在上周末于奥斯汀推出备受瞩目的自动驾驶出租车Robotaxi后，特斯拉股价周一大涨8.23%，创下三周新高。CEO马斯克也“受益匪浅”：仅仅一天，净资产就大增149亿美元，达到了4239亿美元。

　　有分析指出，特斯拉的低成本、工厂可扩展模式可能使其在自动驾驶之战中占据优势。然而，Robotaxi还是无法激发瑞银（UBS）的热情。在周一最新发布的报告中，该行分析师虽将特斯拉目标价小幅上调25美元至215美元，但仍维持“卖出”评级。

　　瑞银分析师们写道：“回想一下，埃隆·马斯克早就说过，自动驾驶是特斯拉股票长期价值的两大主要驱动因素之一（另一个是人形机器人）。虽然特斯拉似乎处于有利地位，但我们认为，这个机会已经反映在其股价中了。”

　　该行指出，特斯拉近期在奥斯汀推出了自动驾驶出租车服务，进一步凸显了其在自动驾驶出行领域的长期潜力。瑞银估计，如果一切顺利——技术、监管审批和大规模网络部署，到2040年，这一机遇可能转化为230万辆自动驾驶汽车，年收入约为2000亿美元。

　　不过，根据瑞银模拟的情境，该行将这一细分市场的估值定为每股99美元左右。而且，即使将其纳入更广泛的分项加总分析中，瑞银仍然对特斯拉目前的估值持怀疑态度。瑞银认为，市场已经消化了自动驾驶和其他未来技术（如人形机器人）带来的大部分预期增长。

　　尽管承认特斯拉的强劲地位，但瑞银仍保持谨慎立场，认为该股相对于其基本面和执行风险而言估值已足够。

　　这并非瑞银第一次对特斯拉的估值发出警告。在去年美国大选结束后的一波涨势中，该行就警告称，市场现在将特斯拉视为一家人工智能公司，而不是传统的电动汽车制造商。当时，特斯拉股价在大选后上涨超40%，市值达到1.1万亿美元。

　　该行当时估计，汽车和能源业务的估值约为每股52美元，而特斯拉的其他业务，包括人工智能、机器人出租车和Optimus，总估值为1万亿美元。

　　瑞银警告称，汽车业务仅占特斯拉总市值的12%，甚至曾一度跌至10%。而从历史上看，当这一比例达到17%左右的近期平均水平时，特斯拉的股价往往会进入“下行通道”。

　　同样看空特斯拉的还有富国银行。该行分析师Colin Langan最近指出，特斯拉的基本面比预期更差。该行预计特斯拉第二季度交付量为34.3万辆，同比下降21%。这一预期比市场共识预期低约17%。

　　“鉴于库存积压和促销活动，新款Model Y的销量表现似乎疲软。此外，平价车型也没有新消息，而平价车型是（今年）下半年公司销量的唯一驱动因素。订单价格基本稳定，但促销活动和库存折扣仍在继续。我们预计由于订单价格因素，利润率将环比下降。”他指出。

　　Langan对特斯拉给出了120美元的目标价和“减持”评级。