当地时间周五(8月22日)美股三大指数收盘全线上涨。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨846.24点，收于45631.74点，涨幅为1.89%；标准普尔500种股票指数上涨96.74点，收于6466.91点，涨幅为1.52%；纳斯达克综合指数上涨396.22点，收于21496.53点，涨幅为1.88%。本周，道指累涨1.53%，纳指累跌0.58%，标普500指数累涨0.27%。

　　大型科技股普涨，特斯拉涨超6%，创2个月以来最大单日涨幅；英特尔涨超5%，谷歌、亚马逊涨逾3%，AMD、Meta涨超2%，苹果、英伟达涨超1%，微软小幅上涨；奈飞微跌。Opendoor涨超39%，创2023年8月以来新高。

　　热门中概股普涨，纳斯达克中国金龙指数收涨2.73%。名创优品涨逾20%，蔚来涨超14%，金山云涨逾9%，阿里巴巴、爱奇艺、小鹏汽车涨超4%，京东、百度、理想汽车涨逾2%。

　　消息面上，当地时间8月22日，美联储主席鲍威尔在美国怀俄明州杰克逊霍尔央行年会上发表讲话。他强调，尽管通胀风险依然存在，但就业市场的疲软正成为政策权衡中的关键变量，为9月降息打开可能性。

　　市场解读其立场较预期更偏鸽派，美债收益率应声下跌，美元走低，美股进一步走强。根据芝加哥商品交易所集团（CME）的FedWatch数据，利率期货市场对美联储9月降息25个基点的押注升至89%，较前一日的75%显著上调。今年累计降息幅度的预期也随之提高至约58个基点。

01

鲍威尔释放鸽派信号

　　鲍威尔在讲话中表示，美国劳动力市场正处于一种“不同寻常的平衡”，这种平衡来自于劳动力供给与需求的双向放缓。他直言：“虽然劳动力市场看似平衡，但这种平衡很奇特，源于劳动力的供需两侧都显著放缓。”

　　他特别提及7月的就业数据修正，显示就业增长远低于此前报告水平。“这种异常情况表明，就业面临的下行风险正在上升。若这些风险成为现实，可能迅速以裁员激增和失业率上升的形式反映。”鲍威尔说。

　　美国劳工部此前发布的报告显示，7月非农就业人数增加了7.3万人，远低于市场预期的11.5万。5月和6月的岗位新增较此前公布的数据大幅下修了25.8万。

　　鲍威尔同时提醒，政策调整需谨慎。“在我们考虑政策立场的变化之际，失业率和其他劳动力市场指标的稳定使我们能够谨慎行事。但与此同时，基准前景和风险平衡的变化可能使调整政策立场成为恰当之举。”

02

淡化通胀影响

　　通胀问题依然是鲍威尔的关注点。他承认，高关税正在推升部分商品价格，7月核心PCE通胀达到2.9%，高于一年前。但他试图淡化市场的担忧，强调关税影响“更可能是一次性的价格水平调整”，而非持续的通胀螺旋。

　　鲍威尔表示，当美联储在“通胀与就业目标”之间面临拉扯时，我们的政策框架要求我们在双重使命的两方面之间寻求平衡。

　　鲍威尔也对政策独立性加以强调。他重申，美联储不会预设政策路径，而是“完全基于数据和风险评估来决定下一步举措”。这表明，即便面临总统的政治压力，美联储仍坚持数据驱动。

　　分析人士认为，这意味着鲍威尔正在试图淡化通胀风险，同时强化就业疲软的紧迫性。金融机构CORPAY首席市场策略师卡尔·沙莫塔（Karl Schamotta）评价称：“鲍威尔此次传递的信息异常鸽派，远超市场预期。他强调劳动力市场的下行风险，在一定程度上弱化了通胀担忧。”

　　对冲基金大山资本（Great Hill Capital）董事长托马斯·海耶斯（Thomas Hayes）表示：“鲍威尔的立场比预期更鸽派。他已经为9月采取行动做好了准备，除非就业报告出奇强劲，否则降息几乎板上钉钉。”

　　金融服务企业B. Riley Wealth首席市场策略师阿特·霍根（Art Hogan）则认为，讲话内容是“明确的信号”，“鲍威尔愿意支持未来的降息，可能在9月、10月甚至12月。他强调的重点不是关税带来的价格压力，而是劳动力市场的疲软。”

03

美联储票委穆萨莱姆：需要更多数据才能决定

　　不过美联储内部对此仍有分歧。圣路易斯联邦储备银行行长、联邦公开市场委员会（FOMC）的投票委员阿尔贝托·穆萨莱姆（Alberto Musalem）当地时间周五表示，在决定美联储下一次政策会议是否会降息之前，他认为需要更多数据作为支撑。

　　对于鲍威尔的说辞，穆萨莱姆评价道，其中的关键词是“可能”，这种较为含糊的态度表明一些政策制定者仍不愿降低利率，因为通胀率既高于美联储设定的目标水平，又存在进一步上升的风险。

　　穆萨莱姆表示，目前的通胀率高于美联储设定的2%的目标水平，且预计还会继续上升，同时，就业市场的风险尚未显现。当前的通货膨胀率更接近3%而非2%，这是事实，而且存在一种可能性，即这种状况可能会持续下去。所以这是一项与尚未显现的潜在风险（即可能出现的劳动力市场恶化）相对应的风险因素。

　　穆萨莱姆强调，希望能更全面地了解经济的发展趋势，从而形成一个“围绕整个发展路径的看法”，因为“这不仅仅关乎九月份的事”。

04

特朗普政府入股英特尔大涨超5%

　　个股方面，芯片巨头英特尔当地时间周五收盘，股价涨5.53%，报24.8美元，总市值1086亿美元。

　　据央视新闻，美国芯片制造商英特尔公司22日宣布与美国联邦政府达成协议，后者将向英特尔普通股投资89亿美元（约合人民币638亿元），以每股20.47美元的价格收购4.333亿股英特尔普通股，相当于该公司9.9%的股份。

　　因经营不善，英特尔今年7月宣布将裁员并取消部分海外项目。据美国媒体报道，美国联邦政府提出将英特尔获批的《芯片与科学法》约109亿美元联邦补贴转换为英特尔股权，以支持美国半导体制造业并重振这家陷入困境的芯片制造商。

　　2025年7月24日，英特尔发布了2025年第二季度财报。财报显示，该公司二季度营收为129亿美元，同比基本持平；应占净亏损为29亿美元，而上年同期的应占净亏损为16亿美元，同比扩大81%；不按照美国通用会计准则的调整后应占净亏损为4亿美元，而上年同期不按照美国通用会计准则的调整后应占净利润为1亿美元，同比转盈为亏。

　　辛诺斯信托公司的高级投资组合经理丹尼尔·摩根表示，“如果没有政府的支持或另一个财务实力更强的合作伙伴，英特尔代工厂部门要筹集足够的资金以按合理速度扩建更多的工厂将会非常困难。”

　　他补充道，“英特尔需要在技术方面赶上台积电才能吸引业务。”

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