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发表于 2025-08-14 13:16:30 股吧网页版
高盛关税预警触动白宫神经 华尔街集体警示美国通胀风险攀升
来源:新华财经


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  新华财经北京8月14日电(崔凯)一场由研究报告引发的政商博弈正在华盛顿持续发酵。美国知名投行高盛集团上周末发布的经济展望报告作出惊人论断——到今年年底,美国消费者将切身感受到关税政策的全面冲击。这一结论迅速招致美国总统特朗普的强烈抨击,其在社交媒体公开喊话要求高盛CEO大卫·所罗门解雇涉事研究团队,否则就应引咎辞职。

  面对政治压力,高盛首席经济学家戴维·梅里克勒周三受访时坚称维持原有判断,并强调该行并非孤例,华尔街主要机构已形成对关税传导效应的高度共识。

  据行业追踪显示,尽管7月美国CPI数据呈现温和态势提振市场情绪,但多数经济学家认为关税对通胀的真实冲击尚未完全显现。摩根大通美国首席经济学家迈克尔·费罗利指出,当前关税上调幅度远超二战后任何历史周期,其造成的成本传导存在显著不确定性。

  数据显示,随着企业前期囤积的缓冲库存逐步耗尽、有效关税税率从年初3%飙升至18%并趋于固化,价格传导机制正加速运转。

  瑞银高级经济学家布莱恩·罗斯警告,核心通胀的下行趋势已被打破,企业转嫁成本的行为将推动物价持续上行,所幸住房通胀放缓与消费紧缩能提供部分对冲。

  市场关注的关键在于通胀传导的广度与深度。法国巴黎银行研究发现,价格上涨已突破商品领域,近期服务业投入价格呈现明显上行压力。该行特别强调,美联储最担忧的不是通胀绝对水平,而是价格粘性问题——7月核心服务价格意外强劲印证了这一忧虑。

  克利夫兰联储编制的"粘性价格CPI"指标更具警示意义,该指标涵盖房租、医疗、家庭服务等刚性支出项目,目前三个月年化增速达3.8%,创2024年5月以来新高,远超弹性较大的食品能源类价格涨幅。

  专业机构给出的量化模型描绘出严峻图景。摩根大通测算显示,现行关税政策可能导致美国GDP缩减1%,同时推升通胀1%-1.5个百分点。潘西恩宏观经济公司预测更为激进,认为核心CPI年底前可能触及3.5%。即便采取保守估计,多数机构预计未来数月将出现0.3%-0.5%的环比涨幅,足以将美联储关注的核心PCE通胀推升至3%区间中段。值得关注的是,8月29日即将到期的"低价值免税"政策构成新的风险点,此前允许800美元以下进口商品免税的政策终止,可能对零售业态造成额外冲击。

  这场经济论战背后折射出复杂的政策博弈。美联储虽未改变货币政策立场,但其决策天平正承受双重压力:既要应对可能持续升温的通胀预期,又需顾及劳动力市场的疲软信号。市场普遍预计,在确认通胀属暂时性现象前,美联储将维持观望至2025年,但若就业市场显著恶化,降息通道可能提前开启。而白宫方面始终回避关税的经济代价,特朗普政府持续向金融机构施压要求修正"悲观论调"。

  实体经济层面的阵痛已然显现。PNC首席经济学家格斯·福希尔指出,7月核心CPI走高与企业转嫁成本的行为形成共振,未来数月核心PCE通胀将持续高于美联储目标。零售商开始调整定价策略,部分企业甚至考虑将生产线迁出美国以规避关税风险。消费者则面临两难选择:要么承担更高的商品价格,要么削减非必需支出。

  这场始于华尔街研究机构的专业讨论,已然演变为检验美国经济韧性的现实考题。正如某跨国企业首席财务官私下评论:"这不是简单的供需失衡,而是全球价值链重构过程中的成本重置。"

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