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发表于 2025-08-28 07:48:11 股吧网页版
知乎2025年中期业绩:净利扭亏营收承压 押注AI寻求新增长
来源:每日经济新闻

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  8月27日,知乎(NYSE:ZH;HKEX:2390)发布截至2025年6月30日止六个月的中期业绩报告。

  财报显示,今年上半年,知乎实现总营收14.47亿元,同比下滑23.7%;经调整净利润9828万元,去年同期亏损1.8亿元。其中,第二季度实现营收7.17亿元,经调整净利润9130万元,连续三个季度实现Non-GAAP(非美国通用会计准则)盈利。

  财报显示,知乎的盈利主要来自于成本端的优化。报告期内,公司收入成本5.47亿,同比下滑31.1%;营运开支也同比下降30.9%至10.43亿元。

  知乎CFO(首席财务官)王晗表示,“人工智能驱动的生产力提升,带来成本结构和运营效率的持续改善。我们将继续专注于严谨的执行力和可持续的商业化,以推动长期增长”。

  从“故事会”到短剧IP,变现仍待破题

  从业务端来看,知乎三大主营收入均出现下滑。付费会员业务依旧是最大收入来源,占比超过五成,上半年实现8.20亿元,同比下降7%,但相较于其他板块跌幅最小;营销服务和职业教育业务分别录得4.2亿元和1.6亿元,同比降幅达37.78%和43.87%。

  艾媒咨询分析师张毅表示,知乎将利润指标重于收入规模,显然是主动放弃了一些投入产出比不成比例的业务,比如投流买量等,也因此提升了毛利率。

  随着短剧产业爆发,知乎社区的短篇小说逐渐成为行业主要的剧本来源之一。知乎早前推出“盐言故事”App,并尝试通过小说IP(具有商业价值的创意内容或品牌)推动影视化。2025年上半年,基于知乎故事库改编的短剧《三嫁冥君》《一梦如初》在腾讯视频短剧平台上线后均创下高人气。

  知乎也在拓展中长篇内容供给,以支撑其会员生态。

  财报显示,上半年知乎付费会员收入占比提升至56.7%,较去年同期提高超10个百分点,但平均月度订阅会员数有所下滑,同比减少6.7%至1370万。

  张毅认为,短剧行业增长可以提升知乎的内容影响力,吸引更多的用户关注。“以短促短的正循环方式可以拉动用户的增量或者是转化付费。”

  从用户属性上来看,知乎74.1%的活跃用户年龄在30岁以下,女性用户占2025年6月活跃用户总数的59.3%。知乎尝试通过激励吸引更多的创作者来到平台,从而激活内容生态,但另一方面,短篇内容的抄袭、盗版等问题也限制了平台的增长。今年6月,盐言故事严厉打击短剧行业对作品的版权侵害,称已经跟进超过50起短剧侵权线索,10余起案件完成立案。

  短剧行业市场规模正快速扩容。据艾媒咨询预计,2025年中国微短剧市场规模将突破500亿元。知乎凭借小说与社区内容优势,在内容供给侧具备独特资源,但如何将流量优势有效转化为营收,仍是一个挑战。

  押注AI寻求新增长

  在此次财报中,知乎披露了AI(人工智能)业务的进展。

  在AI布局上,知乎财报称,将优先聚焦两个重点领域:一是加速推进人工智能在全平台的融合,二是将可信赖的内容与服务拓展至社区以外更广泛的应用场景。

  社区平台是大模型的重要信息源,面对内容池,知乎选择AI搜索作为突破口,先后推出“知乎直答”,上线“专业搜索”等,引入维普、知乎精选等专业内容源,瞄准职场人士和专业用户的知识获取需求。

  数据显示,二季度知乎日均新增高质量内容环比提升超过10%,其中AI相关专业内容已连续两个季度保持45%以上的同比增长。

  财报解释,知乎仍然把推动人工智能与社区融合作为重点工作。“人工智能将推动我们实现快速增长,并通过与社区的深度融合,助力我们将差异化价值主张(即高质量内容、可信赖的创作者网络及人工智能能力)拓展至更广泛的应用场景及受众群体。”

  在张毅看来,知乎的AI业务仍然处在较为早期的阶段,目前更多的是对其提升内容生产和传播效率的影响。但AI的应用有可能打破知乎原有的运营模式,释放更多内容价值,有机会带来商业模式的改变。不过,他也提醒,应当注意AI过度应用可能会给内容生产带来的人情味缺失,影响内容生态等问题。

  知乎创始人、董事长兼CEO(首席执行官)周源表示,“人工智能现已深度融入我们的产品体验,为用户和创作者不断创造更大的价值。知乎也因此成为人工智能相关内容、产品发布和专家互动的重要平台。我们相信,高质量内容、可信赖的创作者以及人工智能能力之间的协同效应,将持续强化我们的差异化优势,并为公司带来显著的长期竞争力”。

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