$攒钱利器策略$$资产与风格轮动策略$
本内容来自国联证券投顾管理团队
注：数据来源wind，周收益区间2025/8/4-2025/8/8
这周市场先涨后跌，但整体还是很强势的，基本是个普涨的格局。风格层面来看，前几天上涨的时候，还是中小成长，进攻性更强。不过后两天，市场逐渐弱下来，转为调整。红利价值的防守优势，就体现出来了。最终这周红利价值和中小成长，其实涨幅都差不太多。而风格轮动成长价值均配，所以这周还是非常稳定，收涨了1.52%。跟住全指8成的涨幅。
周中的时候，我们也在星球里，简单盘点了一下这两年配置策略的表现情况。从这张业绩回顾图中，其实可以比较清晰的看到，资产配置策略的底层逻辑和表现规律。
今年以来，市场跌宕起伏，风格左右切换。这波上涨过后，整体来看，还是中小成长风格，表现更强势。截止到周五，风格轮动投顾今年收涨8.49%，7成仓位，基本跟住了全指8成的涨幅，没有跑赢小盘成长风格，但是跑赢了大盘指数和价值风格。处于一个中游的位置。
比较有意思的是，去年情况正好是反过来的。大盘和价值风格表现更好，小盘和成长比较惨。而风格轮动投顾，依然是一个中游的位置。没能跑赢大盘和价值，但是明显跑赢小盘成长，7成仓位略微跑赢了全指。
最重要的是，风格轮动因为不满仓，股债配置的结构。所以最大回撤，不管哪年，都小于所有指数，成立以来，目前其实还是跑赢了大部分宽基，年化波动率也比所有指数都低。跟住收益没掉队的同时，过程中平抑波动，提高风险收益性价比，让大家能够拿的更舒服一些。
所以这就是资产配置，均衡策略的特点。短期它肯定跑不过最好的风格，但也一定比最差的风格好。始终保持一个中庸之道，上下都不极致，双向压低波动，更有利于我们心态平和的留在市场中，长期吃到股市的大贝塔。 而长期来看，其实风格都是风水轮流转的。短期总有百米冲刺的选手，也总有累吐血中途停顿休息的人。做好配置，就像那个跑马拉松的选手，短期不做出头鸟，也不会停顿休息。始终跟在队伍的中上游，保持一个匀速舒适的心率。这样其实更有利于我们完成这场，多数人都会在中途跑跑停停累吐血的马拉松。
注：数据来源wind，周收益区间2025/8/4-2025/8/8
那么从当下市场来看，情绪过热已经是不争的事实。融资余额继续创历史新高，就说明有杠杆资金，还在壮着胆往里冲。之前的调整，似乎都被当做了补仓的信号。而情绪这种东西，很难预测。乐观的惯性能持续多久，这个谁也不知道。但确实经济的真实温度，还没那么热。市场单纯靠情绪拔估值，一般也比较危险。我们虽然看好大趋势和大行情还远未结束，但也不盲目乐观，谨防调整的随时到来。
所以当下的策略就是，战略层面乐观，保持7层底仓不动，不去做波段。而战术层面谨慎，风格保持平配，一方面用成长博取进攻收益，另一方面用红利和债券充当下跌缓冲。尽量跟住市场的同时，也摆好防守姿态。攻守兼备的阵型，更有利于我们应对市场中的各种变化。
注：数据来源wind，周收益区间2025/8/4-2025/8/8
攒钱利器这周，也迎来了明显反弹。虽然小盘成长这边，还是涨的多一些，但红利也不差，大家都在涨。所以攒钱利器这周也涨了0.6%，基本把上周的回调都收回来了。
其实只要不是成长单边涨，红利单边跌的环境，攒钱利器一般都是稳定上行的走势。最近一个月，在融资余额不断推动下，确实成长优势比较大。攒钱利器在成长占优环境下，进攻性会显得弱一些。不过8月份之后，随着红利资产分红派息高峰期结束，之前一些抢权填权行为的压制因素缓解。加上中报马上披露，市场资金可能会更关注确定性。以及小盘这边，如果热情减退，市场进入调整，那么红利的防御属性可能会重新体现。而攒钱利器还有7成多的债券，所以抗跌属性，会更加明显。甚至不排除市场回调的时候，攒钱利器有逆势上涨的可能。这周最后两天其实就出现了这种情况。
