关于「贷款贴息政策」，昨天上午财政部开了发布会具体介绍。这次个人消费贷款和服务业经营主体贷款都有贴息，从需求和供给两端出发促进消费。一年到期后还会视情况研究是否延长。

一定程度上，这个政策可能确实有望直接撬动部分潜在的消费需求。而站在更宏观的角度，从国补、生育补贴、教育补贴到消费信贷贴息等近期一系列措施的出台，表明了当前政策面持续发力、着力提振国内消费需求的坚定态度与行动方向。

“一年到期后还会视情况研究是否延长”，也就是说效果好、消费继续需要支持，那就可能延长，契合了政治局会议所强调的“持续发力，适时加力”意味。

当前市场观点或许依然分化，部分机构认为当前政策节奏转缓，后续或不具备大规模政策发力的空间。但我们认为，充足且有效的政策后续或可期待，对于政策的覆盖面与力度，应给予足够的重视。

考虑到包括社会养老体系、地方债务化解等领域潜在的资金需求，最终可能需要更加积极、灵活的财政政策与货币政策的协调配合。我们对政策的灵活性抱有信心，并高度重视由此可能带来经济结构的转型和广义价格信号的提升。