现在反而可以关注一下消费红利、自由现金流
1、基本面有待加强下市场可能会更频繁的高切低,消费拥挤度较低
我们之前日报提示,虽然资金驱动下整体看好未来方向,权益资产中枢抬升,但由于基本面、上市公司盈利的扰动,在上涨过程中或会伴随着隐含波动的放大,投资者对短期行情节奏有一定担忧情绪,因此资金可能加快轮动和结构调整,进行高切低,消费板块当前拥挤度较低,在近期A股上行中其成交占比仍处于低位,因此消费和红利交集的消费红利、以及消费和周期结合的自由现金流因此可能吸引了部分投资者,消费红利、自由现金流开

2、消费红利、自由现金流本身回撤波动更可控
除了高切低因素外,在市场短期涨幅较大,市场波动可能抬升的情况下,自由现金流、消费红利、周期高股息板块由于本身股息率和现金流的特征,其未来波动性和回撤或更低,近期债券市场波动加大,固收投资者或考虑以低波的固收+形式入市,可能也会更倾向于关注以上板块,因此我们建议重视以上品种在组合配置中的价值。
3、反内卷最终需要消费总需求侧的配合
此外,作为物价目标实现的反内卷政策继续,但如果展望未来,反内卷政策需要消费以及总需求侧的政策配合,近期财政部联合多个部门发布了《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》和《服务业经营主体贷款贴息政策实施方案》,消费红利作为红利和消费交集品种,自由现金流作为反内卷和需求以及现金流交集的品种有望受益。
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