8月26日，贝壳（02423.HK)发布半年报显示，在人店规模扩张的背景下，这家国内最大的房地产中介平台实现房产总交易额以及净收入的正增长。在业绩会上，贝壳高管称，将在规模相对稳定的情况下寻求效率的提升。财报披露后，贝壳目前美股盘中最大涨幅超4%。

　　受益于覆盖能力的提升，2025年上半年，贝壳实现总交易额为17224亿元，同比增加17.3%。在此基础上，贝壳实现净收入为493亿元，同比增加24.1%；净利润为21.62亿元，上年同期为23.33亿元。贝壳同步宣布扩大并延长现有股份回购计划，回购授权从30亿美元增加至50亿美元，回购计划期限延长至2028年8月31日。

　　贝壳的2025年上半年经营业绩基于两个背景。宏观层面，中国房地产市场住房成交总额保持平稳，但是在第二季度市场进入调整期；微观层面，贝壳迎来数个全国性和地方性大中型房产经纪品牌的加入，截至上半年末，公司平台活跃门店数达58664家，同比增长超32%，活跃经纪人数达491573名，同比增长超19%。

　　贝壳董事会主席兼首席执行官彭永东表示，“2025年第二季度，我们深刻认识到，在中国房地产行业发展的新形势下，消费者需求正在发生巨大转变；我们平台也在人店网络实现显著规模增长的基础上，将走向效率驱动发展的新阶段，而AI技术的突破将为生产力提升带来巨大机遇”。

　　对于效率提升的探讨，占据了本次业绩会上最大的篇幅，在会上贝壳高管列举在家装家居业务中聚焦商圈精耕、在房屋租赁业务中引入AI重构运营、通过贝好家业务板块打磨C2M能力等多个案例，力图证明破解“规模不经济”的可能性。

　　比如，在房屋租赁业务中，贝壳目标建立智能驱动业务的能力：通过全面落地AI与人协同作业的模式，用AI解决非标问题，包括引导拍摄规范屋况数据采集、智能定价等。最终将一个充满不确定性、非标性的线下服务业重构为一个更确定性的、由数据和智能驱动的业务。

　　“题目很清楚，但解题思路现在还有很多个问号，我们后续会持续把精力和资源投入到这些地方。”彭永东直言，“我们正处在一个重要的转折点，规模与效率的平衡，消费者需求的变化，以及技术的迅猛发展，都是我们必须面对的课题。”

　　而对于市场关注较高的贝好家业务，贝壳方面解析其参与房地产开发业务的目的称，传统开发模式以土地和钱为核心生产要素，在当下的市场环境下，C端客户思维是新的变量和生产要素。“我们的尝试是为了检验自己的理解，同时检验我们究竟为这第三维度增加了什么价值。”贝壳方面表示。

　　不过，在会上，贝壳再次重申坚决不做开发商的定位，并将在商业模式上坚决做轻。“除了成都金融城三期项目和上海奉贤新城项目外，我们不再做自操盘项目。” 贝壳管理层在会上明确表示。