8月20日，信也科技集团（FINV）发布2025年二季报。期内，信也科技总交易金额达540亿元人民币，同比增长10.9%；营业收入35.78亿元，同比增长 12.9%；净利润7.513亿元，同比增长36.4%，核心业绩指标呈现稳健增长态势。

　　与亮眼数据形成反差的是，信也科技旗下核心品牌拍拍贷的国内业务问题持续发酵 —— 截至8月22日，其在黑猫投诉平台累计投诉量突破7万条，近30天日均投诉超74条，叠加信也科技国内业务90天以上逾期率连续四年攀升至2.13%，增长背后的合规风险与资产质量压力浮出水面。

　　深度调整

　　在用户拓展领域，信也科技展现出强劲的规模效应。

　　财报数据显示，2025年第二季度信也科技实现营收35.78亿元，同比增长12.9%。从收入结构来看，贷款中介服务费用依旧稳居第一大收入来源，由2024年同期的11.105亿元增长至15.153亿元（折合2.115亿美元），成为拉动营收增长的核心动力。

　　贷后管理服务费作为第二大收入来源，本季度实现收入4.256亿元（折合5940万美元），同比增长9.3%。

　　值得注意的是，受中国市场风险承担类贷款业务收缩影响，公司担保收入同比下滑明显，从2024年同期的12.989亿元降至10.466亿元（折合1.461亿美元），同比降幅近20%。

　　不过，信也科技净利润增长存在一定水分，部分依赖信用损失计提的减少——质量保证承诺信用损失从2024年同期的11.906亿元降至9.871亿元。与此同时，该季度计提的应收账款和合同资产拨备达1.063亿元，同比增幅高达85.8%；贷款应收账款拨备为9840万元，同比增长7.0%。叠加2017年收购小额贷款公司形成的商誉减值5040万元人民币，资产减值压力已对公司利润构成潜在侵蚀。

　　从业务战略布局看，信也科技全球化进程较为顺利。国际业务在本季度增长明显，交易金额同比激增39.1%至32亿元，贷款余额同比增长50%至21亿元；国际业务收入达7.967亿元，在总净收入中占比提升至22.3%，成为公司业务增长的重要引擎。

　　财务稳健性方面，公司当前持有79亿元现金及短期投资，杠杆率稳定维持在2.6倍；同时，公司启动1.5亿美元可转债发行计划与股票回购计划，为资本市场表现提供有力支撑。

　　目前，信也科技在中国市场累计注册用户突破1.8亿，累计借款人规模近2800万；国际市场同样表现亮眼，累计注册用户达4280万，累计借款人870万，全球化用户布局成效显著。

　　作为信也科技旗下核心消费金融科技平台，拍拍贷的发展轨迹堪称中国网贷行业演变的鲜活注脚。

　　2017年11月，拍拍贷（PPDF）成功登陆美国纽约证券交易所，上市当日市值即达40亿美元，融资规模2.7亿美元。2018年P2P行业遭遇爆雷潮冲击后，拍拍贷果断启动战略转型，公司更名为信也科技，全面剥离出借业务，转型为持牌金融机构提供科技赋能服务。

　　如今，拍拍贷在信也科技国内业务版图中仍占据核心地位。业绩数据显示，2024年第二季度国内促成交易额达464亿元，同比增长2%；2024年全年国内市场促成交易额1961亿元，较2023年的1864亿元增长5.2%；2024年末国内在贷余额698亿元，较2023年末的660亿元增长5.83%，业务规模保持稳步扩张。在用户运营层面，截至2024年第二季度末，拍拍贷已累计为超过百家金融机构提供数字化服务，服务用户总数接近2590万人。

　　而截至当前，信也科技未进一步公布拍拍贷相关营收数据。

　　隐性费用

　　多名用户反映，拍拍贷部分借款产品的实际年化利率已逼近36%的司法保护上限，且普遍存在“合同利率与实际还款利率不符”的情况。平台在明面利息之外，以担保费、会员费等名义收取各类隐性费用，导致借款人的总融资成本大幅超标。例如，合同约定利率为11%，经计算年化利率高达35.99%。对此，平台客服将超额部分解释为“附加服务费”，但用户质疑此类收费未在借款前明确告知，存在明显的误导嫌疑。

　　业务风险层面，资产质量下滑的压力正持续加剧。信也科技国内业务的90天以上逾期率已连续四年攀升，从2021年的1.26%升至2024年的2.13%；2024年三季度这一指标进一步上升至2.5%，四季度环比微降0.37个百分点。逾期率高企若不能得到及时有效优化，将直接影响企业的资金回笼效率与整体盈利能力。

　　值得注意的是，投诉平台上还出现了无关用户被误扰的情况。多名与借款无关的用户反映，因平台信息匹配错误，自己被误认成债务人或其亲友，即便多次向平台澄清身份，仍遭遇持续性的骚扰催收。

　　业务模式层面的风险同样不容忽视。信也科技的助贷业务担保模式高度依赖外部金融机构，风险隔离机制存在明显缺陷。一旦宏观经济出现波动导致借款人还款能力下降，相关风险可能快速传导至公司主体，引发连锁反应。