今日组合底层红利、黄金上涨，美股震荡，债券下跌。

国内权益（红利）：中证红利上涨0.77%。国内政策面，工信部近期强调“十五五”期间需推动科技创新与产业融合，可能压制传统高股息行业估值；但8月外汇储备环比上升299亿美元至3.32万亿美元，显示经济韧性。未来需关注国内“反内卷”政策对传统行业盈利的边际改善，若经济复苏不及预期，高股息资产的防御性可能重新凸显，但短期仍受成长风格切换压制。$永久组合$

美股（标普500 & 纳指）：美股总体震荡。美国8月非农就业仅2.2万人且失业率升至4.3%，但核心PCE通胀放缓至3.7%，市场对9月降息预期升至100%，流动性宽松预期支撑科技股估值。若美联储如期降息，纳指或进一步受益于流动性宽松，但需警惕半导体关税落地及盈利预期差风险。

黄金：上海金今日大涨0.92%。美国经济数据疲软强化降息预期，美元指数下跌至97.74；地缘风险（俄乌冲突、中东局势）及国内连续10个月增持黄金进一步支撑价格。

债券：今日10年期国债收益率升至1.85%，近1月上行13BP，主要是A股反弹引发的“股债跷跷板”效应。国内8月社融低于预期，经济动能偏弱，但货币政策宽松基调未变，限制收益率上行空间。美国经济走弱会强化国内债市避险需求，若财政发力不及预期或信贷需求持续疲软，利率债可能重回震荡偏强格局。

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