财联社8月8日讯礼来（LLY.N）于昨日美股盘前公布了第二季度财报，营收与净利润均实现大幅增长。然而，其备受瞩目的实验性减肥药的最新临床数据不及预期，且逊色于竞争对手诺和诺德（NVO.N）的同作用药物，引发了市场对其能否保持竞争优势的担忧。

　　截至今日早间美股收盘，礼来股价下跌14.14%，创造自2000年8月以来最大单日跌幅，诺和诺德股价则上涨7.45%。

　　财报显示，礼来在第二季度财报实现营收155.58亿美元，同比增长37.64%；净利润56.61亿美元，同比增长90.78%。

　　在礼来召开的财报电话会议上，礼来副总裁兼首席财务官卢卡斯·蒙塔斯（Lucas Montarce）介绍，公司第二季度延续了强劲的财务表现，相较2024年同期，核心产品驱动营收实现增长。本季度毛利率超过80%。毛利率改善主要得益于生产成本优化和产品结构改善，但部分被价格下降所抵消。

　　关键产品方面，减肥药物Zepbound表现强劲，Q2该药物的销售额达到33.81亿美元，同比飙升171.99%。销售额中，有33.80亿美元都来自美国市场。蒙塔斯称，Zepbound继续是美国抗肥胖药市场的品牌领导者，占服用该类药物患者总数的三分之二。

　　不过，蒙塔斯提醒，自7月份起，CVS（美国最大药品零售商）的药品福利管理（PBM）业务开始将Zepbound排除在其模板制定保险计划患者的覆盖范围之外，这给患者使用该药物带来了重大干扰，公司强烈反对限制患者获取药物的决定。“虽然时间尚短，但我们已看到这一决定在7月份对Zepbound处方量产生了负面影响，并预计这将成为第三季度销量增长率的阻力。”

　　另一种用于慢性体重管理和II型糖尿病的降糖药物Mounjaro，Q2销售额达到51.99亿美元，同比增长68.21%。蒙塔斯称，Mounjaro在本季度结束时占据了美国超过50%的新II型糖尿病处方量，并在2025年前七个月的总处方市场份额中提升了8个百分点。

　　基于上半年财务表现，礼来上调了全年业绩指引，预计今年营收600亿-620亿美元（原先为580亿-610亿美元），经调整的通用会计准则（non-GAAP）每股收益21.75-23美元（原先为20.78-22.28美元）。

　　蒙塔斯认为，新的预期范围反映了强劲的业绩表现以及外汇汇率带来的利好，公司将继续投资以支持最新的上市产品并开发新的收益来源。另外，公司在上半年的可销售剂量生产增长超出了目标，并预计在2025年下半年将有更多产能上线。预计在2025年下半年生产的可销售肠促胰岛素剂量数量至少是2024年下半年的1.8倍。

　　尽管整体业绩喜人，但礼来昨日同步公布的GLP-1口服减肥药orforglipron的3期临床研究数据，不仅关键数据低于此前分析师预期，且落后于诺和诺德的Wegovy，这引发市场对于对新药物的市场拓展能力的质疑。

　　3期临床数据显示，orforglipron最高剂量组患者72周内平均减重12.4%，安慰剂组减重0.9%。但是，过去Wegovy的3期试验显示，68周内患者减重14.9%，还要优于orforglipron最新试验72周的减重效果。

　　另外，orforglipron副作用数据也引发疑问，最高剂量组10.3%患者因副作用停药，安慰剂组仅2.6%。礼来还称，在该最高剂量组中，有高达25%的患者中途退出了试验（包括因副作用和其他原因）。

　　对于停药率的问题，礼来执行副总裁兼心脏代谢健康部门总裁肯尼思·卡斯特（Kenneth Custer）在电话会议上解释，这符合口服单激动剂的预期特征，因此无需特别关注。更关键的是，患者退出研究可能涉及多种原因：可能与个人生活安排冲突而撤回知情同意，或对疗效不满意。