本文信息量很大，是我十几年实战经验写出来的，如果真正能理解，就不为会短期的三五天涨跌而困扰。

如果没有6年以上投资经验，只看一遍很难理解，建议先收藏，隔段时间再打开看看。

买入前一定要做好两手准备，最好再结合自己过往的操作，对照一下，擅于总结和改进是每个成功的投资者的必修课，只有错误一点点减少，收益才会越来越好！

最近市场有所加速，投资者情绪大幅好转，问买卖的人明显增多，同时犯错的几率也在增加。

由于行情无法准确预测，每个人情况也不同，如果随便听别人一句话就决定买卖，就是对自己非常不负责任。

因为买入操作很简单，几秒钟就能完成，如果没做深入的研究，没有预期目标和风险准备，后续的投资思绪就很乱。

多数人在牛市中拿不住，就因为买卖决策太草率，缺少规划。

到处找建议，看热点，稍微遇到点波动就找不着北，导致频繁操作，最终收益还不好。

所以说，投资是一个系统性工程，只有把前期的研究工作做足，做全面，后续持有才更安心。

今天就梳理一下市场趋势，以及我的买卖观点。

一、牛市进程

我们在去年9月就已经按牛市策略在执行了，增加了科技和成长配置，近一年涨幅也超过了大部分基民和基金经理。

当然很多人还在怀疑牛市，这也符合牛市前半段的特征，而且怀疑的人越多，市场越安全。

再次引用大师的名言：

“行情总在绝望中诞生，在怀疑中成长，在憧憬中成熟，在希望中毁灭”。

随着近期上证到达3800点，牛市声音明显多了起来，怀疑牛市的人在逐步减少。

按进程来算，现在大约处于牛市中段，由“半信半疑”转为“在憧憬中成熟”。

有人会说自己还在亏钱，持有的基金也没涨多少，怎么就到中段了？

这说明持仓方向有问题，还有之前买入位置过高，被自己的持仓绑架了，忽略了市场大势。

这些在“时代与财富三部曲：过去 20 年中国造富行业和机遇”，有详细说明，可以参考。

牛市中段并不是凭感觉，而是有数据支撑。

估值上，万得全A当前PB分位点58%，沪深300和上证也差不多，都已经处于中段位置。

时间上，一般牛市为两年左右，从去年9月底至今已接近一年；

涨幅上，本轮牛市从起点算起：

上证指数涨幅41%，万得偏股基金涨50%，安鑫激进90涨64%；

以此为中间点，再涨这么多，对应的涨幅是：

上证涨1倍左右，到5400点；

万得偏股基金涨125%；

安鑫激进90涨幅168%；

上证5000点是多少人不敢想的高度，这么一算，还认为不到一半吗？

综合以上：估值、时间、涨幅均在半程，牛市就这样在怀疑中涨起来了。

当然，我们所说的中段并不是正好是50%进程，33~66%之间都属于中段，投资也最怕刻舟求剑。

还有，即使按50%进程计算，后半段的收益空间会明显高于前半段，这是因为复利，只是现在才入场的就没这个福利了。

需要提醒的是，牛市是多数人最容易犯错的时候，在牛市避坑指南一，90%都犯过的大错，有中有说到各阶段散户们的错误行为。

1.在牛市上半段以流出为主，直到牛市下半段，才重新转为流入。

背后原因上轮牛市结束后，大家被套六七年，倍感煎熬，所以回本的第一时间就想卖出（当前此想法也很多）

2.经过几个月牛市暴涨，他们又回来接盘了（最近如果你也有这种想法，可能会重复这条路）

3.即使在牛市下半段散户资金也不是持续流入，而是在阶段持续上涨的后期和小回调时流入加快（当前已经开始出现这种迹象，但还没到高潮）。

4.买入后小赚10~20%，或者回本就卖出，拿不住是主要特征；

5.在熊市下行中以买入为主，且流入占比达到顶峰（暂未到，后续再说）。

6.以“抄底”之名，吃下了大熊市，最终大部分以再套牢收场，然后继续等五六年再解套，继续循环以上流程。

所以，才会诞生出全世界通用的经典名言：

牛市是普通投资者亏损的主要原因！

以上花这么大篇幅，就是希望先把市场位置和大趋势弄清楚，同时避开众人容易犯错的地方，才能更好的做计划。

二、本阶段进程与风险

从2015年至今的两次牛市进程来看，一般有三个主要上涨阶段，且每个阶段顶部，都以加速冲刺收尾。

阶段涨幅通常在30~45%，从4月8日至今已有32%（偏股基金指数，截至8.22日）。

如果参考这些涨幅，本阶段已经接近后1/3，接下来如果继续加速冲刺，可能会出现季度级别的调整。

参考上图中的三个位置，在阶段顶部出现以后，出现了8-15%的回调。

其中第1处和第3处，在调整过程中幅度较小，只有10%，另外底部也是逐步抬高。

第2处由于2020年疫情，导致市场有二次回撤，幅度也更大，这和今年4月关税战的走势和跌幅都比较相似。

为此我在4月还发文：特没谱反复无常，未来投资如何应对？

核心思想：只要有大利空出现，犯错的人就多，看似危机的背后，往往孕育着超额收益。 

整体来说，如果牛市中没有突发重大利空，一般回调幅度都不大，差价也非常难做。

