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Wind热力图,2025.08.27
预期中的调整,还是来了。
全天上证指数下跌1.76%,收在3800.35点,创业板指下跌0.69%,收在2723.20点,沪深京三市成交3.20万亿。
细分指数方面,只有人工智能、稀土产业等个别方向收涨(人工智能收涨2.95%,稀土产业收涨1.84%),其它的方向都陷入了调整;
其中港股创新药收跌4.61%,
证券公司下跌2.62%,
中证白酒下跌3.44%,
北证50下跌2.60%(Wind,2025.08.27)。
这段时间我们说的比较多的,一个是反复提醒市场短期调整的可能性,第二个是坚定对“中国资产价值重估+上市公司质量提升”双逻辑的信心和定力。
当我们预期短期调整将要发生的时候,有什么应对的策略,以及我们会采取什么方式应对呢?今天借着市场的调整,跟大家聊下思路。
我们认为应对短期调整的方式可能有两种,一种是仓位上的控制,一种是节奏,也就是调整不同的方向。
利用仓位去对冲短期市场的调整可能性,有两个问题需要解决,
1、时间点位不好精准判断,空出一部分仓位,可能并不一定能等到更便宜的买点,毕竟如果认为中长期向上的,波动可能不会改变趋势。
2、调整重新介入的时间点,可能会发生在某个交易日的盘中,这就需要在交易时间内一直盯盘;
对于场外指数基金、基金投顾组合形式进行风险资产配置的资产,是以T日收盘后的净值成交的,或不适合这种策略。
总体而言,用仓位对冲市场短期调整的可能性,对于能力、精力、时间的要求都比较高,并不适合绝大部分普通投资者。
而控制节奏、适当的调整方向,可能是比较适合普通投资者,也适合以场外指数基金、基金投顾组合形式进行风险资产配置的资产。
这里面有三个原则:
1、一定要选准并且不偏离主线。
无论市场如何波动,在市场整个上涨周期没有走完之前,不要偏离核心主线,哪些是核心主线呢?
在过去的2022-2024年持续的每周一的定投发车中,我们无数次跟大家沟通过了,从中长期看,或是以人工智能为代表的科技板块(包括人工智能、机器人、新能源、芯片等方向),以创新药为代表的医药医疗板块(包括创新药、疫苗生物、医疗器械等),以消费红利为代表的基础消费板块(包括恒生消费、消费红利、可选消费等),以恒生科技为代表的港股板块(包括恒生科技、恒生消费、恒生医疗等)。
再就可能是以红利低波为代表红利风格,长期来看也适合符合风险承受能力、风险偏好相对较低的投资者。
现在,我们还会增加一个板块作为我们中长期重点关注的方向,资源周期;
包括稀土、锂钴、黄金等方向,我们认为有可能会受益于美联储降息,以及产业发展和风险对冲。
2、短期涨的又急又猛的或可考虑适当降低关注。
在主线范围内,我们认为,如果一个细分方向在短期内出现快速、迅猛的行情,涨的又急又猛,是可以考虑降低一部分关注的,然后增加其它方向的重视。
也就是不断的在主线方向内,根据彼此之间的市场表现情况,进行一定的再平衡。
当然,这里有个前提,要区分两种情况:第一种,刚刚脱离底部区域的急涨快涨不用降低关注,反而可能是增加关注的时机点。
第二种情况,早已经脱离底部区域,进入到上涨周期的,这种短期的急涨快涨,大部分情况下,我们会考虑适当的降低关注。
3、配置优先于收益率。
随着低利率时代的到来,随着大家对于风险资产的认识加深,大家最终一定会明白,资产是用来管理的,风险资产配置的重要性,而不只是追求潜在的收益率。
绝大部分情况下,收益和风险是正相关的,想要更高的收益率必然要面对更高的风险,做好这个准备了吗?
我们构建成长型、红利型、偏债型、货债型4个方向的基金投顾组合,并在每周一给出我们定投发车建议,就是希望能引导大家根据自己的实际情况,做出合理的配置,而不是只看到收益率。
对于后市,我们认为市场的调整可能还会持续一段时间,但此一时彼一时,如同我们昨天讲的
“如果说2024年9月24日-10月8日市场短期的暴涨是一针市场兴奋剂,把市场从底部区域重新激活;
那么2025年6月24日-8月25日的持续上涨的行情就像是市场的集结号,随着时间的发酵,会让更多的投资者开始认识到中国资本时候进入到新的上涨周期,认识到中国资本市场发生的深刻变革。”(Wind,2024.09.24-2025.08.27)
整个中国资本市场中长期投资的底层逻辑已经发生变化了,如果这次短期调整能够持续一定时间和幅度,对于很多还没有能够做好布局的投资者来说,也许,算是一次时间窗口吧。

我是无声,每天坚持研究分析基金,
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