A股阶段性上涨节奏较快，已经出现恐高心理，但资金层面显示可能还有一定增量空间。

（1）产业资本，反内卷意味着实体经济过度投资的资金或以多元投资形式入场；

（2）金融资本，低利率时代加上权益近期的良好持有体验，保险、银行或从股息、固收+等领域入场；

（3）高净值型普通投资者，此前参与的量化和中性近期随着小微盘回落，可能资金撤出后以多元形式入场；

（4）普通投资者，融资资金继续流入。

综合各类投资者行为，短期市场趋势未必见顶，行情仍具延续潜力，不要低估上涨行情中趋势的力量。

但也还是要保持冷静吧，当前市场上涨更多由流动性驱动而非基本面支撑。从中报披露情况看，上市公司盈利整体仍显疲软。流动性主导的市场往往情绪波动更大。

可考虑适当减少对前期涨幅较大但基本面支撑不足的品种及小微盘的关注，转而关注受益于流动性宽松、确定性相对更强的品种。