不过，每轮牛市中途可能都会有一些大利空出现，所以我们要有心理准备，但靠预测去规避这些利空也很困难。

三、关于买入

去年我发了一篇：牛市的资金规划和买入，牛熊策略大不同

核心思想：如果牛市初期仓位过低，后续看到别人赚钱容易急躁，难免会追涨。

比如涨10%不敢买，20%更不敢，30%还不敢，当涨到50~60%的时候，很多就忍不住要冲了（现在正好在这个涨幅，万得偏股基金涨50%，安鑫激进90涨64%）。

另外还说了，等回调的思想在牛市中多数都是错的，因为牛市上涨大于下跌，除去首尾，平均等来的回调也就10%，相比一波40%的涨幅，等回调容易因小失大。

现实操作中，很多人也是越等越高，踏空并不比套牢好受。

因为套牢可以删软件，别人也亏损都不怎么说话，装死就行，忍个几年没问题；

踏空就不一样了，因为有人一赚钱就喜欢到处说（亲友，同事），广电和自媒体也在不断宣扬牛市。

360度全天候信息轰炸，让你想不看都难，容易加剧焦躁感。

最近想加仓的人明显增加，回想一下，是不是以上的路径？

如果之前担心下跌不敢买入，现在又忍不住想要买，说明自己在择时上有很大欠缺。

根据多篇研究报告显示，大部分人的择时都是错的。

而这些我们在去年就已经预判到了，并且可以预判到明后年的悲惨。

这不是因为我有预测能力，而是了解了人性的弱点。

众人情绪也是我认为最好用的指标，没有之一！

四、买入决策

首先，当前位置我这里没有买入信号，因为这既不符合左侧买点，也不符合右侧，更不符合回调买入。

发车计划最近也因为持续上涨而暂停了，回顾近1年，既有4倍的钻石坑，也有3倍的黄金坑，2倍买入机会就更多了。

总之众人越恐慌，买入机会越好，众人越想买，价格就越高。

过去两年有很多买入机会，所以我们早已经满仓了。

以下是关于买入的常见问题：

现在就不能买了吗？

也不是，因为从整个牛市来说，后面还有一半的机会，虽然当前不是好买点，但还属于可买的阶段，只是要有更全面的考虑。

如果现在就不让买，后面若市场继续大涨，更忍不住，到时买的位置更高。

因此，当前已经重仓的，就不用着急买了，即使市场上涨，还有大部分仓位可以享受收益。

如果是轻仓，现在也不太适合大量买，可以用定投或者少量分批的方式参与。

买入时间上：

可以分成三个月左右，不宜太久，期间若遇到大跌就加倍提前买入。

如果近期又大涨，买入计划可以临时暂停，等市场热度下降再继续。

注意，暂停不一定能等到更低点，只是为了避免短期可能出现的回调。

买入之后下跌怎么办？

按前两次牛市规律，本阶段涨幅已过大半，接下来可能有5~15%的涨幅，同时也面临8~20%的跌幅。

短期来说风险稍大于收益，中期收益大于风险。

所以下跌是很可能发生的，不想承担下跌风险，又想要高收益，这违背了基本常识，需要从内心去改变。

回想一下，之前是不是因为担心回调而迟迟不敢下手，只有直面风险，并根据自己的风险承受力选择适合的产品非常重要。

实在担心下跌，可以考虑风险系数低一点的产品，即使有下跌，跌幅也没那么大，投资就要在风险与收益之间做取舍。

还有采用分批买入的方式，可以缓解市场上涨带来的踏空焦虑感，也可以避免一把买在阶段高点。

可以等回调买吗？

正常是可以，根据目前位置和趋势，回调可能在2个月内出现，再强调一下，回调的位置不一定比现在低，“等”只是为了避免可能出现的回调。

如果近期没有明显大利空，回调幅度也不大，甚至涨幅还会持续一段时间，这些都要有心理准备，看自己是否能等得起。

很多事情只要提前考虑了两面性，自然就知道如何取舍了。

特别提醒：

1.牛市中追高热点行业，是仅次于择时的第二大亏损操作，具体请见：牛市避坑二：追热点，买赛道，这山望着那山高

2.上面说的回撤主要是指偏股基金和大盘平均，如果是细分赛道指数或者涨幅大的基金，回撤预期要扩大一倍，也就是20~40%；

这个幅度在之前牛市中频繁出现的，今年也出现过一次大跌。

持有基金不如安鑫激进90，能转入90吗？

这个组合涨幅好是因为配置了一半的科技，近期有计划把部分涨幅过高的基金止盈，然后转入还没大涨的基金上。

所以，现在不适合大量转入，如果转的话就分批操作。

另外我们还计划再涨一点，把以前的老基金卖出，然后等回调买入安鑫90，也可以作为参考。

最后：每个人的收益目标不同，风险承受力也不一样，一定要深入了解市场以及基金的特征，再结合自己的情况做出选择。

盲目投资靠运气，良好收益靠实力！

牛市中容易犯的错有：

不看大势、回本就卖、追热点、频繁买卖、等回调、越涨越买。

随着市场上涨，很多人回本了想卖出，还有不少人担心回调也想卖，受篇幅所限，将在下期分享：

牛市中段如何应对市场回调？以及我的止盈计划

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