.45美元，反映长期增长潜力。
中金公司维持lululemon athletica inc（LULU.O）中性评级，目标价180.69美元：
受关税、竞争加剧及产品创新不足拖累，2QFY26收入低于指引，毛利率承压。尽管净利润好于预期，但美洲同店销售放缓，核心产品吸引力减弱。管理层反思创新问题，预计FY27改善。下调FY26/FY27 EPS至12.91/13.63美元，估值相应下调，目标价180.69美元，对应14/13倍市盈率，反映品牌长期竞争力不确定性。
中信证券维持赛富时（CRM.N）买入评级：
公司FY2026Q2收入102.4亿美元（+8%），Non-GAAP净利润35.1亿美元（+12%），均超市场预期。Agentforce订单进展良好，数据云与AI产品收入同比增长120%，达12亿美元。公司整合能力强，平台+模块体系具备长期竞争优势，AI时代价值有望进一步释放。基于业绩指引与产品推进节奏，维持目标价350美元。
中信证券维持Samsara Inc-A（IOT.N）买入评级，目标价57.6美元：
公司FY2026Q2营收3.92亿美元（+30% YoY），Non-GAAP归母净利润6,952万美元（+165% YoY），均超预期。上调全年营收指引至15.74~15.78亿美元（+24%~25%），Non-GAAP运营利润指引亦显著上修。资产标签及AI功能推广顺利，产品力与用户粘性支撑长期增长潜力，持续受益AI浪潮。
中信证券维持博通（AVGO.O）增持评级，目标价364美元：
公司AI业务持续强劲，当季营收52亿美元，下季指引62亿美元，并获FY2026百亿美元新订单，体现行业领先地位。受益于ASIC、Tomahawk 6等新品放量及非AI半导体业务复苏，业绩增长可期。基于FY2026E 40xPE估值，上调目标价至364美元。
华泰证券维持谷歌-A（GOOGL.O）买入评级，目标价270美元：
华泰证券认为谷歌对自研AI芯片TPU的战略转型有望拓展客户覆盖并挑战英伟达的硬件主导地位。通过“硬件即服务”（HaaS）模式，谷歌将TPU部署至第三方云服务商，降低合作伙伴资本支出，增强市场渗透能力。尽管面临地缘限制，TPU需求已获核心供应商博通业绩验证，且OpenXLA生态强调跨平台灵活性。上调谷歌25-27年营收及净利润预测，反映TPU外延带来的增长潜力，基于26E 25x PE估值逻辑，上调目标价至270美元。风险包括AI落地不及预期与监管变化。
国信证券维持禾赛（HSAI.O）优于大市评级：
公司2025Q2营收同比增长54%，净利润扭亏为盈，ADAS激光雷达出货量激增，获多家头部车企定点，订单充沛。毛利率提升、费用率下降，盈利能力改善。机器人领域稳居头部供应商，加速渗透新兴市场。预计2025-2027年营收分别为31.38/43.47/60.37亿元，归母净利润分别为2.21/4.98/8.68亿元，长期增长潜力可期。
中信证券维持慧与（HPE.N）买入评级：
公司FY2025Q3营收超预期，并上调全年业绩指引。AI系统业务表现亮眼，传统服务器受益于新品出货实现双位数增长。网络业务并表瞻博网络后，预计Q4营收环比增长超60%。分析师基于FY2025E 13倍PE（Non-GAAP）估值，上调目标价至26美元，反映AI及网络业务增长潜力。
国信证券给予甲骨文（ORCL.N）优于大市评级：
公司FY2025营收574亿美元，YoY+8%，净利润124.5亿美元，YoY+10.2%，核心由软件及云业务驱动，其中SaaS应用增长20%，OCI云基础设施增速领先行业。FY2025Q4营收/净利润分别增长11%/9%，云订单密集落地叠加高毛利硬件支撑盈利。公司上调FY2026收入指引至670亿美元以上，OCI增速有望超70%，未来履约订单突破1300亿美元，80%为云合同，成长确定性强。考虑到公司在数据库、ERP及云服务市场的领先地位，预计FY2026-FY2028收入CAGR达23.7%，净利润CAGR达22.6%，估值具备提升空间。
天风证券维持拼多多（PDD.O）买入评级：
公司25Q2营收增长7%至1,039.8亿元，营销服务增长13%，利润超预期主因销售费用下降及投资收益回升。尽管收入增速放缓，但主站C端补贴优化与TEMU投放调整改善费用结构。长期来看，供应链强化与合规建设支撑海外业务扩张，上调2025-2027年营收及净利润预测，估值水平合理，具备长期竞争力。
光大证券给予蔚来（NIO.N）买入评级：
蔚来2Q25亏损收窄，毛利率改善，乐道L90与全新ES8订单超预期，驱动基本面修复。三大品牌覆盖15-80万元价格带，智能化与换电技术优势显著，降本增效逐步兑现，预计2025E起进入盈利改善周期。
国信证券维持小马智行（PONY.O）优于大市评级：
公司2025Q2营收2146万美元，同比+75.9%，Robotaxi与授权收入高增，毛利率提升、费用率下降。公司加速Robotaxi量产与运营，拓展至中东、欧洲及亚洲市场，推动商业化落地。尽管净亏损扩大，但成本效率优化，车队规模扩张有望提升长期竞争力。预计2025-2027年营收CAGR达56.7%，持续看好其自动驾驶布局与行业领先地位。
