8月14日，京东集团（JD/09618）公布2025年第二季度财报，核心数据呈现“高增长、低利润”的显著分化。

　　二季度，京东集团实现营收3567亿元人民币（约合498亿美元），同比增长22.4%；归母净利润同比下降50.8%至62亿元（约合9亿美元）。

　　其中，京东零售以3101亿元收入贡献了87%的营收，同比增长20.6%；实现经营利润139亿元（约合433亿美元）；经营利润率由2024年同期3.9%提升至2025年上半年4.5%，创下历史大促季度最高纪录。

　　京东CEO许冉在业绩说明中强调，零售业务通过“商品定制化+场景创新”实现突破。“618”期间，京东超市针对牛奶、白酒等品类推出差异化规格，避免同质化竞争；截至6月末，京东MALL全国门店总数达24家。

　　CFO单甦称，截至二季度，京东零售的毛利率已经实现连续13个季度同比增长；同时，京东将以合理的节奏推进包括京东外卖等新业务的战略落地。随着七鲜小厨等新业态推出，京东仍在扩张业务边界。但短期内，外卖业务的持续投入与盈利平衡仍是最大考验。

　　二季度，以京东外卖为核心的新业务板块收入激增198.8%至139亿元（约合19.34亿美元），618期间日订单量突破2500万单，但同期营销开支暴涨127.6%至270亿元，经营利润率-106.7%。外卖业务与零售板块形成协同效应，但战略性投入导致短期承压。这直接造成集团整体营销费用率从4.1%飙升至7.6%。

　　此外，二季度，京东物流收入增长16.6%至516亿元，全球供应链网络加速扩张。上半年在美、英、法等国新增海外仓，截至6月末，京东物流拥有超130个保税、直邮及海外仓库，总面积超130万平方米；在沙特阿拉伯推出自营快递品牌“Joy Express”，完成从仓储到配送的全链路覆盖。技术层面，“智狼”智能仓储系统实现秒级拣货，仓内效率显著提升。

　　二季度，每股美国存托股（ADS）非GAAP摊薄收益4.97元。公司同步披露股份回购进展，截至6月末，京东上半年共斥资15亿美元回购8070万股A类普通股，剩余额度35亿美元。