昨晚到今天，分别涉及外部和内部因素的两个事有了阶段性进展。

一，中美新一轮经贸会谈共识，双方将继续推动已暂停的美方对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期。

简单来说，会谈在既有框架下进行，并同意将相关措施再延期90天。虽然美方表示需回国汇报后批准，最终决定权在其手中，但同意延期、继续谈判或是大概率事件。

贸易冲突的变化，依旧重要，依旧对市场情 绪有一定影响，但需要认识到，无论谈判结果如何，出口对我国经济的贡献度大概率趋于下滑，前期依赖外需和投资的经济增长模式需要转型，加速解决内部问题、推动经济转型，是长期不变且正在大力推进的方向。

二，那么国内对应的，就是政治局会议的召开。我们关注：

1） “反内卷”、对竞争环境的治理还是政策重心之一。会议提到：“依法依规治理企业无序竞争。推进重点行业产能治理。规范地方招商引资行为。”近期快递等行业治理无序竞争的举措或信号也已经铺开，不要低估反内卷、推动物价回升的政策决心。

2） 有限的篇幅中，就业被提及两次。首先是“增强灵活性预见性，着力稳就业….”；其次“做好民生保障工作，突出就业优先政策导向”。就业与物价易形成螺旋下降，同时我们看到二季度居民就业体感下滑，叠加当前毕业季的压力，因此就业问题的紧迫性也较高。

3） 财政政策更积极、货币政策配合适度宽松。今天财政部相关人士在学习时报头版也撰文提到：“用好用足更加积极的财政政策，加大财政逆周期调节力度”。后续，必要时增发超长期特别国债，进一步支持经济回升，不低估这种可能。

4） 科技与消费被重点提及，前者关乎大国博弈和科技革命下的新质生产力发展，后者则是经济转型的关键抓手。

5） 最后，资本市场的重要性依然稳固。会议提到“增强国内资本市场的吸引力和包容性，巩固资本市场回稳向好势头”。

总体来看，此次会议延续了既定基调。想再次强调，相较于贸易冲突等外部变量，国内提振内需、稳定增长的政策风向，在全球范围内具有更强的长期确定性，且竞争环境治理、反内卷或是阶段性重点。

虽然当前股市或处于短期高位震荡，可能需要进一步整固，但基于积极的政策风向和决心，我们对中国权益资产的长期前景仍持乐观态度。市场当前呈现的特征，可考虑关注中证A500等大盘宽基指数以应对这一格局。

当然，看好某一类资产是一方面，另一方面也需牢记做好资产配置，可考虑通过跨市场、多资产的组合来有效分散风险。