今日组合底层红利、黄金上涨，债券震荡，美股下跌。$永久组合$

国内权益（红利）：当前市场风险偏好逐步修复，红利资产有三方面优势：基建投资加码与能源保供政策持续发力，水电、煤炭等高股息板块兼具防御性与政策红利，成为市场震荡期的"稳定器"；中证红利指数股息率（4.8%+）显著高于10年期国债收益率（1.7%）；资产荒背景下，险资等长期资金加速增配红利资产，二季度公募对红利ETF增持超120亿元，形成中长期支撑。

美股（标普500 & 纳指）：美股三大指数集体回落，反映市场对科技股的短期担忧。纳斯达克100指数作为科技股代表，受AI算法迭代及TACO交易影响，近期波动较大。尽管二季度广发纳指100实现了16.89%的净值增长，但其与业绩比较基准的差距仍需关注。未来若美联储降息预期兑现，或可缓解市场压力，推动科技股估值修复。但短期内，市场对科技股的高估值容忍度可能下降，需警惕回调风险。

黄金：政策方面，美国7月非农就业数据疲弱，推动美联储9月降息概率升至90%，10年期美债收益率跌至4.22%，降低持有黄金的机会成本；避险需求方面，特朗普政府关税政策升级及美联储人事变动引发市场波动；

债券：国债期货市场呈现小幅震荡格局，债券市场或将进入颠簸期，收益率预计运行于1.65%-1.80%之间。当前债市对流动性预期的定价能力减弱，而对物价预期的敏感性增强。若物价回升，将对债市形成利空。此外，资金向股债混合型产品分流，债券配置价值下降。
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