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债市行情
截至11点30分，债市修复情绪延续。国债短端普遍收涨，1年期国债收益率盘中下行2bp，长端无明显下行。
信用债涨多跌少，存单依然表现很好。
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资金面情况
央行逆回购转向净投放，单日释放流动性近500亿。
盘中，资金面变化不大，隔夜和7日资金价格分报1.31%和1.44%。
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债市点评及展望
上周五，财政部发了个新通知：政府债和金融债利息收入，后面要重新开始交增值税了。但这主要针对新发的债券，老券不受影响。
有很多朋友好奇，恢复征收增值税，对债市影响有多大？
理论上，其实是利空： 简单说，因为利息要交税了，买新债券的人实际拿到的钱会少一点。为了平衡新券对市场的吸引力，债券定价中枢会有所抬升，但这也会缩窄信用利差，所以长期看，对债券市场偏不利。但短期看，债市“资产荒”问题仍然存在，也就是好的投资标的太少。老券相对新券因为有免税优势，所以市场可能会抢着买老券，从而推高老券的价格。
总体上看，目前资金面宽松叠加政策利率下行趋势，这两个支持债券的逻辑仍未改变，债市收益率大概率保持在比较低位。
不过要小心一个风险：如果中美贸易摩擦又起，可能导致美国物价再涨（通胀抬头），这也会压制全球市场的资金流动性。
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数据来源：wind、中国人民银行；数据截至2025/8/4。
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