当前，在对人工智能痴迷的美国股市里，科技巨头亚马逊公司正在失去优势。

　　今年大部分时间，亚马逊股价的表现都落后于纳斯达克100指数，自7月31日财报令人失望以来，这种差距在过去两周进一步拉大。

　　年初至今，纳斯达克100指数已累计上涨近13%，而亚马逊仅上涨5.5%，涨幅不到其一半；并且在该指数100只成分股中，亚马逊的表现也是排在50名开外的。

　　除此以外，在过去二十年大部分时间里，亚马逊股票都以“显著溢价”交易——但如今亚马逊的远期市盈率约为26倍，而纳斯达克100指数整体的远期市盈率超过27倍。

　　导致亚马逊股价落后板块的主要原因是公司云计算业务增长弱于预期，引发市场对其份额流失的担忧。投资者的另一大不满是，亚马逊的AI投资未能像微软、Meta等其他巨头那样，明显拉动财务表现。

　　一些华尔街专业人士甚至开始将亚马逊一向引以为傲的“业务多元化”视为劣势，认为正因为它不是“纯粹的人工智能概念股”，反而拖累了股价表现。

　　Rational Dynamic Brands Fund投资组合经理Eric Clark表示，“许多投资者希望自己的投资能够纯粹押注某个主题。而亚马逊看起来则被各种不同的业务稀释了。”

　　目前，亚马逊的主要收入仍来自电商业务。上周，亚马逊还宣布计划将当日生鲜配送服务的美国城市数量增加一倍以上。但在AI成为华尔街的主导话题之后，这种模式突然显得不那么诱人。

　　尽管AWS依旧是算力租赁的市场领导者，但其二季度17%的营收增速远不及竞争对手；微软Azure收入增长了39%，谷歌云增长了32%。

　　除了微软和Meta，投资者还追捧甲骨文、CoreWeave等积极加码AI算力的公司。

　　甲骨文最近与OpenAI签署协议，将在美国提供4.5吉瓦的数据中心新增电力，今年股价已上涨近50%；英伟达支持的云服务公司CoreWeave自3月IPO以来股价已翻倍。

　　Liontrust全球创新团队联席经理Clare Pleydell-Bouverie表示，“这批新的超大规模云服务商，将是未来五年我们持续讨论的公司。我们并没有看到亚马逊出现同样由AI驱动的加速。”

　　不过，许多投资者依然相信亚马逊的投入会在长期获得回报，通过提升效率和客户精准营销来增强各项业务。

　　亚马逊依旧是华尔街最受欢迎的股票之一，在覆盖该股的82位分析师中，超过九成给予“买入”评级，这一比例甚至高于Meta和Alphabet，同时没有人建议“卖出”亚马逊。

　　投资组合经理Clark认为，亚马逊目前看上去“被低估”了，其AI投资最终会推动业绩增长，尤其是在云计算领域，只是时间问题，“押注AWS失败可不是什么明智的事。”