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随着市场大的上涨周期的开启，明显可以感觉到市场的风险偏好开始变得高了起来，很多朋友操作的依据已经不再是基本面了，看线作业、看图作业成了主流。

这种情况呢，不能说错，因为结果证明上来看，这一阶段，可能很多操作的结果还不错；也就是说，按照“七碗面”理论来看，现在是技术面、情绪面、资金面在阶段性的主导行情，看图作业有道理。

不过，看图作业说到底追求的是弹性，也就是短期快速爆发的行情，顺风顺水的时候是挺痛快；

但硬币是两面的，看图作业的另一面是调整说来就来，一样又快又急，短期调整的幅度也会比较大。

如果没能做到及时止盈止损的话，代价也会很大，一些高手和职业投资者也许能够做到，但大部分普通投资者恐怕很难做到。这也是为什么大部分普通投资者做短期难以长期持续盈利的原因之一，当然，背后还是贪心，今天不说这个。

我是不反对看图作业的，如果真能每次都成功，何乐而不为呢？但这种概率比较低；有没有可能兼顾弹性和确定性呢？

答案还是有的，就是把确定性放在前面！

要想提高确定性，就要重视基本面、行业面、政策面，也就是基本面要良好和可期待，行业面要有前景，政策面要高度支持，然后最后还能在底部区域做布局。

道理讲起来一点都不复杂，但要想做到位，还是需要多实践和多思考的；不过我们在策略上的几次布局，也许可以给大家作为参考。

例如：我们2023、2024、2025年初，非常重视人工智能和创新药是为什么呢？不去大比例大规模的追涨银行、水电又是为什么呢？

我们最近开始更加重视资源周期，重视稀土、黄金、新能电池、有色金属，是为什么呢？开始降低对人工智能和创新药的重视又是为什么呢？

我们这些决策的背后，都跟我们的风险配置观有很大的关系，就是努力在确定性和弹性之间，寻找平衡点！既不盲目追求弹性，也不过分的抬高确定性。

上面说的是权益市场，主要说的是成长型基金投顾组合，但在我们的红利型、偏债型、货债型基金投顾组合里，这个观念都是一脉相承；

追求稳中求进，而不是暴富，也不是绝对的无风险！

各位跟踪我的、能够坦诚承认自己是个普通投资者的朋友们，希望大家听心里去。

Wind热力图，2025.09.02

今天市场的急跌，某种意义上算是给看图作业的朋友们浇了一盆冷水，可以让大家冷静冷静，不要只想着弹性，真正走得远，走得稳，还得把确定性放在前弹性前面，寻找平衡点。

今天上证指数下跌0.45%，收在3858.13点，创业板指下跌2.85%，收在2872.22点，沪深京成交2.91万亿；

细分指数方面，人工智能板块大开大合，全天通信设备下跌6.00%，人工智能下跌4.26%，科创芯片下跌3.01%。

除人工智能外，稀土产业下跌3.22%，中证国防下跌2.32%，光伏产业下跌2.09%，证券公司下跌1.26%，消费红利下跌0.69%；资源周期、消费、低位板块等，也出现不同程度的调整。

红利风格成了今天的中流砥柱，红利低波收涨0.84%，中证银行收涨1.96%，电力指数收涨0.98%。（以上来源Wind，2025.09.02）

对于后市，我们有三点看法：

1、短期市场有可能会持续震荡一段时间，但从市场成交量和情绪面看，震荡的幅度可能不会太大，市场趋势一旦形成，如果没有外力干扰，就不太容易结束。

2、从行业风格上看，虽然我们仍然看好人工智能中长期的未来，但短期依然持谨慎态度；对资源周期、港股科技、港股消费等方向持乐观态度；

但保持对于人工智能、创新药、基础消费的基本关注。

3、中长期，“中国资产价值重估+上市公司质量提升”双逻辑进入到中期阶段的判断不变，保持足够的信心和耐心，慢慢来。

我是无声，每天坚持研究分析基金，

坚持思考权益、债券、货债三个方向基金投顾组合策略，

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